晨光股份2024年一季报点评：业绩符合预期，多元扩张有望提振盈利

公司2024第一季度业绩符合预期，收入与净利润分别实现了12.37%和13.88%的增长，达到了54.85亿元和3.80亿元。其核心增长动力来自于书写工具和学生文具业务的提升，尤其是书写工具的毛利率同比提升了3.34个百分点，营收增长15.74%，成为推动整体毛利率上升的主要因素；学生文具的毛利率同样有所增加，营收增长17.12%，主要得益于前期的产品结构调整和畅销产品的推广。

2024第一季度，公司的净利润率为7.36%，相比去年同期略有下降0.13个百分点，主要是由于销售费用率上升至7.41%，比去年增加了0.43个百分点。值得注意的是，晨光生活馆的营收达到37.10亿元，同比增长23.53%，其中九木杂物社的营收为34.84亿元，同比增长25.05%。科力普和晨光科技的营收分别为29.47亿元和2.47亿元，均实现了11.59%和32.72%的增长，显示出强劲的增长势头。

九木杂物社在2024第一季度继续扩大其零售大店网络，新增21家店铺（包括18家直营店和3家加盟店），并减少了2家生活馆，总体上保持了每年新增约100家店铺的预期。这种模式在学生消费习惯变化的背景下展现出韧性，并有助于反哺晨光品牌。随着门店数量的增加，九木杂物社有望持续贡献盈利。

然而，行业需求可能面临压力，以及渠道拓展可能存在不确定性，这些都构成了潜在的风险。因此，投资者应关注市场环境变化及公司策略调整，以应对可能的挑战。