电力设备行业研究周报：氢能产业有望加速发展

氢能产业有望加速发展 ——电力设备行业研究周报 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 投资摘要： 每周一谈：氢能产业有望加速发展 近期，国家能源局关于印发了《2024年能源工作指导意见》（下文简称《意见》）。 《意见》指出，能源结构持续优化。非化石能源发电装机占比提高到55%左右。风电、太阳能发电量占全国发电量的比重达到17%以上。天然气消费稳中有增，非化石能源占能源消费总量比重提高到18.9%左右，终端电力消费比重持续提 高。 氢能，作为一种清洁、高效的能源形式，近年来在全球范围内受到了广泛关注。 《意见》明确提出了加快推动氢能产业发展的要求。《意见》指出，编制加快推动氢能产业高质量发展的相关政策，有序推进氢能技术创新与产业发展，稳步开展氢能试点示范，重点发展可再生能源制氢，拓展氢能应用场景。 目前，我国氢能产业已经初步形成了较为完整的产业链，包括氢气制备、储存、运输和应用等环节。随着技术进步与政策扶持推动，我国氢能产业将迎来更加广阔的发展前景。 首先，氢能将在交通领域发挥更加重要的作用。随着氢燃料电池技术的不断进步和成本的降低，氢燃料电池汽车有望成为新能源汽车市场的重要力量。有望率先 在长途重卡、物流运输等领域率先应用。 其次，氢能在电力和工业领域的应用也将逐步扩大。在电力领域，氢能可以作为储能介质，解决可再生能源发电的波动性问题。在工业领域，氢能可以作为清洁的原料替代传统的化石能源，推动工业绿色低碳发展。 此外，随着氢能技术的不断进步和产业链的完善，氢能还有望拓展到更多领域，如建筑、航空航天等。 投资策略： 建议关注在氢能产业链中技术领先，话语权较强的公司，比如亿华通。 市场回顾： 电力设备行业本周涨跌幅为-1.06%，在申万31个一级行业中，排在第21 位；年涨跌幅为-3.12%，排名17。 电力设备行业本周跑输沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-0.22%，-0.70%，-0.49%，-0.79%。 在细分行业中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为-1.06%，7.72%，0.60%，-4.18%，-0.87%，0.36%，- 0.65%。 电力设备行业周涨幅前五个股分别为：双一科技，卧龙电驱，华盛昌，佳电股份，泓淋电力。 电力设备行业周跌幅前五个股分别为：中辰股份，固德威，ST天成，禾迈股份，锦浪科技。 行业热点： 全球首列氢能源市域列车成功试跑。 风险提示： 氢能技术进步不及预期。 评级增持（维持） 2024年03月24日 张建宇分析师 SAC执业证书编号：S1660523110001 刘宁研究助理 SAC执业证书编号：S1660122090007 行业基本资料股票家数 373 行业平均市盈率 16.67 市场平均市盈率 11.17 行业表现走势图 12% 0% -12% -24% -36% -48% 2023-032023-062023-092023-122024-03 电力设备 沪深300 资料来源：Wind,申港证券研究所 内容目录 1.每周一谈：氢能产业有望加速发展3 2.电新行业本周市场行情回顾3 3.锂离子电池及关键材料价格变化5 4.太阳能电池及关键材料价格变化6 5.行业重要新闻事件7 6.风险提示7 图表目录 图1：各行业周涨跌幅4 图2：各行业年涨跌幅4 图3：重点指数周涨跌幅4 图4：电力设备子板块周涨跌幅4 图5：电力设备板块周涨幅前十个股5 图6：电力设备板块周涨幅后十个股5 图7：碳酸锂价格（元/吨）5 图8：电池价格（元/Wh）5 图9：正极材料价格（元/吨）5 图10：负极材料价格（元/吨）5 图11：隔膜价格（元/平方米）6 图12：电解液价格（元/吨）6 图13：多晶硅致密料价格（元/kg）6 图14：硅片价格（元/片）6 图15：电池片价格（元/W）6 图16：组件价格（元/W）6 1.每周一谈：氢能产业有望加速发展 近期，国家能源局关于印发了《2024年能源工作指导意见》（下文简称《意见》）。 《意见》指出，能源结构持续优化。非化石能源发电装机占比提高到55%左右。风电、太阳能发电量占全国发电量的比重达到17%以上。天然气消费稳中有增，非化石能源占能源消费总量比重提高到18.9%左右，终端电力消费比重持续提高。 氢能，作为一种清洁、高效的能源形式，近年来在全球范围内受到了广泛关注。《意见》明确提出了加快推动氢能产业发展的要求。《意见》指出，编制加快推动氢能产业高质量发展的相关政策，有序推进氢能技术创新与产业发展，稳步开展氢能试点示范，重点发展可再生能源制氢，拓展氢能应用场景。 目前，我国氢能产业已经初步形成了较为完整的产业链，包括氢气制备、储存、运输和应用等环节。随着技术进步与政策扶持推动，我国氢能产业将迎来更加广阔的发展前景。 首先，氢能将在交通领域发挥更加重要的作用。随着氢燃料电池技术的不断进步和成本的降低，氢燃料电池汽车有望成为新能源汽车市场的重要力量。有望率先在长途重卡、物流运输等领域率先应用。 其次，氢能在电力和工业领域的应用也将逐步扩大。在电力领域，氢能可以作为储能介质，解决可再生能源发电的波动性问题。在工业领域，氢能可以作为清洁的原料替代传统的化石能源，推动工业绿色低碳发展。 此外，随着氢能技术的不断进步和产业链的完善，氢能还有望拓展到更多领域，如建筑、航空航天等。 投资建议：建议关注在氢能产业链中技术领先，话语权较强的公司，比如亿华通。 2.电新行业本周市场行情回顾 电力设备行业本周涨跌幅为-1.06%，在申万31个一级行业中，排在第21位；年涨跌幅为-3.12%，排名17。 电力设备行业本周跑输沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-0.22%，-0.70%，-0.49%，-0.79%。 