2024年一季报点评：24Q1业绩贴预告上限，大客户平台型供应 商，服务器/液冷超充/储能放量在即

报告总结

公司业绩概览

• 2024年一季度：公司实现了营收4.25亿元，同比增长22.18%，毛利润率为28.45%，较去年同期提升2.11个百分点，归母净利润达到7040.6万元，同比增长69.15%，接近业绩预告上限。
• 扣非净利润：6895.8万元，同比增长86.01%，显示公司业绩稳健增长。

主要增长动力

1. 营收增长：市场开拓和产能提升推动了22.18%的营收增长。
2. 研发与创新能力：公司持续注重研发创新，通过技术与产品创新战略，驱动业绩增长。
3. 费用控制：期间费用率降低至12.17%，其中财务费用率降至-1.02%，得益于汇兑收益。
4. 多元化业务：消费电子、服务器、充电桩、储能等多业务线齐头并进，支撑整体业绩增长。

关键业务亮点

• 模切业务：公司模切业务进入收获期，与苹果、谷歌等大客户建立稳固关系，受益于产能释放和消费电子业务的增长。
• 华阳通业务：立足于数通精密结构件业务，为华为等大客户提供服务，受益于AI发展，特别是在服务器、交换机领域的合作。
• 新业务拓展：充电桩和储能业务快速发展，已与华为、小鹏等品牌建立合作，取得少量订单，并在户储、工商业储能和光伏逆变器领域布局，彰显平台型供应商地位。

投资建议

• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为5.0亿、7.0亿、9.0亿元。
• 估值：参考行业平均水平，给予2024年23倍市盈率，目标股价49.91元，维持“强推”评级。

风险提示

• 市场需求风险：下游需求可能低于预期。
• 产能扩张风险：扩产进度可能不如预期。
• 盈利能力风险：盈利水平可能不达预期。