电力设备行业研究周报：氢能产业有望加速发展

氢能产业有望加速发展 ——电力设备行业研究周报 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 投资摘要： 每周一谈：氢能产业有望加速发展 近期，四川省发布了《四川省进一步推动氢能全产业链发展及推广应用行动方案 （2024—2027年）（征求意见稿）》，旨在推动四川氢能全产业链高质量发展。 总体目标：到2027年，高端氢能装备性能及关键核心技术取得新突破，基础材料和核心部件自主化水平进一步提高，“制—储—运—加—用”全产业链生态体 系更加完备，重点领域实现规模化应用，综合应用成本大幅降低，绿氢成为主要氢源，初步形成覆盖全省的氢源供应保障网络，原始创新能力、技术水平及产业规模均大幅提升，产业综合实力和应用规模进入全国第一梯队。 重点任务： 聚焦原始创新攻关，大力发展氢能先进产能。 聚力应用场景牵引，提速规模化应用进程。 完善氢能产业体系，优化全产业链发展。 建立氢能综合管理体系，提高本质安全水平。主要支持措施有： 绿氢生产不需取得危险化学品安全生产许可。 对日加氢能力500公斤及以上的固定式加氢站和制氢加氢一体站，按照单站建设固定投资额（不含土地费用）的30%，分别给予最高不超过200万元、500万元的一次性奖励。 支持有条件的市（州）出台降低用氢成本的政策，省级财政按市（州）支出的一定比例给予支持，单个市（州）每年最高不超过2000万元奖励。 对取得重大技术突破的研发项目，按照承担单位对项目实际投入的30%，给予最高不超过2000万元的一次性奖励。 支持氢能创新平台，对获得国家级平台并在有效期内的给予最高不超过2000万元一次性奖励，对获得省级平台并在有效期内的给予最高不超过300万元一次性奖励。 在全省范围内放宽氢燃料电池车辆市区通行限制。对安装使用ETC装备的氢能车辆，在我省免除高速公路通行费。 对推广使用高端氢能装备、设备的场景，按照设备投资额的30%，给予单个市（州）最高不超过2000万元的奖励。 类似地，成都市近期也制定了《成都市推动氢燃料电池商用车发展及推广应用行动方案（2024—2026年）（征求意见稿）》、《成都市推动氢燃料电池商用车发展及推广应用政策申报指南（征求意见稿）》。 四川省的动作是今年地方政府和企业大力发展氢能产业的一个缩影，其他地区政 府有望推出类似超常规支持，氢能应用场景有望更加丰富，氢能产业有望迎来新一轮发展高峰。 投资策略： 建议关注在氢燃料电池产业链中技术领先，话语权较强的公司，比如亿华通。 风险提示： 政策推进不及预期。 评级增持（维持） 2024年04月21日 徐广福分析师 SAC执业证书编号：S1660524030001 刘宁研究助理 SAC执业证书编号：S1660122090007 行业基本资料股票家数 349 行业平均市盈率 16.8 市场平均市盈率 11.8 行业表现走势图 12% 0% -12% -24% -36% -48% 2023-042023-072023-102024-012024-04 电力设备 沪深300 资料来源：Wind,申港证券研究所 内容目录 1.每周一谈：氢能产业有望加速发展3 2.电新行业本周市场行情回顾4 3.锂离子电池及关键材料价格变化6 4.太阳能电池及关键材料价格变化7 5.风险提示7 图表目录 图1：各行业周涨跌幅4 图2：各行业年涨跌幅5 图3：重点指数周涨跌幅5 图4：电力设备子板块周涨跌幅5 图5：电力设备板块周涨跌幅前十个股5 图6：电力设备板块周涨跌幅后十个股5 图7：碳酸锂价格（元/吨）6 图8：电池价格（元/Wh）6 图9：正极材料价格（元/吨）6 图10：负极材料价格（元/吨）6 图11：隔膜价格（元/平方米）6 图12：电解液价格（元/吨）6 图13：多晶硅致密料价格（元/kg）7 图14：硅片价格（元/片）7 图15：电池片价格（元/W）7 图16：组件价格（元/W）7 1.每周一谈：氢能产业有望加速发展 近期，四川省发布了《四川省进一步推动氢能全产业链发展及推广应用行动方案 （2024—2027年）（征求意见稿）》，旨在推动四川氢能全产业链高质量发展。 总体目标：到2027年，高端氢能装备性能及关键核心技术取得新突破，基础材料和核心部件自主化水平进一步提高，“制—储—运—加—用”全产业链生态体系更加完备，重点领域实现规模化应用，综合应用成本大幅降低，绿氢成为主要氢源，初步形成覆盖全省的氢源供应保障网络，原始创新能力、技术水平及产业规模均大幅提升，产业综合实力和应用规模进入全国第一梯队。 重点任务： 聚焦原始创新攻关，大力发展氢能先进产能。 聚力应用场景牵引，提速规模化应用进程。 完善氢能产业体系，优化全产业链发展。 建立氢能综合管理体系，提高本质安全水平。 主要支持措施有： 绿氢生产不需取得危险化学品安全生产许可。 对日加氢能力500公斤及以上的固定式加氢站和制氢加氢一体站，按照单站建设固定投资额（不含土地费用）的30%，分别给予最高不超过200万元、500万元的一次性奖励。 支持有条件的市（州）出台降低用氢成本的政策，省级财政按市（州）支出的一定比例给予支持，单个市（州）每年最高不超过2000万元奖励。 对取得重大技术突破的研发项目，按照承担单位对项目实际投入的30%，给予最高不超过2000万元的一次性奖励。 支持氢能创新平台，对获得国家级平台并在有效期内的给予最高不超过2000万元一次性奖励，对获得省级平台并在有效期内的给予最高不超过300万元一次性奖励。 在全省范围内放宽氢燃料电池车辆市区通行限制。对安装使用ETC装备的氢能车辆，在我省免除高速公路通行费。 对推广使用高端氢能装备、设备的场景，按照设备投资额的30%，给予单个市（州）最高不超过2000万元的奖励。 类似地，成都市近期也制定了《成都市推动氢燃料电池商用车发展及推广应用行动方案（2024—2026年）（征求意见稿）》、《成都市推动氢燃料电池商用车发展及推广应用政策申报指南（征求意见稿）》。 