【能源化工周报】2024年4月第3周：油价高位运行 关注地缘局势变动

中融汇信期货交易咨询研究部 2024年4月第3周 商品走势评级 品种 评级 原油 震荡 燃料油 震荡 低硫燃料油 震荡 戴佳玲 从业资格号：F03106572投资咨询号：Z0018272 Email:daijialing@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com 电话：021-51557517 投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 【能源化工周报】 油价高位运行关注地缘局势变动 原油 三大机构4月月报陆续出炉，OPEC依旧持最乐观的态度，IEA则相对 最悲观一些。OPEC继续认为2024年全球原油需求将强劲增长，维持 225万桶/日的增加预期不变，并对非OPEC+供应增加下调了10万桶/日至120万桶/日。EIA短期能源展望中预计今年全球原油仍有有小幅供应缺口，在26万桶/日左右。并将全球原油需求上上调了48万桶/ 日至1.0291亿桶。IEA则相对悲观些，预计24以及25年全球原油需 求增速将放缓，并将今年的原油需求增长下调了13万桶/日至120万桶/日。但报告中也提到，如果OPEC+持续减产，今年大部分时间全球原油库存将下降尤其是在夏季出行旺季的阶段。 中东地缘局势需持续关注。从周末的最新消息来看，伊朗对以色列进 行了有史以来的第一次袭击，并表示伊朗对以色列的袭击可以被视为 已经“结束”。如果以色列再犯“错误”，伊朗的反应将会更加严厉。目前以色列战时内阁对如何回应仍存在分歧，需进一步关注。 库存：美国商业原油库存和成品油库存均出现了不同程度的上涨。截 至4月5日当周，美国商业原油库存较上一周增加584.1万桶，汽油 库存上涨71.5万桶，馏分油库存环比增加165.8万桶，战略储备库存 增加了60万桶。 总结：OPEC+减产，原油供应维持偏紧态势。地缘局势冲突仍存不确 定性，或将继续带来风险溢价。成品油需求的增加仍需要时间去验证 等待夏季出行高峰期的到来。预计油价高位震荡，关注局势演绎。 策略观点 原油价格高位震荡，关注需求端的变化。 风险提示 燃料油 供给：高硫方面，由于俄罗斯炼厂受到乌克兰的袭击，炼油能力将受到影响，再加上其炼厂检 修季的到来，高硫燃料油市场供应有收紧预期。低硫方面，科威特炼厂正常运行，低硫燃料油供应较为稳定。 需求:高硫燃料油在发电端的需求优势将逐渐体现。船用油市场，低硫燃料油需求依旧受到船只绕道航行提振。整体船运市场运行平稳。发电方面，即将进入夏季用电高峰期，中东地区已经开始有高硫燃料油的提前采购行为。随着时间的推移，高硫燃料油在发电端的需求优势将进 一步体现。 库存：截至4月10日，新加坡库存录得2100.4万桶，较上周减少8.1万桶，环比跌幅为0.38%富查伊拉重油库存较上期减少62.9万桶，为871.7万桶，环比降幅为6.7%。 总结：受俄罗斯炼厂遭遇袭击以及炼厂检修的影响，高硫燃料油的供应有收紧的预期，发电端的需求预期将逐渐强烈。低硫燃料油基本面暂无变化，高硫燃料油基本面将更强一些。 策略观点 主要跟随原油价格波动，高硫或将稍强于低硫燃料油，逢低做多。 风险提示 原油大幅波动；地缘局势。 燃料油产业核心数据观测 20240415 现货 单位 当期值 前次值 变化 幅度 原油 NYMEX轻质原油 美元/桶 85.45 85.59 -0.14 -0.16% 原油 IPE布油 美元/桶 90.15 90.20 -0.05 -0.06% SC原油 元/桶 669.70 668.50 1.20 0.18% 阿曼：环太平洋 美元/桶 87.96 87.96 0.00 0.00% 英国布伦特Dtd 美元/桶 89.61 87.60 2.01 2.29% 燃料油供应 纸货价近1月：新加坡高硫380 美元/吨 494.93 492.97 1.96 0.40% 纸货价近2月：新加坡高硫380 美元/吨 494.94 493.42 1.52 0.31% 外盘价格 贴水：新加坡高硫380 美元/吨 -1.91 -2.04 0.13 -6.37% 高硫380：FOB新加坡 美元/吨 492.19 489.82 2.37 0.48% 0.5%低硫燃料油新加坡 美元/吨 643.50 644.50 -1.00 -0.16% 5-7号燃料油进口量 万吨 398.60 215.18 183.42 85.24% 5-7号燃料油出口量 万吨 117.34 167.40 -50.06 -29.90% 国内供应 燃料油产量 万吨 83.32 434.00 -350.68 -80.80% 山东地炼开工率 % 53.34 53.80 -0.46 -0.86% 库存 新加坡 万桶 2100.40 2100.40 0.00 0.00% 富查伊拉 万桶 934.60 934.60 0.00 0.00% 海运指数 波罗的海干散货指数 点 1729.00 1690.00 39.00 2.31% 巴拿马型运费指数 点 1713.00 1677.00 36.00 2.15% 好望角型运费指数 点 2552.00 2475.00 77.00 3.11% 指数 原油运输指数 点 1202.00 1205.00 -3.00 -0.25% 成品油运输指数 点 879.00 871.00 8.00 0.92% 中国进口集装箱运价指数 点 875.23 870.49 4.74 0.54% 中国出口集装箱运价指数 点 1185.13 1191.37 -6.24 -0.52% 期货 单位 当期值 前次值 变化 幅度 LU活跃合约 元/吨 4627.00 4572.00 55.00 1.20% FU-SC 元/桶 -114.11 -119.52 5.41 -4.53% LU-SC 元/桶 58.96 51.50 7.46 14.49% LU-FU 元/吨 1099.00 1086.00 13.00 1.20% FU注册仓单 吨 33300.00 33300.00 0.00 0.00% LU注册仓单 吨 5840.00 5840.00 0.00 0.00% 上游 现货价 中游 进出口 下游 燃料油 价格 FU活跃合约 元/吨 3528.00 3486.00 42.00 