螺纹钢周报：需求前景不明，螺纹或震荡走势

2024年4月29日 需求前景不明 螺纹或震荡走势 核心观点及策略 宏观：商务部、财政部等7部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》，《细则》明确了补贴范围和标准。自《细则》印发之日至2024年12月31日期间，报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4月30日前注册登记的新能源乘用车，并购买符合节能要求乘用车新车的个人消费者，可享受一次性定额补贴。 产业方面，上周螺纹产量222万吨，环比增加4，表需288万吨，增加6，螺纹厂库243万吨，减少17，社库706万吨，减少49，总库存949万吨，减少66 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾 021-68555105 huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 万吨。上周螺纹产量连续第二周反弹，表需小幅 反弹，库存第六周下降。 总体上，现货市场，五一节前贸易商成交回落，市场对消费的预期偏弱，备货意愿不足。供应端，钢厂开工连续回升，钢厂节前补货增多推升了铁矿焦炭的价格，成本支撑偏强。建材产量反弹，低位运行，供应压力小幅增加。假期临近，多空因素共存，期价或震荡为主，操作上控制风险为主。 策略建议：观望 风险因素：产业政策和需求超预期 高慧 021-68555105 gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建 021-68555105 wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 一、交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 3685 10 0.27 8046637 2216792 元/吨 SHFE热卷 3833 -2 -0.05 1944710 889607 元/吨 DCE铁矿石 884.5 13.5 1.55 2285086 490090 元/吨 DCE焦煤 1817.5 15.0 0.83 820128 195498 元/吨 DCE焦炭 2357.5 49.5 2.14 132823 36148 元/吨 注:(1)成交量、持仓量：手； (2)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价； (3)涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100%；数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、行情评述 上周螺纹钢期货震荡走势，五一节前贸易商情绪谨慎，成交回落，成本端因钢厂补货表现偏强，期价在3700附近窄幅波动。现货市场，唐山钢坯价格3460，环比下跌30，全国螺纹报价3810，环比下跌2。 宏观方面，北京再次下发楼市新政。2024年4月23日后签订购房网签合同，且离婚不满一年的房贷申请人，如家庭名下在本市无成套住房，执行首套房信贷政策。商务部、财政部等7部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》，《细则》明确了补贴范围和标准。自 《细则》印发之日至2024年12月31日期间，报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018 年4月30日前注册登记的新能源乘用车，并购买符合节能要求乘用车新车的个人消费者，可享受一次性定额补贴。 产业方面，上周螺纹产量222万吨，环比增加4，表需288万吨，增加6，螺纹厂库243 万吨，减少17，社库706万吨，减少49，总库存949万吨，减少66万吨。上周螺纹产量连续第二周反弹，表需小幅反弹，库存第六周下降。 现货市场，五一节前贸易商成交回落，市场对消费的预期偏弱，备货意愿不足。供应端，钢厂开工连续回升，钢厂节前补货增多推升了铁矿焦炭的价格，成本支撑偏强。建材产量反弹，低位运行，供应压力小幅增加。假期临近，多空因素共存，期价或震荡为主，操作上控制风险为主。 三、行业要闻 1.中国钢铁工业协会党委副书记、副会长兼秘书长姜维：据测算，大规模设备更新可 带动中高端工业用钢材消费增量合计约800万吨。目前，部分行业深受应收账款高企之痛，有所谓的利润率，但现金流紧张，经营难以为继，为此，钢企在下行周期更要坚定做到“三定三不要”。 2.截至2024年4月24日，浙江、河南、福建等10个省相继发布建材行业碳达峰实施方案，普遍提出在2030年前确保实现建材行业碳达峰。 3.五一假期将至，建材补库的时间节点即将到来，近期Mysteel对下游施工企业开展了相关调研，结果显示94.01%的企业库存同比偏低，64.52%的企业有备库意愿，目前大部分企业处于低库存状态，故企业大多具有备库意愿；在有备货意愿的企业中，节前5天备货的企业占比83.33%，九成的企业备货时间同比延后，且备货量同比减少。 4.北京再次下发楼市新政。2024年4月23日后签订购房网签合同，且离婚不满一年的房贷申请人，如家庭名下在本市无成套住房，执行首套房信贷政策。 5.【商务部、财政部等7部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》】财联社4月26日电，商务部、财政部等7部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》，《细则》明确了补贴范围和标准。自《细则》印发之日至2024年12月31日期间，报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4月30日前注册登记的新能源乘用车，并购买符合节能要求乘用车新车的个人消费者，可享受一次性定额补贴。其中，对报废上述两类旧乘用车并购买符合条件的新能源乘用车的，补贴1万元；对报废国三及以下排放标准燃油乘用车并购买2.0升及以下排量燃油乘用车的，补贴7000元。 