您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[中邮证券]:2023年业绩亮眼,新项目投产实现营利双增 - 发现报告
当前位置:首页/公司研究/报告详情/

2023年业绩亮眼,新项目投产实现营利双增

2024-04-20张泽亮、马语晨中邮证券
2023年业绩亮眼,新项目投产实现营利双增

"#$n&'()*+f|-./0&' 2024142203 456708 !"#$%&0()*+, "#$%&'( )0)&-./0123456789:;<= %)$1#$&$ %$ !#$ !1)$ !1($ !%%$ !%&$ !3#$ !"#$%&'( @A(-.B2CD3EFGDGH11&IJ1K;LMCD.GGOPIQRSCC.GTUVWXYZ[\G.DHOPIQRS]G.]]UV^_GH`BK;LMG.]HOPIQRSCG.CaUIbRS].cGUVK;WXYZ[D.BcOPIQRSGda.cHUIbR–CD.c]Uf 94:; ghi6jklmnopqLMorfstffivwqxy-.zmklm[ffi|]~¯fghi6jIlmÄnQRorpqÅÇLMÉÑÖÜorfájàICâzm(GDGH1LMB.TaOPIQRSG.DBUIÄnQRSH.DTUV[ffiQR–C.DGUV^_ %)%3!)#%)%3!)*%)%3!)+%)%3!11%)%#!)%%)%#!)# (=>?@A?&BCDEFGH !"#$ffi&'(30.28 )*+/Š-*+&.*(4.00/0.40 )/0/Š-/0&.'(121/12 5212!3/!4ffi31.29/25.69 56789(%)14.0% /:959.76 ;<=*>?@A !"#$%&' )*+,-./$)01234510333316789:$;<8=>;e:98=>@A=BCeA.AE7 !"#$FGH )*+,-./$)01234523133306789:$78IJA<e=@A=BCeA.AE7 GHäGzmLMG.BCOPIQR–H.CdUIbRSCC.HGUVGâl m(GDGH1LMH.cGOPIQRSGG.aCUIÄnQRSBC.dHUV -.)<=> [ffiQR–CH.GHUVGHäGlmLMG.CBOPIQRSCc.]dUIbRSGD.CdUVHâãm(GDGH1LMD.aBOPIQR–G.]GUVGHäGãmLMD.B]OPIQR–CD.CHUIbRSGT.HcUfáå çIGDGH1éèê^ëåçLMQRSCd.dTUê–C.T]Uf $n? ghi6jpqÅÇíZìK;orfZ[îIGDGH1-.íZìHB.C]UIQRSH.BHïñóòfGH`BíZìHH.D]UIQRSB.cGïñóòIbR–H.CdïñóòfíZìorôögõjúlmùûnoüI-.†°¢£Ü§•lmr¶ß®©QSghi6j™´ÄnorfájàIGDGH1-.zmêlmíZìBD.]aUêGB.BTU¨QRSD.BHïñóòêSCG.GGïñóòIZÆíZìoüôöghi6jklmÄnor™´Ø‚±¢®f “¥éèküµJp+fiîIùѪmstK;jàºÆƒ8f -.ø¿éåç¡]¬eåçƒÑØJºó«ámÇ»j…I©  JºómÇjÀÃCGDÕ7œI–—éèk“”åçØjÀ‚ ±‘’fCâüµ÷ÑÈçÿŸmhi(⁄-.-'IGDGH1- .¤‹k›p)åfl‡·‚„»j‰ókÂÊ)åÁËø”‰ófÈJ6·ÍÎÏ–—ºó«ámÇØ»jÀÌI\¬ÓåçÔßfúmÇf-.˚ üµ÷ÑÈçÿFÒ;tŸmhiIø“”“Úk¿é¤‹Û›p÷ѧ•mÇhiIÙıˆ˜¯˘k˙˚k ¸Â˝˛ˇgPVGâùѪmst#$jàºÆ(%&I-. '(FÒg)*k+xÇjúªgmÇ-.¢£ºzk¢£º/ ˇâI0123k4àk5f16«678ÿªgmÇf9:˝6·;m<=À>Ø»j?