2023年年报及2024年一季报点评：2023年公司业绩整体稳健，轻量化龙头加速全球拓展

公司业绩概览

年度与季度业绩

• 2023年：公司全年实现营业收入48.34亿元，同比增长8.54%；归母净利润7.14亿元，同比增长1.83%。
• 2023Q4：单季度实现营业收入12.59亿元，同比增长5.84%，环比增长3.62%；归母净利润1.49亿元，同比下降30.94%，环比下降12.87%。
• 2024Q1：季度实现营业收入11.39亿元，同比下降2.91%，环比下降9.53%；归母净利润1.57亿元，同比下降18.49%，环比增长5.37%。

毛利率与费用率

• 2023Q4：毛利率为20.86%，环比下降4.44个百分点，预计受年底一次性事项影响。
• 2024Q1：毛利率提升至23.81%，环比提升2.95个百分点，显示显著改善。
• 费用方面：2023Q4期间费用率为7.74%，环比降低1.79个百分点；2024Q1期间费用率为8.73%，环比提升0.99个百分点。

净利润与净利率

• 2023Q4：归母净利润1.49亿元，环比下降12.87%，净利率11.85%，环比减少2.23个百分点。
• 2024Q1：归母净利润1.57亿元，环比提升5.37%，净利率13.80%，环比提升1.95个百分点。

全球化战略与供应链建设

• 北美技术研发中心与墨西哥制造基地：公司新设北美技术研发中心，推进墨西哥制造基地建设，以优化全球化供应链和服务体系，增强企业竞争力。
• 市场覆盖与客户多元化：在压铸、锻造、挤压三大铝合金成型工艺领域全面布局，覆盖北美、亚太、欧洲三大主流市场，逐步实现客户多元化战略。

盈利预测与投资评级

• 调整后的盈利预测：2024-2025年归母净利润预测分别为8.36亿元、10.66亿元（原预测为10.63亿元、13.98亿元），新增2026年预测值为13.34亿元。
• 估值：对应EPS分别为0.9元、1.14元、1.43元，市盈率分别为15.21倍、11.93倍、9.54倍。
• 评级：公司作为轻量化全工艺解决方案供应商，积极全球化拓展，维持“买入”评级。

风险提示

• 下游乘用车行业销量：可能因销量不及预期而影响公司业绩。
• 新项目获取：新项目进展可能不如预期。
• 铝合金价格波动：超出预期的价格变动可能影响成本控制和利润空间。