帝科股份2024年一季度业绩超预期,受益于N型替代和LECO放量。公司凭借TOPCon技术和产品性能的持续领先性,实现了应用于TOPCon电池的全套导电银浆产品出货量的快速增加,带动公司收入和盈利高增长。同时,公司率先享受LECO浆料量产红利,带动出货量和盈利能力的提升。此外,公司持续深化半导体浆料布局,有望受益于N型迭代。民生证券维持推荐评级,预计公司2024-2026年营收分别为154.87、185.34、215.34亿元,对应增速分别为61.3%、19.7%、16.2%;归母净利润分别为6.82、8.31、9.84亿元,对应增速分别为76.9%、21.9%、18.4%。