五、相关图表 图表1螺纹钢期货及月差走势 元/吨 RB2405-2410 螺纹钢2410 4,200螺纹钢2405 4,000 3,800 3,600 3,400 3,200 3,000 2024-01-122024-03-12 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表3螺纹钢基差走势 元/吨 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 图表2热卷期货及月差走势 元/吨 HC2405-2410 热卷2405 热轧卷板2410 4200 4000 3800 3600 3400 3200 3000 2024-01-122024-03-12 图表4热卷基差走势 元/吨 80 60 40 20 0 -20 50 00 50 0 2023-09-14 -50 2023-12-14 2024-03-14 元/吨上海螺纹-螺纹5月 1 元/吨上海热卷-热卷5月 1 -100 80 60 40 20 0 2-20023-09-14 -40 -60 2023-12-14 2024-03-14 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 -80 图表5螺纹现货地区价差走势 元/吨螺纹价差：上海-北京 500螺纹价差：上海-沈阳 螺纹价差：广州-上海 图表6热卷现货地域价差走势 元/吨热卷价差：上海-北京 00 50 0 2023-05-19 50 2023-08-19 2023-11-192024-02-19 100 150 200 1 400 300 200 - 100 - 0 2023-05-192023-08-192023-11-192024-02-19- -100 -200- -300 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 -250 图表7长流程钢厂冶炼利润 元/吨热卷利润螺纹利润 图表8华东地区短流程电炉利润 元/吨废钢价格利润（右） 3000 元/吨 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 2800 2600 2400 400 200 0 2200-200 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表9全国247家高炉开工率 2000 2022-07-142023-01-142023-07-142024-01-14 图表10247家钢厂日均铁水产量 -400 万吨20202021202220232024 270 万吨20202021202220232024 270 250250 230230 210210 190190 170170 150 16111621263136414651 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 150 16111621263136414651 图表11螺纹钢产量 万吨20202021202220232024 450 400 350 300 250 200 150 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图表12热卷产量 万吨20202021202220232024 350 340 330 320 310 300 290 280 270 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表13螺纹钢社库图表14热卷社库 万吨20202021202220232024 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 万吨20202021202220232024 470 420 370 320 270 220 170 120 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表15螺纹钢厂库图表16热卷厂库 万吨20202021202220232024 900 800 700 600 500 400 300 200 100 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表17螺纹钢总库存 万吨20202021202220232024 200 180 160 140 120 100 80 60 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图表18热卷总库存 万吨20202021202220232024 2300 1800 1300 800 300 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 万吨20202021202220232024 630 580 530 480 430 380 330 280 230 180 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图表19螺纹钢表观消费图表20热卷表观消费 万吨20202021202220232024 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 600 500 400 300 200 100 0 -100 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 万吨20202021202220232024 380 360 340 320 300 280 260 240 220 200 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 洞彻风云共创未来DEDICATEDTOTHEFUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部 上海市虹口区逸仙路158号305、307室电话：021-68400688 深圳分公司 深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北