2024年5月海外金股推荐：关注科技板块

海外市场 关注科技板块——2024年5月海外金股推荐 近期重点事件：作者 中国证监会发布5项资本市场对港合作措施。4月19日，中国证监会发布5项措施，进一 证券研究报告|市场策略研究 2024年04月28日 步拓展优化沪深港通机制，助力香港巩固提升国际金融中心地位，共同促进两地资本市场协同发展。这�项措施主要围绕：放宽沪深港通下股票交易型开放式指数基金（ETF）合资格产品范围；将基础设施证券投资基金（REITs）纳入沪深港通；支持人民币股票交易柜台纳入港股通；优化基金互认安排；支持内地行业龙头企业赴香港上市。 META、微软、谷歌等科技巨头预计加大capex投入。在季度财报电话会上，Meta、谷歌和微软都强调了他们对AI的投资规模。Meta将其今年的资本支出预测由300-370亿美金上升至350-400亿美金。谷歌首席财务官RuthPorat表示，公司今年每个季度将在资本支 出上花费约120亿美金或更多，其中大部分将用于建设新的数据中心。微软首席财务官AmyHood表示，公司最近一个季度的资本支出为140亿美金，并预计将继续“大幅”增加。 分析师夏君 执业证书编号：S0680519100004邮箱：xiajun@gszq.com 分析师朱若菲 执业证书编号：S0680522030003邮箱：zhuruofei@gszq.com 研究助理刘玲 执业证书编号：S0680122080029 邮箱：liuling3@gszq.com 亿航216-S获得PC证，低空催化持续。1）资质方面，4月7日，中国民航局在广州正式 向亿航智能颁发EH216-S无人驾驶载人航空器系统生产许可证（PC），这是全球eVTOL行业的首张生产许可证。4月26日，中国民航华东局正式受理了峰飞航空科技载人eVTOL电动垂直起降航空器——V2000EM（盛世龙）的型号合格证（TC）申请。2）政策方面，4月18日，工信部副部长单忠德表示，低空经济是新兴产业未来发展的重要方向，将来一定会形成万亿级产业规模。同日，苏州市召开低空经济发展推进大会，发布了系列鼓励政策。3）产业层面，安徽省低空经济产业基金合伙企业（有限合伙）成立，出资额10亿元人民币，执行事务合伙人为安徽交控资本基金管理有限公司。4月23日，交通运输部公布第二批智能交通先导应用试点项目（自动驾驶和智能建造方向）。其中，“嘉兴市城乡无人机运输和城市出行与物流服务自动驾驶先导应用试点”项目入选，这是无人机项目首次入选智能交通先导应用试点项目，项目参与单位包括丰翼科技、百度等。4月24日，在海南省文昌国际航天城管理局举办的“琼粤无人机公共货运物流跨海首飞仪式”中，航天时代飞鹏有限公司的FP-98“狮子座”大型无人机系统（起飞重量5.25吨）实施首次虾苗跨海空运任务。 《汽车以旧换新补贴实施细则》印发。近日，商务部、财政部等7部门联合印发了《汽车以 旧换新补贴实施细则》，明确了汽车以旧换新资金补贴政策。自《细则》印发之日至2024 年12月31日期间，报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4月30日前注册登记的新能源乘用车，并购买符合节能要求乘用车新车的个人消费者，可享受一次性定额补贴。其中，对报废上述两类旧乘用车并购买符合条件的新能源乘用车的，补贴1万元；对报废国 三及以下排放标准燃油乘用车并购买2.0升及以下排量燃油乘用车的，补贴7000元。除政 策催化之外，北京车展于4月25日至5月4日举行，此次车展涵盖全球首发车117台（跨 国公司全球首发车30台），概念车41台，新能源车型278个。 当前配置建议： 1）关注业绩改善及股息和回购增厚的互联网企业，如腾讯、快手、京东等； 2）关注受益于科技巨头capex增加的AI算力链企业，如台积电、英伟达等； 3）关注受益于供给刚性、需求复苏的电解铝企业中国宏桥等； 4）关注新业务持续拓展的消费电子和车载企业，如小米集团-W、瑞声科技等； 5）关注受益于低空经济政策、商业化稳步推进的eVTOL龙头，如亿航智能等。 