轻工行业周报：购房政策持续宽松，上海推出商品房“以旧换新”

轻工制造行业投资策略周报

主要观点概览：

本周行情回顾：

• 申万轻工指数：本周（2024年4月29日至2024年4月30日）收报于2009.63点，较上周上涨2.30%，跑赢沪深300指数1.74个百分点，位列31个申万一级行业排名第八。
• 市场表现：轻工制造细分板块普遍上涨，其中包装印刷、文娱用品、家居用品、造纸分别上涨3.15%、2.65%、2.16%、1.51%。

市场动态与政策影响：

• 购房政策宽松：上海推出“以旧换新”的商品房政策，与此前成都全面取消限购以及大连、北京跟进的政策相呼应，体现了全国范围内的购房政策宽松趋势。
• 家居需求提振：多地下调购房门槛，预计将进一步提振家居消费，特别是存量房的更新换新需求。
• 政策支持家居消费：商务部等14部门联合发布的《推动消费品以旧换新行动方案》旨在促进家装厨卫消费品的换新，释放家居消费潜力，包括加大惠民支持力度、提升便民服务水平、培育新增长点和优化市场环境。

投资建议：

• 推荐定制家居龙头欧派家居（603833.SH）、定制业务发力的软体家居龙头顾家家居（603816.SH）、中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家（000785.SZ）、产品矩阵丰富、渠道持续发力的床垫龙头喜临门（603008.SH）、外销业务稳健增长的雾化代工龙头思摩尔国际（6969.HK）。

风险提示：

• 地产销售下滑：房地产市场的低迷可能影响家居行业的销售。
• 原材料价格上涨：成本上升可能导致利润空间压缩。
• 下游需求不及预期：消费者需求疲软可能抑制行业增长。

关键数据概览：

• 房地产销售：3月住宅销售面积同比小幅增长，但竣工数据偏弱，显示市场复苏仍面临挑战。
• 家居零售：3月家具类零售额增速放缓，但社会消费品零售总额保持正增长，显示家居消费仍有支撑。
• 出口数据：家具及其零件出口额呈现稳定态势，TDI和MDI价格保持相对稳定。

行业投资策略：

随着购房政策的持续宽松和家居消费政策的支持，预计家居行业的存量需求有望提振，尤其是家居换新和存量房改造的需求。建议关注上述推荐公司的投资机会，并注意市场风险，包括但不限于地产销售下滑、原材料成本波动和市场需求不确定性。