公司信息更新报告：2024Q1业绩迎来开门红，全年有望延续高质量增长

平高电气2024Q1业绩亮点与展望

业绩概述

• 营收与净利润：平高电气2024Q1实现营业收入20.44亿元，同比增长4.5%；归母净利润2.30亿元，同比增长52.7%；扣非净利润2.28亿元，同比增长49.1%。
• 盈利能力：销售毛利率与净利率分别达到25.2%和12.6%，相比去年同期分别提升4.4和3.7个百分点。期间费用率为10.4%，其中，销售费用率为4.3%，管理费用率为3.2%，研发费用率为3.6%。

经营策略与成效

• 研发投入与市场投入：公司加大了研发和市场投入，旨在提质增效，这一策略显著提升了归母净利润。
• 盈利预测与评级：维持2024-2026年的盈利预测，预计净利润分别为11.72、15.69、17.31亿元，EPS分别为0.86、1.16、1.28元，对应当前股价PE分别为17.9、13.4、12.1倍，维持“买入”评级。

订单与业务增长点

• 订单情况：2023年新签合同同比增长44.2%，2024Q1合同负债14.1亿元，较2023年底增加12.6%。
• 业务布局：特高压和超高压产品的高毛利占比预计会逐渐提高，毛利率有望显著提升。公司在国内市场的配网协议库存和海外市场的多点开花显示出强劲的增长动力。

国际业务进展

• 国际市场拓展：平高电气成功进入全球70多个国家和地区，建立了完整的海外营销网络。产品如170千伏HGIS、24千伏充气柜等真空环保系列已通过TCA认证，实现欧洲高端市场的突破。
• 海外订单：签订24-36千伏环网柜产品单笔最大海外订单，以及印尼南苏电气一体化等工程合同，显示公司在国际市场上的竞争力和影响力。

风险提示

• 电网与特高压投资风险：电网投资和特高压建设可能不达预期。
• 宏观经济与政策风险：外部经济环境和政策变动可能影响公司运营。
• 海外市场风险：海外投资环境变化、市场竞争加剧以及财务、汇率波动等风险。
• 市场开拓风险：公司市场开拓可能面临挑战，尤其是面对激烈的行业竞争。

结论

平高电气2024Q1业绩表现亮眼，主要得益于其有效的经营策略、稳定的订单增长和持续的国际市场扩张。然而，公司也面临着来自多个方面的潜在风险，包括但不限于电网投资、特高压建设、宏观经济政策、海外市场和市场竞争等。在未来的发展中，公司需继续优化运营策略，增强市场适应性，以应对这些挑战。