通信行业周报：亚马逊资本开支持续增长，国内AI发展迅速，算力板块持续受益

亚马逊资本开支持续增长，AI对云业务营收贡献逐渐显著，生成式AI助手Amazon Q发布 亚马逊发布生成式AI助手Amazon Q，AWS云年度营收有望超过1000亿美元。2024年4月30日，亚马逊发布2024年第一季度报告，公司Q1实现总营收1433亿美元，同比增长13%，；其中，AWS云业务实现营收250亿美元，同比增长17%，环比增长13%，AWS毛利率同比增长8个百分点，盈利能力持续提升。AI已为公司带来累计数十亿美元的营收，公司将在生成式AI堆栈的三个层面上持续投入。对于大模型训练客户，公司提供多种基础设施，将持续增加英伟达算力芯片、自研Trainium训练芯片以及自研Inferentia推理芯片的供应，Trainium2预计将于2024下半年或2025年初推出；对于使用已有预训练模型定制化模型客户，公司在Amazon Bedrock上提供自研以及多种第三方模型，并支持自定义模型导入，充分满足客户需求；对于AI应用客户，公司发布了Amazon Q，该助手类似于ChatGPT，能够生成创意文本、代码、总结文档、分析数据等多种功能。Amazon Q Business版本能够根据企业内部数据进行文本提问或数据分析；Amazon Q Developer则是专为专业开发人员设计的AI助手，集成了代码生成、测试、调试、洞扫描等服务，功能包括智能AI代理，能够自动执行编程任务，优化建议代码生成等，持续提升应用程序的开发效率和安全性。公司表示下游对于AWS的需求仍然十分强劲，AI发展仍处于初期阶段，并认为未来的推理开支或将高于训练所需开支。 亚马逊持续投入基础设施建设，全年资本开支有望持续大幅增长。公司预计2024Q2将实现营收1440-1490亿美元，同比增长7-11%，公司2024Q1资本开支为149亿美元，同比增长5%，公司预计Q1季度资本开支或为2024年最低水平，2024年全年资本开支将同比大幅增长，将投入更多基础设施资本开支以支持生成式AI和AWS持续增长。公司计划未来将在沙特阿拉伯投资超53亿美元和墨西哥投资超50亿美元以建设新的AWS基础设施；计划在密西西比州投资100亿美元建设2个数据中心综合设施。AI对营收贡献逐渐显著，或将带动云业务营收及毛利率持续增长，我们认为AI资本开支有望实现正循环，亚马逊对AI的持续投资有望带动算力产业链的发展。 国内AI发展迅速，国内首个类Sora视频大模型Vidu、业界首个自主更新多模态模型Awaker1.0发布，360AI浏览器上线 360AI浏览器上线Appstore，OpenAI或将进军搜素引擎领域。4月23日，360AI浏览器上线App Store，与传统的浏览器和搜索引擎不同，360AI浏览器可以帮助用户总结全网答案来获取知识，无需翻找网页。此外，AI浏览器还具备对PDF、视频、网页等内容进行总结能力，为用户提供内容看点、对话、翻译、摘要、脑图等功能。5月3日，据OpenAI最新的SSL证书日志显示，已经创建了search.chatgpt.com子域名，OpenAI或将进军搜索引擎领域。随着AI+应用加速落地，模型推理需求或将持续释放。 4月27日 ， 智子引擎发布业界首个实现自主更新的多模态大模型Awaker1.0，采用MOE架构，具备自主更新能力，能够生成多模态内容，模拟现实世界，同时在执行任务中将场景行为数据反哺给模型，实现持续更新与训练。在视觉问答和业务应用任务上，Awaker1.0的基座模型达到业内领先水平，Awaker1.0的自主更新机制包含数据主动生成、模型反思评估和模型连续更新三种技术，能持续更新参数.4月28日，生数科技与清华大学发布国内首个类Sora级视频大模型Vidu，采用U-ViT架构，融合了Diffusion与Transformer技术，能够生成长达16秒、1080P分辨率的高清视频内容。 