相关研究 1、《海外市场：甄选赛道龙头——2024年4月海外金股推荐》2024-04-01 2、《海外市场：关注AI产业链——2024年3月海外金股推荐》2024-03-31 3、《海外市场：关注央国企——2024年2月海外金股推荐》2024-1-31 4、《海外市场：持续关注消费电子——2024年 1月海外金股推荐》2023-12-29 5、《海外市场：关注消费电子及硬件趋势—— 2023年12月海外金股推荐》2023-11-29 2024年5月海外金股组合： 中国宏桥（1378.HK）：2023业绩表现超预期，“量价齐升”有望持续增厚业绩弹性。腾讯控股（0700.HK）：结构持续优化，视频号及AI增量可期。 快手-W（1024.HK）：内循环亮眼，盈利超预期。 京东集团-SW（9618.HK）：预计Q1收入复苏，加大投入增长。台积电（TSM.N）：下调半导体行业预期，AI引领需求增长。 英伟达（NVDA.O）：模型训练方兴未艾，推理需求显著增长。 小米集团-W（1810.HK）：小米汽车发布超预期，向生态链要价值。瑞声科技（2018.HK）：车载收购并表，光学望显著改善。 亿航智能（EH.O）：城市空中交通科技龙头，商业化落地在即。 风险提示：海内外政策和监管环境超预期变化的风险，赛道竞争超预期的风险。 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、近期重点事件、行情统计及当前配置建议3 1、近期重点事件3 2、市场情况4 3、当前配置建议6 二、2024年5月海外金股组合7 1、中国宏桥（1378.HK）：2023业绩表现超预期，“量价齐升”有望持续增厚业绩弹性7 2、腾讯控股（0700.HK）：结构持续优化，视频号及AI增量可期8 3、快手-W（1024.HK）：内循环亮眼，盈利超预期10 4、京东集团-SW（9618.HK）：预计Q1收入复苏，加大投入增长11 5、台积电（TSM.N）：下调半导体行业预期，AI引领需求增长12 6、英伟达（NVDA.O）：模型训练方兴未艾，推理需求显著增长13 7、小米集团-W（1810.HK）：小米汽车发布超预期，向生态链要价值14 8、瑞声科技（2018.HK）：车载收购并表，光学望显著改善16 9、亿航智能（EH.O）：城市空中交通科技龙头，商业化落地在即17 风险提示18 图表目录 图表1：2023年以来港美股主要指数涨跌幅度4 图表2：近30个交易日南下资金4 图表3：各板块月涨跌幅5 图表4：港股主要板块估值情况5 一、近期重点事件、行情统计及当前配置建议 1、近期重点事件 中国证监会发布5项资本市场对港合作措施。4月19日，中国证监会发布5项措施，进一步拓展优化沪深港通机制，助力香港巩固提升国际金融中心地位，共同促进两地资本市场协同发展。这�项措施主要围绕：放宽沪深港通下股票交易型开放式指数基金 （ETF）合资格产品范围；将基础设施证券投资基金（REITs）纳入沪深港通；支持人民币股票交易柜台纳入港股通；优化基金互认安排；支持内地行业龙头企业赴香港上市。 META、微软、谷歌等科技巨头预计加大capex投入。在季度财报电话会上，Meta、谷歌和微软都强调了他们对AI的投资规模。Meta将其今年的资本支出预测由300-370亿 美金上升至350-400亿美金。谷歌首席财务官RuthPorat表示，公司今年每个季度将在资本支出上花费约120亿美金或更多，其中大部分将用于建设新的数据中心。微软首席财务官AmyHood表示，公司最近一个季度的资本支出为140亿美金，并预计将继续“大幅”增加。 亿航216-S获得PC证，低空催化持续。1）资质审核方面，4月7日，中国民航局在广州正式向亿航智能颁发EH216-S无人驾驶载人航空器系统生产许可证（PC），这是全球eVTOL行业的首张生产许可证。4月26日，中国民航华东局正式受理了峰飞航空科 技载人eVTOL电动垂直起降航空器——V2000EM（盛世龙）的型号合格证（TC）申请。