金融知识和 Fintech 在家族企业中的使用

ADBI工作文件系列 家族企业中的财务状况和FINTECH用途：来自亚洲发展的证据 WataruKodama、PeterMorgan、 DinaAzhgaliyeva和LongTrinh 编号1440 2024年4月 亚洲开发银行研究所 WataruKodama是研究助理，PeterMorgan是高级咨询经济学家和院长顾问，DinaAzhgaliyeva是日本东京亚洲开发银行研究所的高级研究员。LongTrinh是胡志明银行大学的讲师。 本文所表达的观点是作者的观点，并不一定反映ADBI、亚行、其董事会或其所代表的政府的观点或政策。ADBI不保证本文中包含的数据的准确性，并且对使用这些数据的任何后果不承担任何责任。使用的术语可能不一定与亚行官方术语一致。 讨论文件在定稿和考虑发表之前，必须进行正式修订和更正。 工作文件系列是以前命名的讨论文件系列的延续；论文的编号继续进行，没有中断或更改。ADBI的工作文件反映了对某个主题的初步想法，并在线发布以供讨论。一些工作文件可能会发展成为其他形式的出版物。 亚洲开发银行将“中国”称为中华人民共和国，将“老挝”称为老挝人民民主共和国。建议引用： Kodama,W.,P.Morgan,D.Azhgaliyeva,andL.Trinh.2024.FinancialLiteracyandFintechUseinFamilyBusiness:EvidencefromDevelopingAsia.ADBIWorkingPaper1440.Token:AsianDevelopmentBankInstitute.Available:https: Pleasecontacttheauthorsforinformationaboutthispaper.Email:wkodama@adbi.org,dazhgaliyeva@adbi.org 亚洲开发银行研究所Kasumigaseki大楼，8楼3-2-5Kasumigaseki，Chiyoda-ku 东京100-6008,日本 Tel:+81-3-3593-5500 传真：+81-3-3593-5571 URL:电子邮件： ©2024亚洲开发银行研究所 Abstract 越来越多的文献研究了金融素养在个人收入，储蓄行为以及包括金融技术（fitech）在内的金融产品使用中的作用。然而，没有研究调查家族企业所有者的金融知识对亚洲发展中国家金融科技使用和商业成果的影响 ，在亚洲，家族企业在经济中发挥着重要作用。这项研究调查了七个东南亚国家联盟（ASEAN）和十个中亚区域经济合作（CAREC）国家的这些关系。我们使用经济合作与发展组织和国际金融教育网络（OECD/INFE）开发的中小型企业调查工具来衡量家庭企业主的财务素养。结果表明，与大型企业的所有者相比，个体经营者和微型家庭企业主的财务素养较低。我们发现，更高的金融素养水平对家族企业的金融科技使用和各种业务成果，包括业务连续性和销售变化，都有强大的积极影响。当我们使用一组工具变量时，这些结果成立。 关键字:金融知识,金融科技,家族企业,东南亚,中亚,高加索 JEL分类：G50、G51、G53 Contents 1.1 2.文献综述3 3.数据和方法4 3.1住户调查4 3.2金融素养的测量4 3.3描述性结果5 4.经济计量模型8 5.经济计量结果9 5.1金融素养的决定因素9 5.2金融素养对家族企业金融科技使用的影响10 5.3金融素养对家族企业结果的影响12 5.4金融素养的异质效应14 6.结论和政策建议16 参考文献17 APPENDIX20 1.INTRODUCTION 小型家族企业占发展中国家企业的最大份额。这些企业包括个体户或微型、小型和中型企业(MSME) 。就外部融资来源的可获得性和获得此类融资的条件而言，有限的融资机会通常被认为是小企业发展的主要障碍之一。