社服行业周报：餐企业绩强势修复，掘金假日经济

社会服务行业周报摘要

行业概览

• 关键指标：2023年，全国餐饮收入突破5万亿元大关，同比增长20.4%；限额以上单位餐饮收入增长20.9%。
• 业绩亮点：餐饮企业业绩强劲复苏，海底捞、九毛九、广州酒家等头部企业实现收入与利润双增。

关键公司业绩

• 海底捞：2023年收入414.53亿元，同比增长33.6%；净利润44.95亿元，增长174.6%。餐厅翻台率提升是主要驱动力。
• 呷哺呷哺：2023年收入59.18亿元，增长25.25%；尽管利润为亏损1.99亿元，但较2022年有所收窄。
• 奈雪的茶：2023年扭亏为盈，收入增长至51.64亿元，调整后净利润为0.21亿元。
• 九毛九：2023年收入59.86亿元，增长49.43%；净利润4.53亿元，同比大幅增长820.17%。

市场趋势

• 假日经济升温：清明节期间，旅游市场热度显著提升，多个城市旅游订单量激增，尤其是天水、大同、开封等新兴旅游目的地表现出色。
• 餐饮消费活跃：餐饮市场迎来快速反弹，头部餐企业绩亮眼，尤其是海底捞、九毛九等，受益于门店网络扩张与子品牌孵化。
• 政策支持与市场机遇：政策明确扶持餐饮消费，利好餐饮行业快速回升与持续扩大，成为经济增长的重要推动力。

投资建议

• 重点关注：酒店餐饮、旅游及景区、免税、专业服务、潮流零售等领域的相关企业，如华住集团-S、海底捞、中青旅、长白山、中国中免、米奥会展、科锐国际、名创优品等。
• 风险提示：宏观经济下行、政策变化、行业竞争加剧、门店拓展不及预期等风险。

市场表现

• 过去一周：申万社会服务行业指数上涨1.44%，跑赢沪深300指数0.59个百分点。板块内，酒店餐饮、旅游及景区表现尤为突出。

后市展望

• 假期经济：假期出行热度持续，新兴文旅目的地涌现与旅游产品供给增加有望刺激全年旅游需求释放，推动旅游市场进一步修复。
• 企业布局：预计头部餐企将在年内加速布局开店，有望再次迎来发展红利。
• 市场策略：关注出行链相关企业的全年收益与品牌建设增长机会。