在视频示例中连贯性较强，能够模拟真实物理世界，支持多镜头生成和高时空一致性，为国内AI视频创作及生成提供多样选择。 风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、智能制造发展不及预期、中美贸易摩擦等。 1、周投资观点：AI投资有望进入正循环，国内AI发展迅速， 算力板块持续受益 1.1、亚马逊AI相关资本开支持续增长，AI对云业务营收贡献逐渐显著，生成式AI助手Amazon Q发布 亚马逊发布生成式AI助手Amazon Q，AWS云年度营收有望超过1000亿美元。2024年4月30日，亚马逊发布2024年第一季度报告，公司Q1实现总营收1433亿美元，同比增长13%，；其中，AWS云业务实现营收250亿美元，同比增长17%，环比增长13%，AWS毛利率同比增长8个百分点，盈利能力持续提升。AI已为公司带来累计数十亿美元的营收，公司将在生成式AI堆栈的三个层面上持续投入。对于大模型训练客户，公司提供多种基础设施，将持续增加英伟达算力芯片、自研Trainium训练芯片以及自研Inferentia推理芯片的供应，Trainium2预计将于2024下半年或2025年初推出；对于使用已有预训练模型定制化模型客户，公司在Amazon Bedrock上提供自研以及多种第三方模型，并支持自定义模型导入，充分满足客户需求；对于AI应用客户，公司发布了Amazon Q，该助手类似于ChatGPT，能够生成创意文本、代码、总结文档、分析数据等多种功能。除了基础版Amazon Q外，亚马逊还推出面向企业的Amazon Q Business和专业开发人员的Amazon Q Developer。Amazon Q Business版本能够根据企业内部数据进行文本提问或数据分析；Amazon Q Developer则是专为专业开发人员设计的AI助手，集成了代码生成、测试、调试、洞扫描等服务，功能包括智能AI代理，能够自动执行编程任务，优化建议代码生成等，持续提升应用程序的开发效率和安全性。公司表示下游对于AWS的需求仍然十分强劲，AI发展仍处于初期阶段，并认为未来的推理开支或将高于训练所需开支。 亚马逊持续投入基础设施建设，全年资本开支有望持续大幅增长。公司预计2024Q2将实现营收1440-1490亿美元，同比增长7-11%，公司2024Q1资本开支为149亿美元，同比增长5%，公司预计Q1季度资本开支或为2024年最低水平，2024年全年资本开支将同比大幅增长，将投入更多基础设施资本开支以支持生成式AI和AWS持续增长。公司计划未来将在沙特阿拉伯投资超53亿美元和墨西哥投资超50亿美元以建设新的AWS基础设施；计划在密西西比州投资100亿美元建设2个数据中心综合设施。AI对营收贡献逐渐显著，或将带动云业务营收及毛利率持续增长，我们认为AI资本开支有望实现正循环，亚马逊对AI的持续投资有望带动算力产业链的发展。 1.2、国内AI发展迅速，国内首个类Sora视频大模型Vidu、业界首个自主更新多模态模型Awaker1.0发布，360AI浏览器上线 360AI浏览器上线Appstore，OpenAI或将进军搜素引擎领域。4月23日，360AI浏览器上线App Store，与传统的浏览器和搜索引擎不同，360AI浏览器可以帮助用户总结全网答案来获取知识，无需翻找网页。此外，AI浏览器还具备对PDF、视频、网页等内容进行总结能力，为用户提供内容看点、对话、翻译、摘要、脑图等功能。5月3日 ， 据OpenAI最新的SSL证书日志显示 ， 已经创建了search.chatgpt.com子域名，OpenAI或将进军搜索引擎领域。AI持续赋能多个场景，AI+应用加速落地，模型推理需求或将持续释放。 4月27日，智子引擎发布业界首个实现自主更新的多模态大模型Awaker1.0，采用MOE架构，具备自主更新能力，能够生成多模态内容，模拟现实世界，同时在执行任务中将场景行为数据反哺给模型，实现持续更新与训练。