最近，金融科技（以下简称“金融科技”）的使用迅速增加，预计将增强包括亚洲在内的发展中国家小企业主的金融准入和包容性（Parvezetal。2023年）。金融科技在减轻COVID-19大流行期间对小企业的负面冲击方面也发挥了重要作用(Hossai和Chowdhry2022)。然而，仅仅提供金融科技产品和服务并不足以确保小企业主的金融包容性。有证据表明，关于金融选择的知识也会在不同阶段的企业中带来挑战（Atiso2017）。因此，小企业主的财务知识作为政策目标越来越重要（OECD2020）。因此，重要的是要了解与小企业主的金融素养有关的因素，以及金融素养对金融包容性和其他业务成果的影响。 最近的研究将家庭的金融素养定义和衡量为多个维度的组合（Dewi2022），不仅包括知识，还包括技能，态度和行为。洪等人。(2009)将金融素养定义为金融知识、技能和行为之间的相互关系。Lsardi和Mitchell（2014）将金融素养定义为“人们处理经济信息并在财务规划，财富积累，债务和养老金方面做出明智决策的能力。经济合作与发展组织（OECD）和国际金融教育网（INFE）将金融素养定义为“做出合理金融决策所必需的意识，知识，技能，态度和行为的结合”，并开发了一种调查工具来衡量家庭的多维金融素养（OECD2016）。随着人们越来越认识到中小微企业金融素养的重要性，OECD/INFE开发了一种标准调查工具来衡量中小微企业所有者的多维金融素养，包括金融知识，态度和行为（OECD2020）。 尽管金融素养在家族企业中很重要，但很少有研究衡量企业主的多维金融素养，并研究其与金融科技采用和业务成果的联系。使用OECD/INFE（OECD2020）的调查工具，OECD（2021）衡量了选定的G20国家MSME所有者的财务素养。他们发现微型企业(i.Procedres.，少于10名员工)的所有者的财务素养得分低于大型公司的所有者。此外，他们还发现，在COVID-19大流行期间，金融素养得分与金融产品的采用以及实现更好的商业条件（如商业营业额的增加）之间存在显著的正相关关系。然而，据我们所知，没有研究衡量亚洲发展中国家家庭企业主的多维金融素养，并调查其对金融科技使用和家族企业成果的影响。 在这项研究中，我们调查了亚洲发展中国家的家族企业所有者的金融素养对他们（i）在家族企业中采用金融技术和（ii）家族企业结果的影响，例如企业关闭，企业营业额的变化和员工人数。使用涵盖七个东南亚国家联盟（ASEAN）和十个中亚的家庭调查数据。 区域经济合作（CAREC）国家，我们使用OECD/INFE（2020）的调查工具来衡量小型家庭企业主的多维金融素养。我们发现，对于自营职业者和微型家族企业所有者，以及阿富汗，阿塞拜疆和土库曼斯坦等一些国家，金融素养特别低。我们还发现，更高的金融素养水平对金融科技的使用和各种家族企业的结果具有强大而积极的影响。当我们使用一组工具变量来控制内生性时，这些结果成立 。 本研究在三个方面为文献做出了贡献。首先，我们为有关金融素养对金融包容性和家庭福利的影响的文献做出了贡献。许多研究报告了更高的金融素养对金融包容性的积极影响(Grohma等人。2018年 ；摩根和Trih2019a，2020年）和家庭储蓄（Adetji和David-West2019年；摩根和Trih2019a，2020年）。更具体地说，Morga和Trih（2019b）测量了老挝人民民主共和国家庭的多维金融素养，发现对家庭对金融科技产品的认知有积极和显著的影响。但是，所有这些研究都集中在一般家庭的财务素养上，而不是集中在家庭企业主上。Yaobetal.（2021年）研究了金融知识对马来西亚中小企业绩效的各种衡量标准的影响，发现了积极的影响，尽管他们没有检查金融科技的使用情况。Kmar，Madal和Yadav（2023）研究了印度的女性小企业，发现金融素养与金融技术的采用之间存在正相关关系，但他们没有分析这种采用对企业绩效的影响。