股指期货日报：美国GDP增速放缓，道指连续收跌

期货研究报告|股指期货日报2024-05-31 美国GDP增速放缓，道指连续收跌 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，美国第一季度实际GDP年化季率下修，三大股指全线收跌，道指连续三日下跌。由于受到海外因素冲击，美债收益率上升，风险资产集体承压，国内指数再度调整，但目前美债压力有所放缓，国内基本面持续向好，短期的调整并不影响股指的长期上升趋势，建议逢低买入IH2409。 核心观点 ■市场分析 美国GDP增速放缓。宏观方面，央行副行长表示，将�台扎实做好科技金融大文章的指导性文件，明确科技金融政策指引。加快推动科技创新和技术改造再贷款政策工具落地见效。研究建立科技金融全口径统计体系和金融机构服务效果评估机制。联合相 关部门畅通创业投资“募投管退”循环，壮大耐心资本。正在全力配合立法机关尽快第二次审议金融稳定法，中国人民银行法、商业银行法等法律的修订也在抓紧推进。海外方面，美国第一季度实际GDP年化季率下修0.3个百分点至1.3%，明显低于2023年第四季度3.4%的增速，主要是因为个人消费支�下修0.5个百分点至2%。另外，一季度核心PCE物价指数小幅下修至3.6%。 沪指冲高回落。现货市场，A股三大指数再度冲高回落，午后持续下行。行业方面，板块指数跌多涨少，仅国防军工、电子、汽车收红，有色金属、房地产、煤炭、石油石化跌幅居前。市场量能维持低位，沪深两市成交额为7233亿元。南方、广发、景顺长 城旗下三只中证国新港股通央企红利ETF于5月30日正式获批，成为市场上首批跟踪中证国新港股通央企红利指数的产品。美股方面，美国经济放缓，三大股指全线收跌，道指连续三日下跌。 IH增仓。期货市场，基差方面，期指近约合约基差有所回升。成交持仓方面，IF、IH 成交量和持仓量均增加，IC、IM持仓量下降。 ■策略 单边：IH2409、IM2409买入套保 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图6:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图7:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图6:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图7:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.国家领导人�席中阿合作论坛第十届部长级会议开幕式并发表主旨讲话。他指🎧，中方将同阿方加强人工智能领域合作，共同促进人工智能赋能实体经济；欢迎阿方银行机构加入人民币跨境支付清算系统，深化央行数字货币领域交流合作；中方将同阿方进一步加强油气领域战略合作，支持中国能源企业和金融机构在阿拉伯国家参与可再生能源项目。 2.商务部等三部门联合发布公告，决定对部分航空航天、船舶领域的特定模具等装备及软件、技术，超高分子量聚乙烯纤维相关物项实施�口管制，自7月1日起正式施行。 3.商务部：将推动尽快�台《关于拓展跨境电商�口推进海外仓建设的意见》；中方将密切关注欧盟对中国新能源汽车行业的调查进展，并将坚决采取措施捍卫中国企业的合法权益。 4.据中国贸促会，3月全球经贸摩擦指数为137，继续处于高位区间，但呈下降趋势，比上年同期下降100个点，比上月下降162个点。全球经贸摩擦措施涉及金额同比下降26.8%，环比下降26.1%。 5.欧元区5月工业景气指数-9.9，预期-9.4，前值-10.5；经济景气指数96.0，预期96.2，前值95.6。欧元区4月失业率为6.4%，预期6.5%，前值6.5%。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 3000 3500 4000 4500 5000 5.5 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-05-30 2024-05-29 日度涨跌幅 上证综指 3,091.68 3,111.02 -0.62% 深证成指 9,384.72 9,414.98 -0.32% 创业板指 1,813.15 1,811.07 0.12% 中小综指 9,875.53 9,894.80 -0.19% 沪深300指数 3,594.31 3,613.52 -0.53% 上证50指数 2,473.76 2,493.17 -0.78% 中证500指数 5,308.66 5,328.31 -0.37% 中证1000指数 5,334.30 5,351.25 -0.32% 科创50指数 742.70 734.33 1.14% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 12.07 0.45 1.18 0.06 上证50指数 10.53 0.67 1.06 0.1 中证500指数 23.16 0.39 1.58 0.03 中证1000指数 37.56 0.5 1.83 0.01 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 122.6 0.42 0.39 0.31 上证50指数 34.35 0.63 0.23 0.5 中证500指数 107.35 0.28 0.94 0.2 中证1000指数 141.32 0.33 1.46 0.16 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 国电汽环计防子车保算军机 工 机电通医基械力信药础设设生化 备备物工 非美钢银容铁金护 融理 家传纺银农用媒织行林电服牧 器饰渔 社建建会筑筑服材装务料饰 交轻综通工合运制 输造 商食公石煤房有贸品用油炭地色零饮事石产金 售料业化属 数据来源：iFind华泰期货研究院 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 19000 2019 2022 2020 2023 2021 2024 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 18000 17000 16000 15000 14000 13000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/072023/012023/072024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-05-30收盘价 2024-05-29结算价 日度涨跌幅 IF 3586.00 3597.60 -0.32% IH 2463.20 2481.60 -0.74% IC 5287.00 5285.00 0.04% IM 5291.40 5275.40 0.30% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 83017 19% 7391 238430 86% 3089 IH 50253 39% 5448 109963 60% 216 IC 68812 15% -3432 254231 44% -1028 IM 131648 84% 6450 260323 82% -2577 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -8.31 38% -38.31 22% -44.91 38% -39.31 60% IH -10.56 21% -42.56 8% -44.16 20% -39.96 33% IC -21.66 40% -45.66 56% -81.26 67% -113.46 82% IM -42.90 13% -88.50 13% -163.30 16% -235.70 26% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2021/012022/012023/012024/01 -200 2021/012022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点 200 0 -200 -400 -600 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 IM02.CFE IM03.CFE IM00.CFEIM01.CFE IC00.CFE IC02.CFE IC01.CFE IC03.CFE 2021/012022/012023/012024/012022/072023/012023/072024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 -30.00 -32.00 -2