2024年一季报点评：收入逆势实现正增长，经营质量持续提升

本报告是关于中材国际（600970）2024年一季报的点评报告。报告指出，中材国际在一季度实现了营业收入和净利润的正增长，收入增长主要是海外工程订单转化和运维服务扩张的支撑。同时，毛利率也延续了提升态势，归母净利润同比增长3.1%。此外，公司经营性现金流继续改善，负债率基本稳定。新签订单方面，境外工程和运维新签合同额表现亮眼，矿山运维和水泥运维分别新签合同额26.33亿元和6.94亿元，同比增长32%和15%。公司预计2022年-2026年的营业收入分别为42,826百万元、45,799百万元、51,823百万元、57,849百万元、64,529百万元，同比增长17.22%、6.94%、13.15%、11.63%、11.55%。公司预计2022年-2026年的归母净利润分别为2,541百万元、2,916百万元、3,360百万元、3,933百万元、4,487百万元，同比增长40.22%、14.74%、15.22%、17.07%、14.09%。公司预计2022年-2026年的EPS分别为0.96元、1.10元、1.27元、1.49元、1.70元。报告认为，中材国际是全球最大的水泥技术装备工程系统集成服务商，整合完成强化综合竞争力，有望抓住“一带一路”高质量发展机遇。因此，报告建议投资者买入（维持）中材国际。