股指期货日报：PCE增速如期放缓，道指收涨

期货研究报告|股指期货日报2023-12-01 PCE增速如期放缓，道指收涨 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 美联储锚定的通胀数据PCE物价指数10月环比、同比增速如期放缓，上周初请失业金人数升至21.8万人，表明通胀走弱、劳动力市场有所降温。国内11月PMI环比下降，产需端均有不足，经济回升基础仍需巩固。市场成交平淡，但北向资金昨日大幅净流入，信号积极，近期大盘股指数上证50、沪深300走势偏弱，存在补涨可能。 核心观点 ■市场分析 PCE增速放缓。宏观方面，国家统计局数据显示，11月份我国制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI产�指数分别为49.4%、50.2%和50.4%，比10月下降0.1、0.4和0.3个百分点，生产端进入传统淡季，需求端仍有不足，经济回升的基础仍需巩固。海外 方面，美联储锚定的通胀数据PCE物价指数10月环比、同比增速如期放缓。上周初请失业金人数升至21.8万人，表明劳动力市场有所降温。 指数持续缩量。现货市场，A股三大指数低开震荡，尾盘金融、消费板块拉升带动沪指翻红，个股跌多涨少，超3500只个股收跌。行业方面，多数板块飘绿，社会服务、公用事业、食品饮料领涨，汽车、美容护理、计算机行业跌幅居前。两市成交额连续三 个交易日处在7700亿元附近，北向资金全天净买入85亿元。今年前三季度公司分红数量增多，两百余家公司进行分红，合计分红近2300亿元，分红率接近33%，分红额及分红率均为近10年来同期次高。美股方面，纽约联储主席威廉姆斯表示，美联储的基准贷款利率已处于或接近峰值水平，并强调当前的货币政策“限制性相当强”，三大指数收盘涨跌不一，道指收涨。 IM增仓。期货市场，股指期货基差水平继续回落，IM进行吃贴水操作；当日期指活跃度分化，IC、IM成交量和持仓量增加。 ■策略 单边：买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差7 要闻 1.国家能源局：全国可再生能源发电装机规模再创新高，截至10月底突破14亿千瓦，达到14.04亿千瓦，同比增长20.8%，约占全国发电总装机的49.9%。 2.工信部：1-10月份，我国规模以上互联网企业完成互联网业务收入14039亿元，同比增长5.9%；实现利润总额1074亿元，增长10%；共投入研发经费754.8亿元，下降2.6%。 3.中国汽车流通协会：11月中国汽车经销商库存预警指数为60.4%，同比下降4.9个百分点，环比上升1.8个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间。展望2024年，经销商认为汽车市场有望延续复苏态势。 4.欧元区11月CPI初值同比增长2.4%，为2021年7月以来最低增速，低于预期的2.7%，前值为2.9%。环比初值下降0.5%，为2020年1月以来最大降幅，预期下滑0.2%，前值增长0.1%。 5.德国11月失业率意外升至5.9%，为两年半以来的最高水平，前值为5.8%。失业人数增加2.2万人，略高经济学家预期。 6.法国11月CPI初值同比升3.4%，环比降0.2%，均低于经济学家预期，较前值进一步大幅放缓。法国第三季度GDP终值同比升0.6%，环比降0.1%，均低于初值。 7.韩国10月工业生产指数环比下降1.6%，降幅创下3年6个月来之最；零售销售和设备投资环比分减0.8%和3.3%。这是三大产业指标时隔3个月负增长。 8.加拿大9月GDP同比增0.6%，预期增0.8%，前值增0.9%；环比增0.1%，预期持平，前值持平。 9.印度2023/24财年第二季度（7-9月）GDP同比增长7.6%，低于第一季度的7.8%，但高于印度央行预测的6.5%和经济学家预期的6.8%。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/082022/122023/042023/08 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-11-30 2023-11-29 日度涨跌幅 上证综指 3,029.67 3,021.69 0.26% 深证成指 9,726.92 9,744.39 -0.18% 创业板指 1,922.59 1,917.90 0.24% 中小综指 10,837.90 10,881.51 -0.40% 沪深300指数 3,496.20 3,488.31 0.23% 上证50指数 2,366.00 2,358.12 0.33% 中证500指数 5,545.05 5,553.33 -0.15% 中证1000指数 6,080.55 6,113.37 -0.54% 科创50指数 865.68 862.04 0.42% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.08 0.1 1.16 0 上证50指数 9.8 0.45 1.09 0.06 中证500指数 22.49 0.33 1.65 0.07 中证1000指数 39.08 0.6 2.18 0.18 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 101.35 0.28 0.33 0.21 上证50指数 25.64 0.3 0.2 0.37 中证500指数 87.84 0.19 0.75 0.06 中证1000指数 131.03 0.31 1.39 0.16 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 2% 1% 0% -1% -2% 社公食医石会用品药油服事饮生石务业料物化 交银商农非通行贸林银运零牧金 输售渔融 通建纺信筑织 装服 饰饰 房煤传机家地炭媒械用产设电 备器 轻钢环工铁保制 造 建电综筑力合材设 料备 有国电基计汽美色防子础算车容金军化机护 属工工理 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/052023/09 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2023-11-30收盘价 2023-11-29结算价 日度涨跌幅 IF 3502.60 3491.60 0.32% IH 2369.00 2359.20 0.42% IC 5518.20 5530.60 -0.22% IM 6036.00 6069.00 -0.54% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 78027 17% -581 268787 98% -5351 IH 47228 37% -435 133831 92% -4792 IC 68917 21% 12492 297124 77% 6874 IM 73746 82% 16687 240277 100% 8698 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 6.40 84% 7.80 80% 14.8 85% 11.20 87% IH 3.00 73% 5.40 69% 14.20 83% 12.00 80% IC -26.85 35% -47.05 54% -84.05 65% -152.05 67% IM -44.55 3% -75.75 2% -135.35 2% -232.95 3% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 1.40 2.40 -20.20 -31.20 分位数 70% 64% 67% 17% 当日值 8.40 11.20 -57.20 -90.80 当季-当月 当日值 下季-当月 分位数 4.80 85% 9.00 79% -125.20 73% -188.40 4% 当日值 7.00 8.80 -37.00 -59.60 当季-次月 分位数84%85%73%9% 分位数88%88%72%9% 当日值 3.40 6.60 -105.00 -157.20 下季-次月 分位数 87% 77% 75% 2% 当日值 -3.60 -2.20 -68.00 -97.60 下季-当季 分位数80%65%74%2% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测