能源化工周报2023年9月第3周：基本面偏紧支撑油价高位运行 多空因素交织EG向上空间有限

【能源化工周报】 商品走势评级 品种 评级 原油 震荡 乙二醇 震荡 范国和 从业资格号：F3058776 投资咨询号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com联系人： 徐舒萌 从业资格号：F3043025Email：xushumeng@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com 电话：021-51557588 投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 中融汇信期货投资研究中心 2023年9月第3周 基本面偏紧支撑油价高位运行多空因素交织EG向上空间有限 原油 供给：沙特延长额外减产期限继续带来利好支撑，且俄罗斯表示削减供应的立场坚定，主要机构IEA、OPEC及EIA本周纷纷发布月报立场基本一致，均认为全球原油市场下半年将面临供应缺口，整体来看，供应趋紧预期继续支撑原油期货市场交易氛围。 需求：美国出行高峰季已结束，且过去两周受到飓风的影响，表需下降，商业原油及汽柴油库存均有所增长。商业原油库存进入季节性回升拐点阶段，炼厂开工则进入季节性下行阶段，后期需关注原油加工需求的季节性走弱。整体来看，需求预期有所下降。 库存：截至上周，美国商业原油库存增加117.4万桶，汽油库存增加421万桶，比五年同期水平约低5%，馏分油库存增加259.2万桶，但是仍然比五年同期平均水平低14%。备受市场关注的美国库欣地区原油库存减少了241.7万桶。 总结：基本面沙特延长减产协议至年底超出市场预期，减产利好氛围延续支撑供应端，需求端美国出行高峰期已经结束，季节性利好或逐渐减弱，关注后期需求端变化，宏观面仍存较大不确定性，近期宏观数据好转短期有支撑，关注9月美联储会议提防宏观风险。短期油价高位震荡，中期驱动取决于宏观表现以及全球经济衰退预期，关注市场消息面变化。 策略观点 短期油价延续高位震荡，中期来看基本面与宏观面相互博弈，关注市场消息面指引。 风险提示 MEG 供给：供应方面，国内乙二醇总产能利用率58.30%，环比降0.96%，其中一体化装置产能利用率60.09%，环比降1.57%；煤制乙二醇产能利用率54.75%，环比升0.24%，国产产量仍处于较高位置，后期下降空间已不大，进口货到货量偏高下,供应压力短期内暂难缓解。 需求:近期下游方面整体库存并无压力，聚酯工厂在检修装置重启、新增产能稳定释放的带动下，整体刚需仍有提升，聚酯开工负荷维持9成附近，终端订单多以中小订单为主，需求端刚需支撑为主缺少继续好转动力，关注下游产销变化。 库存:截至9月18日，华东主港地区MEG港口库存总量101.5吨，较上一统计周期减少4.58万吨。港口实际到港量偏少，刚性需求支撑下发货良好，本周华东主港库存持续去化。 利润：乙二醇样本石脑油制利润为-118.68美元/吨，较上周上涨37.9美元/吨，环比上涨24.2%，乙二醇样本乙烯制利润为-126美元/吨，较上周价格下跌5美元/吨，环比下跌4.13%，乙二醇样本甲醇制利润为-1684.44元/吨，较上周下跌62.23元/吨，环比下跌3.56%。 总结：成本端持续保持高位运行，对市场形成一定支撑，供应端，国产产量虽然有所下调，但仍处于年内高位，进口货到货仍显近期仍显集中，港口库存去库周期暂难出现，需求来看，目前聚酯产量仍处于历史高位，对乙二醇供需平衡起到关键作用，后期亚运会召开以及聚酯现金流目前并不乐观下，市场供需预期存在较大变数，使的市场缺少持续上涨动力，预计短期EG震荡运行为主，关注供应恢复以及下游聚酯产销情况，关注供需面变化。 策略观点 成本端仍有支撑，基本面多空因素交织下EG维持震荡整理，中期关注新增投产装置以及下游需求端。 风险提示 1）新装置投产不及预期； 2）需求复工不及预期。 原油产业核心数据观测 更新日期：20230918 现货单位 当期值 前次值变化幅度 原油 产量 美国 万桶/日 1230.00 1230.00 0.00 0.00% 沙特 万桶/日 985.00 989.00 -4.00 -0.40% 伊拉克 万桶/日 463.00 469.00 -6.00 -1.28% 上游 伊朗 万桶/日 210.00 214.60 -4.60 -2.14% 俄罗斯 万桶/日 116.15 116.15 0.00 0.00% 委内瑞拉 万桶/日 69.70 68.70 1.00 1.46% 库存 API原油 千桶 43597.00 43560.00 37.00 0.08% 商业原油 千桶 420592.00 416637.00 3955.00 0.95% 库欣 千桶 24965.00 27415.00 -2450.00 -8.94% 