2023年年报、2024年一季报点评：2023年盈利能力大幅提升，24Q1收入提速

博思软件财务与业务综述

财务表现

• 2023年度：博思软件实现营收20.44亿元，同比增长7%；净利润3.27亿元，同比增长28%；扣非净利润3.01亿元，同比增长31%。
• 2024Q1：季度营收2.60亿元，同比增长16%；净利润-0.56亿元，与去年同期相比略有下滑。

经营策略与成效

• 产品化与SaaS化转型：通过提升产品化能力和推进SaaS化模式，博思软件的毛利率显著提升至66.66%，较上一年度增长5.03个百分点。
• 费用控制：销售、管理和研发费用分别增长16%、16%和7%，在收入增长放缓的情况下，公司成功控制了成本，推动净利润和扣非净利润的双增长。
• 现金流稳健：销售收现增长17.57%，经营性净现金流增长6.73%，显示公司现金流状况良好。

主营业务亮点

• 数字票证业务：非税及财政电子票据业务全面升级，信创项目覆盖14个区域，实现了非税票据业务的SAAS化转型。
• 数电发票业务：通过“乐享协同平台”在单位和企业侧推广数电凭证开具，服务20多个地区，实现千万级收入。

管理层行动与未来展望

• 股权激励计划：公司推出2024年股权激励计划，向120名员工（包括6名高管）授予1,600万股限制性股票，旨在增强管理层与股东的利益一致性。
• 业绩目标：计划2024-2026年的净利润增长率分别不低于53.74%、92.18%、130.62%，彰显对公司未来发展的信心。

投资建议

• 预计2024-2026年净利润分别为4.06、5.06、6.12亿元，同比增长24%、25%、21%。
• 当前市值对应的PE分别为24、19、16倍，维持“推荐”评级。

风险提示

• 市场竞争加剧的风险。
• 新业务、新领域开拓的不确定性。
• 技术拓展可能遇到的挑战。