1.20% 品种 相关品价差 仓单 数据来源：Wind资讯 原油数据监测图库 SC价格走势WTI和Brent价格走势 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 WTI油价Brent油价 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 11600 35000 30000 11400 11200 25000 11000 10800 20000 10600 15000 10000 10400 10200 500010000 9800 0 9600 中东原油产量俄罗斯原油产量 20/11 21/1 21/3 21/5 21/7 21/9 21/11 22/1 22/3 22/5 22/7 22/9 22/11 23/1 23/3 23/5 23/7 23/9 20/11 21/1 21/3 21/5 21/7 21/9 21/11 22/1 22/3 22/5 22/7 22/9 22/11 23/1 23/3 23/5 23/7 23/9 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 美国原油产量美国钻井数量 25000 20202021202220232024 20000 15000 900 800 700 600 10000500 5000 400 300 200 20/11 21/1 21/3 21/5 21/7 21/9 21/11 22/1 22/3 22/5 22/7 22/9 22/11 23/1 23/3 23/5 23/7 23/9 0 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 国内地方炼厂开工率美国炼厂开工率 20202021202220232024 20202021202220232024 80 100 75 95 7065 90 60 85 55 80 50 75 4540 70 35 65 30 60 1/82/83/84/85/86/87/88/89/810/811/812/8 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 美国商业原油库存美国战略原油储备库存 600000 20202021202220232024 700000 20202021202220232024 550000 500000 450000 650000 600000 550000 500000 450000 400000 350000 1/32/33/34/35/36/37/38/39/310/311/312/3 400000 350000 300000 1/32/33/34/35/36/37/38/39/310/311/312/3 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 WTI油价和美元指数美国失业率和新增非农就业人数：季调 140 WTI油价美元指数 120 美国失业率季调美国新增非农就业人数季调 71000 120 100 80 60 40 20 0 1006 5 80 4 603 2 40 1 200 0 900 800 700 600 500 400 300 200 100 23/7/1 23/9/1 23/11/1 0 21/1/1 21/3/1 21/5/1 21/7/1 21/9/1 21/11/1 22/1/1 22/3/1 22/5/1 22/7/1 22/9/1 22/11/1 23/1/1 23/3/1 23/5/1 17/1/318/1/319/1/320/1/321/1/322/1/323/1/324/1/3 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 燃料油数据监测图库 FU-SC价差LU-SC价差 100 0 -50 -100 -150 -200 -250 50 350 300 250 200 150 100 50 0 -300 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 LU-FU价差新加坡高硫380纸货价 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 纸货价:近1月纸货价:近2月 800 700 600 500 400 300 200 100 0 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 5-7号燃料油进口量（吨）燃料油产量（万吨） 2020202120222023202420192020202120222023 3000000600 2500000500 2000000400 1500000300 1000000200 500000100 0 123456789101112 0 3456789101112 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 波罗的海干散货指数海运指数 20202021202220232024巴拿马型BPI好望角型BCI原油运输BDTI成品油运输BCTI 6000 5000 4000 3000 2000 1000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 0 1/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/21/2 -2000 20/4/920/10/921/4/921/10/922/4/922/10/923/4/923/10/924/4/9 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯中国进出口集装箱运价指数新加坡高硫380贴水 CICFICCFI 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 35 30 25 20 15 10 5 21/4/