四川省的动作是今年地方政府和企业大力发展氢能产业的一个缩影，其他地区政府有望推出类似超常规支持，氢能应用场景有望更加丰富，氢能产业有望迎来新一轮发展高峰。 投资建议：建议关注在氢燃料电池产业链中技术领先，话语权较强的公司，比如亿华通。 2.电新行业本周市场行情回顾 电力设备行业本周涨跌幅为-2.26%，在申万31个一级行业中，排在第20位；本年初至今涨跌幅为-7.78%，排名18。 电力设备行业本周跑输沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为1.52%、1.89%、0.56%、-0.39%。 在细分行业中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为0.61%、0.38%、-3.67%、-4.20%、-2.80%、0.05%。 电力设备行业周涨幅前五个股分别为：中国西电、双一科技、海兴电力、殷图网联、泰永长征。 电力设备行业周跌幅前五个股分别为：丰元股份、安孚科技、德福科技、ST天成、 ST中利。 图1：各行业周涨跌幅 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% -8.00% -10.00% 资料来源：iFinD，申港证券研究所 图2：各行业年涨跌幅 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% -20.00% -25.00% 资料来源：iFinD，申港证券研究所注：“年涨跌幅”意为“本年初至今涨跌幅” 图3：重点指数周涨跌幅图4：电力设备子板块周涨跌幅 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -2.50% 上证指数沪深300深证成指创业板指电力设备 1.00% 1.52% 1.89% 0.56% -0.39% -2.26% 0.61%0.38% 0.05% -3.67% -2.80% -4.20% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% 资料来源：iFinD，申港证券研究所资料来源：iFinD，申港证券研究所 图5：电力设备板块周涨跌幅前十个股图6：电力设备板块周涨跌幅后十个股 25% 20% 15% 10% 5% 0% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 资料来源：iFinD，申港证券研究所资料来源：iFinD，申港证券研究所 3.锂离子电池及关键材料价格变化 图7：碳酸锂价格（元/吨）图8：电池价格（元/Wh） 上海有色:现货含税均价:碳酸锂(Li2CO399.5%) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2020-05-132021-05-132022-05-132023-05-13 1.00 方形动力电芯:三元:国产 方形动力电芯:磷酸铁锂:国产 0.90 0.80 0.70 0.60 0.50 0.40 0.30 0.20 0.10 0.00 2020-05-132021-05-132022-05-132023-05-13 资料来源：iFinD，上海有色，申港证券研究所资料来源：iFinD，申港证券研究所 图9：正极材料价格（元/吨）图10：负极材料价格（元/吨） 市场价:三元材 料8系:811型 市场价:磷酸铁锂(动力型):国产 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2020-05-132021-05-132022-05-132023-05-13 80000 市场价:天然石墨:中端产品市场价:天然石墨:高端产品 人造石墨高端(容量340-360mAh/g)人造石墨中端(容量330-340mAh/g) 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020-05-132021-05-132022-05-132023-05-13 资料来源：iFinD，申港证券研究所资料来源：iFinD，申港证券研究所 图11：隔膜价格（元/平方米）图12：电解液价格（元/吨） 2.80 2.60 2.40 2.20 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 1.00 160000 7μm+2μm陶瓷涂覆隔膜:国产中端 9μm+3μm陶瓷涂覆隔膜:国产中端 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 市场价:电解液:动力三元市场价:电解液:磷酸铁锂 2020-05-132021-05-132022-05-132023-05-132020-05-132021-05-132022-05-132023-05-13 资料来源：iFinD，申港证券研究所资料来源：iFinD，申港证券研究所 4.太阳能电池及关键材料价格变化 图13：多晶硅致密料价格（元/kg）图14：硅片价格（元/片） 现货价:多晶硅料(致密料):平均价 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 现货价:单晶硅片(210mm/150μm) 现货价:单晶硅片(182mm/150μm) 350 300 250 200 150 100 50 0 2020-05-132021-05-132022-05-132023-05-13 0.0 资料来源：iFinD，广州期货交易所，申港证券研究所资料来源：iFinD，Infolink，申港证券研究所 图15：电池片价格（元/W）图16：组件价格（元