事件描述 公司发布2023年年度报告,全年实现营收162.72亿元,同增12.90%;实现归母净利润17.20亿元,同增74.23%;实现扣非归母净利润16.88亿元,同增75.08%。 公司发布2024年一季报,实现营收41.72亿元,同增6.17%;实现归母净利润3.79亿元,同增31.16%;实现扣非归母净利润3.76亿元,同增35.32%。 事件点评 盈利能力稳步向上,出口占比大幅提升。2023年,公司毛利率同比提升3.01pct至20.78%,其中国内毛利率同比提升3.9pct至17.23%,国外毛利率同比下降0.42pct至25.96%,毛利率得以明显提升的原因为出口占比由2022年的35%提升至40%。2024Q1,公司毛利率同比提升2.42pct至20.57%。 费用率基本保持稳健。2023年,公司期间费用率同减0.11pct至9.73%,其中销售费用率同增0.53pct至3.66%,主因境外公司费用增加;管理费用率同减0.13pct至2.10%;财务费用率同减0.44pct至-0.52%;研发费用率同减0.07pct至4.49%。2024Q1,公司期间费用率同增1.03pct至10.83%。 前瞻布局新能源产品,供应链优势明显。公司凭借在新能源工业车辆用锂电池、驱动电机、整车电控等三电关键零部件的前瞻布局,在零部件和整机制造智慧工厂的建设,构建了行业品类齐全的新能源产品体系,形成了新能源工业车辆供应链保障能力,持续推进新产品的开发,构筑起强劲的市场竞争壁垒。 品牌营销服务优势明显,加快国际化发展步伐。公司构建了行业最为完备的全球化营销服务网络,在国内外市场设立了70余家直属销售分、子公司及600余家授权经销商和特许经销店,打造了北京、上海、深圳、广州、南京、济南、合肥、重庆、长沙、沈阳、西安等60余个国内区域性营销服务中心,进一步巩固国内市场。同时公司加快国际化发展步伐,陆续成立美国、欧洲、加拿大等10家海外销售型子公司及欧洲配件服务中心。 盈利预测与估值 盈利预测和财务指标 财务报表和主要财务比率 利润表 资产负债表 现金流量表