能源化工周报：美元汇率下跌及地缘局势升级，油价继续走强

核心观点

• 供应端：近期大西洋飓风弗朗辛导致墨西哥湾石油及天然气生产部分中断，但生产正在逐步恢复。OPEC+推迟增产计划，显示产油国承认市场需求疲软。黎以局势升温影响减弱，整体供应端无实质性利好。
• 需求端：夏季石油需求利好消退，欧美炼厂即将进入秋季检修。EIA数据显示美国炼油厂开工率连续两周下降。中国炼厂利润下滑，工业产出增速放缓，国内市场需求增速下滑。
• 库存端：美国商业原油库存下降至去年9月以来的最低水平。美国能源部加快询购石油，计划购买600万桶石油补充战略储备。

关键数据

• OPEC+产量：8月份原油日产量4065.5万桶，比7月份减少30.4万桶。
• 美国原油产量：9月13日当周日均产量1320万桶，比前周日均产量减少10万桶。
• 美国炼厂开工率：9月13日当周为92.1%，比前一周下降0.7个百分点。
• 美国原油库存：9月13日当周商业原油库存下降163万桶至4.17513亿桶。
• 美国原油出口：9月13日当周日均出口量458.9万桶，比前周增加128.4万桶。

研究结论

• 近期油价受美联储降息和墨西哥湾石油生产中断影响低位反弹，但持续反弹空间有限，以波段走势为主。
• 夏季石油消费旺季已过，欧美炼厂即将进入秋季检修，OPEC+延期增产显示基本面疲软，中国市场增速下滑令市场担忧。
• 远期油价上升一定水平后，关注经济对石油需求的影响以及美联储降息节奏，油价仍将承压。