在细分行业中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为-1.06%，7.72%，0.60%，-4.18%，-0.87%，0.36%，-0.65%。 电力设备行业周涨幅前五个股分别为：双一科技，卧龙电驱，华盛昌，佳电股份，泓淋电力。 电力设备行业周跌幅前五个股分别为：中辰股份，固德威，ST天成，禾迈股份，锦浪科技。 图1：各行业周涨跌幅 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% 资料来源：iFinD，申港证券研究所 图2：各行业年涨跌幅 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% 资料来源：iFinD，申港证券研究所 图3：重点指数周涨跌幅图4：电力设备子板块周涨跌幅 0.00% -0.20% -0.40% -0.60% -0.80% -1.00% -1.20% 上证指数沪深300深证成指创业板指电力设备 10.00% -0.22% -0.49% -0.70% -0.79% -1.06% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% 7.72% 0.60% -4.18% -0.87% 0.36% -0.65% 资料来源：iFinD，申港证券研究所资料来源：iFinD，申港证券研究所 图5：电力设备板块周涨幅前十个股图6：电力设备板块周涨幅后十个股 45.00% 40.00% 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% -8.00% -10.00% -12.00% -14.00% -16.00% -18.00% 资料来源：iFinD，申港证券研究所资料来源：iFinD，申港证券研究所 3.锂离子电池及关键材料价格变化 图7：碳酸锂价格（元/吨）图8：电池价格（元/Wh） 上海有色:现货含税均价:碳酸锂(Li2CO399.5%) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2020-04-132021-04-132022-04-132023-04-13 1.00 方形动力电芯:三元:国产 方形动力电芯:磷酸铁锂:国产 0.90 0.80 0.70 0.60 0.50 0.40 0.30 0.20 0.10 0.00 2020-04-132021-04-132022-04-132023-04-13 资料来源：iFinD，上海有色，申港证券研究所资料来源：iFinD，申港证券研究所 图9：正极材料价格（元/吨）图10：负极材料价格（元/吨） 市场价:三元材 料8系:811型 市场价:磷酸铁锂(动力型):国产 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2020-04-132021-04-132022-04-132023-04-13 80000 市场价:天然石墨:中端产品市场价:天然石墨:高端产品 人造石墨高端(容量340-360mAh/g)人造石墨中端(容量330-340mAh/g) 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020-04-132021-04-132022-04-132023-04-13 资料来源：iFinD，申港证券研究所资料来源：iFinD，申港证券研究所 图11：隔膜价格（元/平方米）图12：电解液价格（元/吨） 2.80 2.60 2.40 2.20 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 1.00 160000 7μm+2μm陶瓷涂覆隔膜:国产中端 9μm+3μm陶瓷涂覆隔膜:国产中端 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 市场价:电解液:动力三元市场价:电解液:磷酸铁锂 2020-04-132021-04-132022-04-132023-04-132020-04-132021-04-132022-04-132023-04-13 资料来源：iFinD，申港证券研究所资料来源：iFinD，申港证券研究所 4.太阳能电池及关键材料价格变化 图13：多晶硅致密料价格（元/kg）图14：硅片价格（元/片） 现货价:多晶硅料(致密料):平均价 6 5 4 3 2 1 0 现货价:单晶硅片(210mm/150μm) 现货价:单晶硅片(182mm/150μm) 350 300 250 200 150 100 50 0 2020-04-132021-04-132022-04-132023-04-13 资料来源：iFinD，广州期货交易所，申港证券研究所资料来源：iFinD，Infolink，申港证券研究所 图15：电池片价格（元/W）图16：组件价格（元/W） 0.7 0.6 0.6 0.5 0.5 0.4 0.4 0.3 2.2 现货价:单晶PERC电池片(182mm/23.1%+) 现货价:单晶PERC电池片(210mm/23.1%+) 现货价:单面单晶PERC组件(182mm) 现货价:单面单晶PERC组件(210mm) 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 2021-05-192022-05-192023-05-19 资料来源：iFinD，Infolink，申港证券研究所资料来源：iFinD，Infolink，申港证券研究所 5.行业重要新闻事件 全球首列氢能源市域列车成功试跑。据中国日报网消息，3月21日上午，由中车长客股份公司自主研制的全球首列氢能源市域列车在中车长客试验线上进行了时速160公