@Af˚ ffiC-.ghiØå1fiªmstØF·ùÑI^GßÀÌ1jàºÆ]HK;ƒ8f ˚ -.GBêGTêGd1WXYZ[\H.TTêB.]TêT.TaOPIIJKıILMNO·”08f QRÔS( hi”TU1˚¶QRVùûU1˚¶VVWvÒX+QRf YZ˚Z[\A]^ STUVW XYXZ[ XYX\] XYX^] XYX_] `a#b&cd'( eYXX e\Xf efZf egfZ hi9jkl ee.X^ Zg.fY Xe._g eZ._Y ]nopq[&cd'( ZgZ.Z\ ^fg.XZ f\X.r\ r^r.Xe stuvwxyz&cd'( XYX.f^ Z^\.rX \f^.\Z ^^r.e^ hi9jkl fX.ff f^.YY ZZ.gg ef.\Y ][Nj'|*l Y.^e Y.rg e.eg e.\Y /:9&[|]( ^g.f^ Z\.e\ X^.\r Xe.fe /x9&[|n( f.YZ ^.gY \.fg Z.gZ ]]|]nopq[ Xg.ZX XY.\X e^.\^ eX.rZ 5~pÄÅvwvÇÉQÖÜáàâä !"#$%&'!"() !"#$%&'() 2023A 2024E 2025E 2026E *+!"K- 2023A 2024E 2025E 2026E ./$ 1234 !"#$ 1022 1427 1737 1973 !"#$ 11.2% 39.7% 21.7% 13.6% !"%& 673 873 1019 1137 !"'( 63.1% 74.7% 34.0% 17.4% )*+,- 8 10 13 15 ./01234'( 72.8% 75.0% 34.0% 17.4% 5678 30 36 38 43 9':; <=78 50 61 71 81 >'? 34.2% 38.8% 41.4% 42.4% @A78 1 0 1 1 4'? 19.8% 24.9% 27.4% 28.3% BC78 4 2 1 -1 DEF 11.8% 17.3% 18.8% 18.1% GHIJKL 0 -8 -8 -8 DEMN 11.0% 16.3% 17.9% 17.3% !"'( 256 448 600 705OP:; !"R#$ 0 1 1 1 GHSP? 14.0% 14.2% 12.9% 11.6% !"RTU 1 1 1 1 VWX? 3.61 4.00 5.17 6.51 '(YZ 256 448 600 705 ![:; \]) 53 93 125 147 ^#_`ab? 6.72 6.52 6.14 5.95 4'( 203 355 475 558 cdab? 22.34 26.95 26.79 26.71 .14'( 203 355 475 558 YGHab? 0.53 0.65 0.66 0.62 ef#ghij 0.51 0.89 1.19 1.40 efklhij 5678$ ef#g 0.51 0.89 1.19 1.40 dmG* 227 419 773 1236 ef4GH 4.30 5.13 6.32 7.71 nop*qGH 0 0 0 0 rJX? ^#st+^#_` 187 262 318 362 uF 59.75 34.14 25.48 21.71 vw`x 26 34 40 44 uy 7.03 5.90 4.79 3.93 cd 46 60 70 78 VWGHz[ 574 880 1320 18489:;<$ |]GH 938 1039 1126 1199 4'( 203 355 475 558 ~VÄÅ 282 272 264 256 ÇÉÑffi5 135 130 142 154 ÜáGH 36 34 31 29 ![G&àW -190 -53 -51 -38 âVWGHz[ 1428 1513 1584 1642 äã 3 7 7 6 GHY[ 2002 2393 2904 3491 å!