2024年一季报点评：降本增效成果显著，三大业务板块经营稳健

公司一季度报分析与未来展望

主要财务指标

• 营业收入：2024年一季度，公司实现营业收入92亿元，与去年同期相比下降3%，环比下降48%。
• 归母净利润：一季度归母净利润为5亿元，同比增长21%，环比下降46%。
• 扣非归母净利润：为4.38亿元，同比增长31%，环比下降51%。

三大产业运营亮点

• 能源技术服务产业：通过抓住石油公司增储上产的机会，智能注采市场占有率提升19%，井下举升产品市场占有率提升24%，FPSO及LNG运输船运营率为100%。
• 低碳环保与数字化产业：积极响应低碳节能和数字化发展趋势，新能源技术服务工作量增长45.58%，数字运营业务工作量增长25.72%。
• 能源物流服务产业：尽管受到国际油价下跌的影响，但海上作业物料和燃料供应量仍增长7.47%，整体效益保持健康态势。

重点项目进展

• 2023年，公司推进了20个重点工程建设项目，所有年度里程碑节点均按计划实现。
• 成功投产我国首艘智能FPSO“海洋石油123”，并提前投用了我国第二座海上移动式自安装井口平台“海洋石油165”。

母公司资本开支与产量展望

• 中海油2024年的资本开支预计为1250-1350亿元，其中勘探、开发、生产资本化支出比例分别为16%、63%、19%，国内与海外的比例为72%、28%。
• 预计在增储上产政策和“七年行动计划”的推动下，中海油的原油产量将持续增长，2023年油气净产量达678百万桶油当量，目标规划显示2024-2026年产量将分阶段递增至700-720、780-800、810-830百万桶油当量。

盈利预测与投资评级

• 预计公司2024-2026年的归母净利润分别为36、39、43亿元。
• 当前股价对应的PE分别为12、11、10倍。
• 考虑到公司业务多元发展与显著的盈利能力，维持“买入”评级。

风险提示

• 经济波动风险、油价波动风险、市场竞争与经营风险。