百济神州(6160)的替雷利珠单抗在美获批,标志着其二线ESCC适应症进入收获期。同时,泽布替尼也获得加速批准,用于治疗复发或难治性滤泡性淋巴瘤。此外,公司多项研发管线也逐渐进入收获期,包括泽布替尼、替雷利珠单抗、Sonrotoclax、欧司珀利单抗、Tarlatamab等。这些新药有望在2024年和2025年在国内和欧洲上市,预计为公司带来大量收入。然而,公司也面临研发失败、商业化进展不及预期和地缘政治风险等风险。维持“增持”评级。