国君非银|消费贷款同比少增,政策推动后续增长

消费贷款及宏观经济数据概览

一、消费贷款数据

• 3月消费贷款：2024年3月金融机构居民短期消费贷款规模达到100,829.60亿元，同比增长1.7%，相比上月（2月）下降0.9个百分点。
• 同比减少情况：3月新增999亿元，与去年同期相比减少了860亿元。

二、消费需求与社会零售数据

• 消费需求偏弱：3月社会消费品零售总额同比增长3.1%，低于市场预期的4.8%，反映出消费需求整体偏弱。
• 商品与服务消费：商品零售增长2.7%，而餐饮收入增长6.9%，显示服务消费增长较快，商品消费支出偏弱。
• 消费结构：在消费信心较弱的情况下，消费呈现“必需品强，可选消费品弱”的特点，且2023年同期可选消费品零售基数较高。

三、宏观经济数据

• 社会融资规模：2024年3月新增社会融资规模为48,675亿元，略低于预期的41,128亿元，同比减少5,192亿元，但融资结构有所改善。
• 就业数据：2024年3月全国城镇调查失业率为5.2%，优于预期的5.3%。

四、政策与市场展望

• 政策推动：近期政策持续加码，包括《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》、国债增发、金融支持消费通知等，旨在提振消费。
• 消费信贷改善预期：预计在政策推动下，居民短期消费信贷规模将得到改善。
• 投资建议：鉴于政策支持与地产、汽车消费政策利好，耐用消费品类信贷或有增长机会。

风险提示

• 消费恢复风险：消费恢复可能不及预期。
• 不良贷款风险：存在不良贷款率上升的风险。

总结： 2024年3月的消费贷款数据显示，消费需求相对疲软，主要体现在社会消费品零售总额的低增长以及消费贷款同比减少。然而，政策层面显示出积极迹象，通过推动设备更新和消费品以旧换新的行动，以及增加国债发行等措施，旨在提振消费。市场对耐用消费品类信贷的前景持乐观态度，但仍需关注消费恢复速度和潜在的不良贷款风险。