股指期货日报：美国经济增速放缓，道指收跌

期货研究报告|股指期货日报2024-04-26 美国经济增速放缓，道指收跌 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，美国通胀压力较大，且消费支�下滑，一季度经济增长显著放缓,美国三大股指全线收跌。国内集中力量打造金融业“国家队”，适时合理调整国有金融资本在银行、保险、证券等行业比重。市场进入节前模式，成交量维持低位，维持震荡修复，海外走弱正是布局国内的好时机，建议买入股指期货。 核心观点 ■市场分析 美国经济增长放缓。宏观方面，《国务院关于金融企业国有资产管理情况专项报告审议意见的研究处理情况和整改问责情况的报告》提🎧，集中力量打造金融业“国家队”。研究起草加强国有金融资本管理行动方案，推进国有大型金融企业对标世界一流金融企 业，突�主业、做精专业，不断提升竞争力和国际影响力。研究制定推进保险业等高质量发展的指导意见，推进非银行金融机构规范发展。推动头部证券公司做强做优，支持上海、深圳证券交易所建设世界一流交易所。财政部、金融管理部门推动进一步优化国有金融资本布局，适时合理调整国有金融资本在银行、保险、证券等行业比重。海外方面，今年第一季度GDP增长1.6%，较去年第四季度的3.4%明显收窄，低于预期的2.4%；核心PCE年化初值环比上升3.7%，高于预期的3.4%和去年四季度终值2.0%；实际个人消费支�初值环比上升2.5%，低于预期值3.0%和去年四季度终值3.3%。 指数回升。现货市场，A股三大指数震荡回升。行业方面，板块指数涨多跌少，维持板块轮动，昨日涨幅居前的国防军工、传媒、计算机、通信今日领跌，银行、交运、基础化工行业领涨。市场量能萎缩，沪深两市成交额7743亿元，当日北向资金净流入3.5 亿元。美股方面，美国通胀压力较大，且消费支�下滑，一季度经济增长显著放缓,美国三大股指全线收跌。 IF增仓。期货市场，股指期货基差走势与昨日相反，IF、IH基差回升，IC、IM基差小幅下降；成交持仓方面，IF、IH、IC成交量、持仓量均增加。 ■策略 单边：IH2406买入套保 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图6:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图7:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图6:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图7:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.国家金融监督管理总局发布《关于推动绿色保险高质量发展的指导意见》，到2027年，绿色保险政策支持体系比较完善，服务体系初步建立，风险减量服务与管理机制得到优化，产品服务创新能力得到增强，形成一批具有典型示范意义的绿色保险服务模式，绿色保险风险保障增速和保险资金绿色投资增速高于行业整体增速，在促进经济社会绿色转型中的作用得到增强。 2.中国香港3月贸易帐逆差450亿港元，预期逆差457亿港元，前值逆差417亿港元。其中，�口同比上升4.7%，预期升2.3%，前值降0.8%；进口上升5.3%，预期升2.4%，前值降1.8%。 3.中基协公布数据显示，3月新备案私募基金数量858只，新备案规模359.88亿元。截至3月末，存续私募基金管理人21098家，管理基金数量152659只，管理基金规模20.29万亿元。 4.美国政府宣布斥资110亿美元，设立专门研发中心，推进半导体领域的相关研究。美国商务部除了向美国国家半导体技术中心（NSTC）拨款50亿美元之外，还计划拨款30亿美元推进美国本土半导体封装计划、2亿美元用于创建美国芯片制造研究所、1.09亿美元用于ChipsMetrology项目，剩余的27亿美元用于后续投入到相关产业中。 5.美国3月商品贸易帐初值逆差918.30亿美元，2月终值逆差903亿美元，初值逆差918.4亿美元。3月批发库存初值环比下降0.4%，预期升0.2%，2月终值升0.5%，初值升0.5%。 6.美国上周初请失业金人数为20.7万人，预期21.5万人，前值21.2万人；4月13日当周续请失业金人数178.1万人，预期180.5万人，前值自181.2万人修正至179.6万人。 7.英国4月CBI零售销售差值-44，创2020年以来新低，预期-3，前值2；零售销售预期指数-19，前值-25。 8.韩国第一季度GDP初值同比增长3.4%，预期2.4%，前值2.2%；环比增长1.3%，预期及前值均为0.6%。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 3000 3500 4000 4500 5000 5.5 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-04-25 2024-04-24 日度涨跌幅 上证综指 3,052.90 3,044.82 0.27% 深证成指 9,264.48 9,251.13 0.14% 创业板指 1,764.73 1,765.41 -0.04% 中小综指 9,712.96 9,678.84 0.35% 沪深300指数 3,530.28 3,521.62 0.25% 上证50指数 2,431.62 2,424.12 0.31% 中证500指数 5,259.34 5,263.04 -0.07% 中证1000指数 5,313.99 5,305.61 0.16% 科创50指数 733.34 738.63 -0.72% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.72 0.26 1.17 0.05 上证50指数 10.32 0.66 1.06 0.09 中证500指数 21.78 0.25 1.59 0.04 中证1000指数 31.73 0.22 1.83 0.01 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 115.19 0.36 0.39 0.32 上证50指数 28.32 0.39 0.2 0.32 中证500指数 110.83 0.32 1.03 0.29 中证1000指数 157.83 0.52 1.68 0.32 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 2% 1% 0% -1% -2% 银交基医煤行通础药炭运化生 输工物 综轻房环钢合工地保铁 制产造 电有商力色贸设金零备属售 建石家电建筑油用子筑材石电装 料化器饰 非农美银林容金牧护融渔理 纺食汽织品车服饮 饰料 公社机通计传国用会械信算媒防事服设机军 业务备工 数据来源：iFind华泰期货研究院 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 19000 2019 2022 2020 2023 2021 2024 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 18000 17000 16000 15000 14000 13000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/072023/012023/072024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-04-25收盘价 2024-04-24结算价 日度涨跌幅 IF 3533.40 3520.40 0.37% IH 2437.00 2426.40 0.44% IC 5246.80 5234.40 0.24% IM 5279.20 5257.40 0.41% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 83607 18% 10284 233443 86% 425 IH 45013 26% 413 113991 66% 2547 IC 81284 31% 8660 261832 48% 6918 IM 147295 88% -4669 266824 86% -4395 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 3.12 75% -12.88 48% -49.28 34% -45.28 55% IH 5.38 86% -7.22 43% -42.02 20% -31.62 41% IC -12.54 54% -50.14 54% -97.54 61% -130.54 76% IM -34.79 16% -99.79 8% -207.19 9% -283.59 14% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2021/012022/012023/012024/01