çWé*V4Z 150 439 574 681 èêÀ` 0 0 0 0 G&íT -143 -217 -217 -216 ^wst+^w_` 75 100 117 130 äã 31 -2 0 0 äãVWSP 84 120 139 154 ìGçWé*V4Z -113 -219 -217 -216 VWSPz[ 159 220 255 284 fîqG 0 -25 0 0 äã 121 121 121 121 PCqG 3 0 0 0 âVWSPz[ 121 121 121 121 äã -66 -3 -3 -3 SPz[ 280 340 376 404 ïGçWé*V4Z -63 -27 -3 -3 f& 400 400 400 400 é*+é*ñffiò4ô-Z -25 192 354 462 G&2ö* 588 588 588 588 õúù'( 618 919 1323 1798 ûüf†îg 0 0 0 0 äã 116 145 216 300 \°¢îgz[ 1722 2053 2528 3086 SPÑ\°¢îgY[ 2002 2393 2904 3491 KLMNOPQPRSTUVWXYZ )*+,-./012 [K\]^_ `a \] bc dRT[Kefg\]^_OdRhijkglmnogpfirstuSvdRhijkglmnogPQwffiyz[|]~>ÄÅÇffiÉ3gÖÜápfiàâpäVWrsã_]~gÖÜáårsã_]~gçéO*wrsèêë133]~íã_ìîïñrsèïñó]íã_ìÄÅÇrsèTò^ôÄÅÇ]~íã_ìöõrsèúù]~íã_ìûürsè^ô433z†°¢£§•]~íã_å w¶\] ß® ©âmwpfiàâã_]~Öá™53´è¨ ÄÆ ©âmwpfiàâã_]~Öá™03´Ø53´O± Tî ©âmwpfiàâã_]~Öá™–03´Ø03´O± ¥ ©âmwpfiàâã_]~Öá™–03´èH [|\] íQÇr ©â[|pfiàâã_]~Öá™03´è¨ Tî ©â[|pfiàâã_]~Öá™–03´Ø03´O± ëQÇr ©â[|pfiàâã_]~Öá™–03´èH ÄÅÇ\] ªº ©âÄÅÇpfiàâã_]~Öá™03´è¨ Í檺 ©âÄÅÇpfiàâã_]~Öá™4´Ø03´O± Tî ©âÄÅÇpfiàâã_]~Öá™–4´Ø4´O± ¥ ©âÄÅÇpfiàâã_]~Öá™–4´èH 34562 ø¿¡dRg!"#y¬TzƒT3ùÈ«»…>«Tè ÀÃÕŒäœTØZ\ffizªºgVW–ÕŒäœå «dRZ—“g~”‘M’÷WÿíÄŸg⁄¤‹P›gòfiSfl‡·‚„‰ÂflÊÁËÈSÍ΂„>ÏÌ>PÓSdRËÈÔn«PQÒÚÛÙıTˆè VWh[T>¨rPQ>ã˜PQ>VWKï˘PQ>˙¿ÏP˝Õ˛päˇg!"ı#$S˙¡%cå 7862 TUVW&'()PQyèH*+,TUVW-3./0TüV123_g›4VW[K56|7gKÉå «dRòfi‘MNQP›KLz8÷WÿíÄŸgKLS÷WÍÎ9Ô:V;<òfig_=îı>?îådRo@ABCDSdRTgòfizZt¢ÌEÔ…óZ"VWßFgÁffiz6ffiSTUVWÔfiGH“«dRgo@IJKgLMùN)O()åÏPÔPè«dRéQÒ‚„‰ÂzAR”«dRSÁTUå TUVWÄhÁÒVØ«dRZWòfiÔ¬Kz&ÔàËÈgdRådRZWKL>XY ªZA[\XYTˆQhÁ«dR]jg‰ÂSÄ^_`abÔc‡Rå TUVW ÒZdäe»…Äf2Æ&dRTghgPQZh[gVWijflk[lmSnÄfí;<PQgBz 8opgB[Kq[>À7rsz8ÒÚ˜tÃu˝päv7å wVWâx[K8y]î¯˘z[|Q530]~]n0jÊÄÅÇÉS«dRABTUVWÏPTgÇ|[K8H “SÖÜáTUVWÏPTgÇ|[K8Síàâ[KäãSåéçéè>êëzH“«dRTg)Oòfiå«PQÔ2GéèTèh>ëízäì«dRTgo@IîÒíÇ|[K8å «dRïñóTUVWZ&Sò0ôöõÄS)O»…zmTÔÊú™fi«dRè)OùÅk[ûï>üa>†ç> gâ>hiSzfi«dRk[a.>¢.˝£§•¶Ãñg[íSßÔÊú™