Hasadi和Paigfat（2024）研究了北马鲁古省，苏拉群岛摄政，印度尼西亚萨纳纳地区的中小微企业，发现金融素养，金融包容性和金融科技贷款对中小微企业绩效有积极且显着的影响，商业资本的存在可以作为中介因素。Klathga等人。(2020)对在斯里兰卡中小企业工作的319名首席财务官进行了调查。他们发现，技术素养和财务素养对企业风险管理（ERM）实践和中小企业绩效都有直接和积极的影响，而ERM实践部分调解了财务素养与中小企业绩效之间的关系。我们是首批调查金融知识对家族企业金融科技采用的影响以及影响家庭福利的重要业务成果的研究之一。 其次，我们还通过提供对亚洲发展中国家家族企业所有者的多维金融素养的最早估计之一，为文献做出了贡献。我们的结果与OECD（2021）之前的一项研究相当，该研究衡量了选定G20国家中小微企业的金融素养。对于旨在提高小企业主金融素养水平的政策制定者来说，有必要积累有关中小微企业金融素养水平的证据（OECD2020）。我们提供了有关亚洲发展中国家家族企业财务知识水平的证据。 最后，本研究还涉及有关金融素养决定因素的文献。一些研究调查了人口和社会经济因素如何影响家庭的金融素养(Dewi2022)。例如，许多人发现女性的经济素养低于男性（Klapper和Lsardi2020 ；Kadoya和Kha2020；Ri等人。2021)。关于公司，经合组织（2021）发现，在一些国家，女性MSME所有者的财务知识较少。使用与OECD（2021）相同的金融知识多维度量，我们添加了有关亚洲发展中国家家庭企业主金融知识的可比证据。 本文的其余部分结构如下。第2节描述了数据，调查方法和描述性结果。第3节介绍了计量经济学模型，随后是金融素养决定因素的实证结果以及金融素养对金融科技使用和家族企业结果的影响。第5节总结。 2.文献综述 财务技能使MSME所有者和管理者能够有效管理其业务的财务方面，是MSME成功运营其业务所需的最重要能力之一（OECD/INFE2018）。以前的研究通常使用金融素养的概念来衡量金融技能。但是，这些研究中使用的金融素养度量通常是用于个人金融素养的度量（i。Procedres.，经理或所有者的个人金融素养，而不是他们的商业金融素养)，而不是针对中小微企业(Graña-Alvarez等人。2022年；Molia-Garcia等人。2023年）。Brow、Saders和Beresford（2006）认为，MSME所有者或管理者的金融素养应包括阅读和理解基本财务报表的能力，以及用数字做出有关资金使用和管理的明智判断和有效决策的能力。 OECD和INFE最近提出了专门为中小型企业设计的金融知识定义。因此，金融素养被定义为“潜在的企业家或微型，小型或中型企业的所有者或管理者，为了做出有效的财务决策而应该具备的意识，知识，技能，态度和行为的组合。创业，经营业务，并最终确保其可持续性和增长”（OECD2018） 。该定义涵盖了四个主要领域的能力（即金融服务的选择和使用，财务和业务管理与计划，风险和保险以及金融环境）。与个人金融素养类似，中小微企业的金融素养也可以分为三个部分（知识，行为和态度）。 许多理论，例如基于资源的观点理论，优序理论和代理理论，已被用来解释财务素养对企业绩效，获取财务和创新的影响。在这些理论中，基于资源的观点理论似乎是最适合解释财务素养与公司绩效之间关系的理论。根据这一理论，有价值的，稀有的，不可替代的和不可替代的资源可能是业务绩效和竞争优势的来源（Barey1991；Das和Teg2000；Brs等。2009).金融知识可以被视为一种无形资源，允许活动产生更高的绩效水平（Resmi，Pahlevi和Sayeti2019；Molia-Garcia等人。2023年）。 大多数研究表明，所有者和管理者具有较高的财务素养的公司，通过吸引新的有形和无形资源，包括获得融资，采用风险管理实践并更快地捕捉商机，从而有更大的机会提高绩效（Awar，双杰和Ullah