人工晶体稳健发展，新产品快速放量

爱博医疗年度及季度业绩总结

2023年度业绩概览：

• 总营收：9.51亿元人民币，同比增长64.14%
• 归母净利润：3.04亿元人民币，同比增长30.63%

2024年第一季度业绩概览：

• 总营收：3.10亿元人民币，同比增长63.55%
• 归母净利润：1.03亿元人民币，同比增长31.26%

业务亮点：

• 人工晶体业务：
  • 营收：5.00亿元人民币，同比增长41.67%
  • 增长动力：国内年销量突破百万片，国际市场收入增长127.90%
• 角膜塑形镜业务：
  • 营收：2.19亿元人民币，同比增长26.03%
  • 市场挑战：面临消费降级和竞品增多的影响，市场增速放缓
• 离焦镜业务：
  • 收入增长247.32%，与角膜塑形镜形成互补，满足不同近视防控需求
• 隐形眼镜业务：
  • 快速增长：收入1.37亿元人民币，同比增长1504.78%，营收占比14.36%
  • 产能扩张：通过并购提升产能，优化市场布局，彩片产线满产运行

研发投入：

• 2023年研发投入：1.32亿元人民币，同比增长61.23%
• 在研产品：有晶体眼人工晶状体(PR)、非球面三焦散光矫正人工晶状体、非球面扩景深(EDoF)人工晶状体等项目进展顺利

投资建议：

• 预测：2024-2026年营收分别达到13.77亿、18.65亿、23.91亿元人民币；归母净利润分别达到3.91亿、4.94亿、6.17亿元人民币
• 估值：对应PE分别为33.73、26.67、21.36倍
• 评级：维持“增持”

风险提示：

• 研发进展风险：研发项目进度可能未达预期
• 市场需求风险：白内障手术需求未能持续增长
• 视光需求风险：整体视光市场需求可能疲软