2023年年报和2024年一季报点评：24Q1业绩大增，产业布局持续完善

公司年度及季度业绩概览

2023年度

• 营业收入：35.17亿元，同比增长2.94%
• 归母净利润：10.48亿元，同比增长13.45%
• 扣非归母净利润：10.16亿元，同比增长8.40%

2024年第一季度

• 营业收入：11.31亿元，同比增长11.11%
• 归母净利润：3.32亿元，同比增长126.85%
• 扣非归母净利润：3.32亿元，同比增长125.40%

煤层气业务亮点

• 储量：潘庄和马必区块2P储量合计约197亿立方米。
• 产销量：2023年总产量17.04亿立方米，总销量16.25亿立方米，其中马必区块产销量大幅增长101%。
• 价格：2023年均价2.09元/立方米，潘庄和马必区块分别降至2.07、2.13元/立方米。
• 成本：单位成本0.77元/立方米，同比降低11.33%。
• 毛利率：59.87%，尽管较上年下滑5.19个百分点，但仍保持高位。

产业链强化

• 资源拓展：通过私有化亚美能源、合作开发紫金山区块、获得贵州页岩气资源等方式增强资源基础。
• 产业链延伸：与克拉玛依市共建油气勘探开发公司，推进博爱益众破产重整，构建河南市场网络。
• 技术创新：专注中深部煤层气勘探开发，提升技术实力。

股票激励与未来展望

• 激励计划：2024年限制性股票激励，强调2025年产量增长率不低于20%的目标。
• 业绩预测：预计2024-2026年归母净利润分别为15.06、17.02、18.99亿元，EPS分别为3.55、4.02、4.48元/股。

投资建议与风险提示

• 投资建议：基于高产量成长性、丰富储量和不断充实的新资源，维持“推荐”评级。
• 风险提示：天然气价格波动、气井开采效率低于预期、市场需求不确定性。