金徽酒(603919)在2024年一季度实现营收10.76亿元,同比增长20.41%,归母净利润2.21亿元,同比增长21.58%。其中,300元以上价位实现高增,预计主因用户端大力开拓下实现省内商务端份额提升,年份系列销售节奏加快;省内收入8.5亿元,同比增长22.6%,C端强化之下省内龙头地位进一步夯实、份额逐步提升;省外收入2.2亿元,同比增长13.2%,预计随着陕西市场策略调整及其他环甘肃、华东区域样板市场突破,省外销售有望逐步加速。公司持续在用户端进行投入,开展消费者互动品鉴活动,从而加快终端动销以及培育品牌认知,商务端逐步取得突破,产品结构有望实现持续升级、拉升品牌影响力。公司2024-26年EPS预测为0.82、1.04、1.32元,维持目标价28.7元。