2023年年报及2024年一季报点评：业绩表现整体稳健，品类拓展打开成长空间

公司2023年年报及2024年一季报总结

主要业绩指标：

• 2023年：
  • 营业收入：58.61亿元，同比增长13.90%。
  • 归母净利润：6.54亿元，同比增长14.77%。
• 2024年第一季度：
  • 营业收入：15.89亿元，同比增长15.83%，环比增长9.36%。
  • 归母净利润：1.95亿元，同比增长26.85%，环比增长69.57%。

关键亮点：

1. Q4业绩略低于预期：2023年第四季度，公司营收和净利润分别录得14.53亿元和1.15亿元，环比下降，原因包括海外圣诞节休假、北美罢工等影响。
2. Q1业绩符合预期：第一季度，公司业绩表现符合预期，实现营业收入15.89亿元，同比增长，环比增长明显。
3. 成本控制：2024年第一季度，公司综合毛利率回升至27.85%，环比增长2.72个百分点，恢复至正常水平。
4. 资产减值：第四季度存在资产减值损失，影响了当期业绩。
5. 长期增长潜力：通过沿核心工艺扩展产品品类，公司打开了长期的成长空间，特别是在头枕和顶棚业务上的布局。

战略方向：

• 产品扩展：在保持遮阳板业务领先地位的同时，积极开拓头枕和顶棚业务，以多元化业务支撑长期发展。
• 市场进入：已成功进入北美造车新势力等客户供应链，未来顶棚业务的持续定点有望为公司带来显著收入增长。

预测与评级：

• 盈利预测：调整了2024-2026年的归母净利润预测，新增了2026年的预测值，并维持了“买入”评级。
• 风险提示：全球乘用车行业销量可能不及预期，新产品的市场拓展存在不确定性。

结论：

公司作为全球遮阳板行业的龙头，通过多业务扩展策略，展现了稳健的增长前景。顶棚业务的拓展被视作未来增长的关键驱动力，结合其对成本控制和市场进入的成功，维持其“买入”评级具有合理性。