2）政策方面，4月18日，工信部副部长单忠德表示，低空经济是新兴产业未来发展的重要方向，将来一定会形成万亿级产业规模。同日，苏州市召开低空经济发展推进大会，发布了系列鼓励政策。3）产业层面，安徽省低空经济产业基金合伙企业（有限合伙）成立，出资额10亿元人民币，执行事务合伙人为安徽交控资本基金管理有限公司。4月23日，交通运输部公布第二批智能交通先导应用试点项目（自动驾驶和智能建造方向）。其中，“嘉兴市城乡无人机运输和城市出行与物流服务自动驾驶先导应用试点”项目入选，这是无人机项目首次入选智能交通先导应用试点项目，项目参与单位包括丰翼科技、百度等。4月24日，在海南省文昌国际航天城管理局举办的“琼粤无人机公共货运物流跨海首飞仪式”中，航天时代飞鹏有限公司的FP-98“狮子座”大型无人机系统（起飞重量 5.25吨）实施首次虾苗跨海空运任务。 《汽车以旧换新补贴实施细则》印发。近日，商务部、财政部等7部门联合印发了《汽车以旧换新补贴实施细则》，明确了汽车以旧换新资金补贴政策。自《细则》印发之日至2024年12月31日期间，报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4月30日前 注册登记的新能源乘用车，并购买符合节能要求乘用车新车的个人消费者，可享受一次性定额补贴。其中，对报废上述两类旧乘用车并购买符合条件的新能源乘用车的，补贴1万元；对报废国三及以下排放标准燃油乘用车并购买2.0升及以下排量燃油乘用车的， 补贴7000元。除政策催化之外，北京车展于4月25日至5月4日举行，此次车展涵盖 全球首发车117台（跨国公司全球首发车30台），概念车41台，新能源车型278个。 2、市场情况 4月，美股回调、港股上涨。截至4月26日，恒生指数、恒生科技指数从3月28日的 16541点、3478点增长到17651点、3718点，涨幅分别为6.7%、6.9%。截至2024年 4月26日，2023年以来恒生指数、恒生科技指数分别累计下跌11%、10%。 图表1：2023年以来港美股主要指数涨跌幅度 恒生指数标普500恒生科技纳斯达克MSCI中国 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 2023-01-032023-03-132023-05-222023-07-282023-10-052023-12-112024-02-20 资料来源：Wind，国盛证券研究所注：数据截至2024年4月26日。 南下资金净流入。截至4月26日，港股通4月南下资金净流入744亿港元，近30个交 易日资金从3月末的净流入1164亿港元增加为净流入1368亿港元。 图表2：近30个交易日南下资金 深市港股通:近30个交易日资金净流入/亿港元沪市港股通:近30个交易日资金净流入/亿港元港股通:近30个交易日资金净流入/亿港元 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 2021-01-042021-09-032022-06-022023-02-032023-09-27 资料来源：Wind，国盛证券研究所注：数据截至2024年4月26日。 （1）分板块行情 4月，软件与服务、媒体等板块领涨，食品与主要用品零售等板块领涨。按wind二级行业，截至4月26日，4月软件与服务、媒体、材料、零售业等板块上涨11.1%、10.3%、9.7%和9.0%；食品与主要用品零售、半导体与生产设备、消费者服务等板块分别下跌 13.1%、3.2%和2.4%。 图表3：各板块月涨跌幅 15 10 5 0 -5 -10 -15 11.110.39.79.08.3 月涨跌幅（%） 7.16.56.06.06.05.85.34.54.33.23.2 3.02.92.81.51.2 -2.4-3.2 -13.1 资料来源：Wind，国盛证券研究所注：数据截至2024年4