2023年年报及2024年一季报点评：星火逐步对标GPT4，AI应用持续落地

科大讯飞2023年及2024年一季度业绩总结

主要财务表现

• 2023年：
  • 营收总额：196.50亿元，同比增长4.41%。
  • 归母净利润：6.57亿元，同比增长17.12%。
• 2024年第一季度：
  • 营收总额：36.46亿元，同比增长26.27%。
  • 归母净利润：-3.00亿元。

主营业务亮点

1. 教育业务：实现营收55.64亿元，虽有9.70%的下滑，但产品已广泛应用于32个省级行政单位及海外。
2. 大数据广告平台：收入增长41.61%，表现亮眼。
3. 运营商业务：与中国移动合作推出5G新通话产品，家庭语音用户覆盖1.1亿，累计交互次数达660亿次。
4. 智能硬件业务：GMV同比增长84%，在“618”和“双11”期间销售额分别增长125%和126%。
5. 数字政府行业应用：营收13.19亿元，同比增长22.79%，发布150余项公共组件能力，支撑多个项目，实现智能化变革和模式创新。
6. 政法业务：营收7.28亿元，同比增长0.55%，人机协同的辅助事务集约化服务在多地法院落地。
7. 汽车业务：营收6.96亿元，同比增长49.71%，新增前装智能化产品出货超750万套，年度在线交互次数突破100亿次。
8. 医疗业务：营收5.40亿元，同比增长15.41%，星火认知大模型赋能医疗业务取得显著成果。

星火大模型进展

• 星火大模型逐步对标GPT4，涵盖语言理解、数学能力、语音交互及多模态理解等多方面能力提升。

投资建议

• 预计2024-2026年营收分别达到217.47亿元、241.41亿元、277.17亿元。
• 预计EPS分别为0.30元、0.41元、0.50元。
• 市值对应PE分别为150X、111X、89X。
• 维持“推荐”评级。

风险提示

• 市场竞争加剧。
• 新业务推进不及预期。
• 用户增长不及预期。