在视觉问答和业务应用任务上，Awaker1.0的基座模型达到业内领先水平，Awaker1.0的自主更新机制包含数据主动生成、模型反思评估和模型连续更新三种技术，能持续更新参数，结合具身智能，Awaker1.0或为实现AGI可行途径。 4月28日，生数科技与清华大学发布国内首个类Sora级视频大模型Vidu，采用U-ViT架构，融合了Diffusion与Transformer技术，能够生成长达16秒、1080P分辨率的高清视频内容。在视频示例中连贯性较强，能够模拟真实物理世界，支持多镜头生成和高时空一致性，为国内AI视频创作及生成提供多样选择。 AI对营收贡献逐渐显著，资本开支有望实现正循环。CSP厂商持续投入AI算力设施以保持领先地位，AI军备竞赛持续。随着AI模型持续迭代，模型性能持续优化，AI应用加速落地，模型的训练和推理需求或将持续上升，蓬勃的算力需求有望持续带动算网基础设施建设，建议持续关注AIDC、光模块、液冷温控、AI服务器、交换机、光芯片、光器件、边缘算力等领域投资机会，AI+国产替代推荐标的：宝信软件；光模块推荐标的：中际旭创；液冷数据中心全链条受益标的：英维克； 光模块受益标的：新易盛、天孚通信、华工科技、光迅科技、剑桥科技、博创科技、联特科技、德科立等；AIDC受益标的：润泽科技、云赛智联、光环新网、奥飞数据、科华数据、数据港、世纪互联、万国数据等；AI服务器及交换机推荐标的：中兴通讯，受益标的：紫光股份、锐捷网络、烽火通信、盛科通信、菲菱科思、共进股份等；液冷配套设施受益标的：高澜股份、申菱环境、网宿科技、飞荣达、佳力图、同飞股份、依米康等；光芯片及光器件受益标的：源杰科技、光库科技、腾景科技、华西股份、仕佳光子、太辰光、致尚科技、铭普光磁、中瓷电子等；光纤光缆受益标的：永鼎股份、通鼎互联、亨通光电、中天科技等；边缘算力受益标的：广和通、美格智能、移远通信、华测导航、威胜信息、力合微、映翰通、三旺通信、东土科技、和而泰、拓邦股份、高新兴等；AI应用：亿联网络、梦网科技、会畅通讯等。 1.3、市场回顾 本周（2024.4.29—2024.4.30），通信指数上涨0.95%，在TMT板块中排名第四。 2、产业数据追踪 2.1、云计算：仍处于逐步复苏中 （1）全球服务器管理芯片供应商龙头Aspeed 2024年3月营收同比增长58.99%，环比增长22.93%； （2）2024Q1海外五大云巨头（亚马逊、谷歌、苹果、微软、Meta）资本开支为463亿美元，同比增长25.7%，环比增长2.1%；BAT 2023Q4总资本开支为200.41亿元，同比增长38.43%，环比增长20.12%；阿里2023Q4购置物业及设备资本开支为72.86亿元，同比增长25.77%，环比增长77.19%；腾讯2023Q4资本开支为75.24亿元，同比增长33.14%，环比减少6.01%；百度2023Q4资本开支为36.60亿元，同比增长89.74%，环比增长3.71%； （3）2023Q4，Equinix机柜平均价格为2230美元/机柜/月，价格持续上升； 2023Q4，万国数据机柜价格为2085元/平米/月，环比持续下降；2023Q4，世纪互联机柜价格为9477元/机柜/月，价格略有回落。 2.1.1、云计算：Aspeed月度营收情况 图1：2024年3月Aspeed月度营收持续改善（百万新台币） 2.1.2、云计算：BAT季度资本开支情况 图2：2023年第四季度BAT资本开支环比持续增长 图3：2023年第四季度百度、阿里、百度资本开支同比增长（百万元） 2.1.3、云计算：海外云巨头（亚马逊、谷歌、苹果、微软、Meta）资本开支 图4：2024年第一季度海外云巨头（亚马逊、谷歌、苹果、微软、Meta）资本开支持续增长（亿美元） 2.1.4、云计算：Equinix、世纪互联、万国数据机柜价格 图5：Equinix机柜价格呈上升趋势（美元/机柜/月） 图6：万国数据机柜价格持续下降（元/平米/月） 图7：世纪互联机柜价