AlphaminResources发布2024Q1经营活动报告，季度锡产销量分别为3142及4126吨

证券研究报告|行业研究报告 2024年4月23日 AlphaminResources发布2024Q1经营活动报告，季度锡产销量分别为3142及4126吨 评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 分析师：晏溶邮箱：yanrong@hx168.com.cnSACNO：S1120519100004相关研究：1.《行业动态|12月碳酸锂进口量环比增长19.34%，氢氧化锂出口量环比减少19.42%》 2024.01.22 2.《能源金属周报|国内碳酸锂价格稳定，美国及欧洲十一国新能车12月销量同比-16.67%、环比+15.28%》 2024.01.21 3.《行业深度|全球锂资源企业经营近况总结》 2023.12.10 有色金属-海外季报 季报重点内容: ►要点 AlphaminResourcesCorp.(AFM:TSXV,APH:JSEAltX) （以下简称"Alphamin"或"公司"），一家在刚果民主共和国的高品位矿山生产全球4%的锡的生产商，欣然提供以下截 至2024年一季度的最新季度信息： EBITDA指引为5,200万美元，比上一季度增长156% 锡销量为4,126吨，由于上一季度延迟销售，本季度锡销 量增长102% 锡产量3,142吨 MpamaSouth项目试运行最新情况。 ►运营和财务业绩 截至2024年一季度含锡产量为3,142吨，比上一季度高 出1%。2024年第一季度的道路状况有所改善，因此公司销 售了4,126吨含锡产品，其中包括上一季度积压的大部分产品 （2023年第四季度：2,046吨）。 2024年第一季度的EBITDA预计为5200万美元（2023年第四季度：2000万美元）。与上一季度相比，EBITDA出现差异的原因是2023年第四季度的大部分销售积压已清理完 毕，锡销量增加，以及锡价上涨7%。锡价目前约为30,000美元/吨，比2024年第一季度的价格高出12%。每吨锡销售的AISC指导值为14,785美元，比上一季度增长了1%，这主要是由于特许权使用费、出口关税、营销佣金和冶炼厂净回报增加，而这些都是参照较高的锡价来计算的。 Alphamin截至2024年3月31日的未经审计的合并财 务报表以及随附的管理层讨论与分析报告预计将于2024年4 月29日前后发布。 ►MpamaSouth项目试运行最新情况 MpamaSouth选矿厂的试运行进展顺利，尽管比我们从2024年4月初开始生产锡的目标，晚了几周。公司的选矿和工程团队目前正在参与最后的调试工作，SMPPEI（结构、机械、管道和板材、电气和仪表）承包商的劳动力随着其活动的减少而减少。 MpamaSouth地下开发项目继续按目标进行，矿石堆正在工厂前方建立。破碎机回路已生产出约5,300吨破碎矿石，用于跳汰机、重力和精锡设备区域的热调试。破碎机原始设备制造商的代表正在现场处理故障机械装置的更换事宜。在问题得 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 到解决的同时，矿山还为该设备准备了替换备件。 ►流动资金和股息最新情况 截至2024年3月31日，公司现金状况从上季度末的 720万美元（2023年12月31日净债务：7300万美元）增至5350万美元（净债务：2800万美元）。 如之前报告所述，公司打算在2024年4月做出2023财年最终股息决定，以配合公司在刚果（金）的运营子公司AlphaminBisieMiningSA（ABM）召开年度股东大会的时间，批准ABM的年度财务报表，并考虑宣布向其股东分配股息。ABM年度股东大会定于2024年4月24日举行。AlphaminResources已定于2024年4月26日召开董事会，审议2023财年最终股息。 截至2024年一季度业务和财务概要 资料来源：公司财报、华西证券研究所 风险提示 1）澳洲Wodgina矿山爬坡超预期；2）澳洲Greenbushes外售锂精矿；3）南美盐湖新项目投产进度超预期； 4）锡下游焊料等需求不及预期； 5）锡矿供给端事件风险； 6）地缘政治风险； 7）全球锂盐需求量增速不及预期。 分析师与研究助理简介 晏溶：2019年加入华西证券，现任环保公用行业首席分析师。华南理工大学环境工程硕士毕业，中级工程师，曾就职于广东省环保厅直属单位，6年行业工作经验+1年买方工作经验+3年卖方经验。2023年财新资本市场中国行业分析“金属和采矿”最佳进步团队。2021年入围新财富最佳分析师评选电力及公用事业行业，2021年新浪金麒麟最佳新锐分析师公用事业行业第二名，2021年Wind金牌分析师电力及公用事业行业第四名；2020年Wind金牌分析师电力及公用事业行业第三名，2020年同花顺iFind环保行业最受欢迎分析师。 周志璐：2020年加入华西证券，澳大利亚昆士兰会计学硕士，两年卖方研究经验。 黄舒婷：2022年4月加入华西证券，2年有色金属研究经验，曾就职于招商期货担任有色金属研究员。 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级说明 公司评级标准投资说明评级 以报告发布日后的6个月内公司股价相对上证指数的涨跌幅为基准。 行业评级标准 以报告发布日后的6个月内行业指数的涨跌幅为基准。 华西证券研究所： 买入分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15% 增持分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在5%—15%之间 中性分析师预测在此期间股价相对上证指数在-5%—5%之间 减持分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数5%—15%之间卖出分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15% 推荐分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10% 中性分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-10%—10%之间回避分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10% 地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html 华西证券免责声明 华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。 在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。 本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为华西证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。