现货价格 WTI 美元/桶 90.77 90.16 0.61 0.68% Brent 美元/桶 95.16 95.14 0.02 0.02% 阿曼 美元/桶 95.64 93.93 1.71 1.82% 中国胜利 美元/桶 96.01 94.55 1.46 1.54% OPEC一揽子原油价格 美元/桶 65.60 62.15 3.45 5.55% 迪拜 美元/桶 95.70 94.11 1.59 1.69% 炼油厂开工率 美国 % 90.00 89.00 1.00 1.12% 中国 % 85.00 85.00 0.00 0.00% 钻机数量 美国 座 288.00 375.00 -87.00 -23.20% 进口 美国净进口 千桶/天 4004.00 4292.00 -288.00 -6.71% 日本净进口 千桶/天 3035.00 3212.00 -177.00 -5.51% 中游 印度净进口 千桶/天 4813.00 4562.00 251.00 5.50% 中国净进口 千桶/天 10670.00 9214.00 1456.00 15.80% 出口 沙特 千桶/天 7280.00 6980.00 300.00 4.30% 伊拉克 千桶/天 3520.00 3803.00 -283.00 -7.44% 伊朗 千桶/天 300.00 780.00 -480.00 -61.54% 委内瑞拉 千桶/天 1596.00 1835.00 -239.00 -13.02% 成品油 价格 汽油 美元/吨 586.00 639.00 -53.00 -8.29% 柴油 美元/吨 630.00 640.00 -10.00 -1.56% 煤油 美元/吨 620.00 662.00 -42.00 -6.34% 燃料油 美元/吨 470.00 456.34 13.66 2.99% 产量 汽油 万吨 1168.00 1158.00 10.00 0.86% 柴油 万吨 1318.00 1320.00 -2.00 -0.15% 煤油 万吨 427.60 418.00 9.60 2.30% 燃料油 万吨 184.40 164.00 20.40 12.44% 进口 汽油 万吨 11.02 7.45 3.57 47.92% 柴油 万吨 55.00 31.00 24.00 77.42% 煤油 万吨 122.00 87.00 35.00 40.23% 燃料油 万吨 595.00 427.00 168.00 39.34% 出口 汽油 万吨 493.00 375.00 118.00 31.47% 柴油 万吨 866.00 606.00 260.00 42.90% 煤油 万吨 571.00 416.00 155.00 37.26% 燃料油 万吨 324.00 241.00 83.00 34.44% 期货 单位 当期值 前次值 变化 幅度 原油 价格 WTI主力合约 美元/桶 90.77 90.16 0.61 0.68% Brent主力合约 美元/桶 93.93 93.70 0.23 0.25% SC主力合约 元/吨 735.80 728.30 7.50 1.03% CFTC非商业持仓 非商业多头持仓 张 428798.00 400472.00 28326.00 7.07% 非商业空头持仓 张 101927.00 101150.00 777.00 0.77% 非商业净多头持仓 张 643759.00 621032.00 22727.00 3.66% 价差 WTI近月月差 美元/桶 0.62 0.51 0.11 21.57% Brent近月月差 美元/桶 0.03 0.02 0.01 50.00% SC近月月差 元/吨 -2.30 -4.10 1.80 -43.90% Brent-WTI 美元/桶 4.52 3.31 1.21 36.56% INE-WTI 美元/桶 1.67 4.93 -3.26 -66.13% 汽油-美油裂解价差 美元/桶 17.86 17.99 -0.13 -0.72% 基差 INE基差 元/吨 -37.89 -40.91 3.02 -7.38% WTI基差 美元/桶 -0.43 -0.53 0.10 -18.87% 布伦特基差 美元/桶 1.52 1.82 -0.30 -16.48% 库存 INE仓单 桶 6287000.00 9866000.00 -3579000.00 -36.28% 下游 原油 数据来源：Wind资讯 PTA&MEG产业核心数据观测 更新日期20230918 现货单位 当期值 前次值 变化 幅度 品种 原油 WTI 美元/桶 77.49 82.20 -4.71 -5.73% Brent 美元/桶 80.98 78.29 2.69 3.44% SC 元/吨 548.40 536.20 12.20 2.28% 石脑油 CFR日本 美元/吨 636.00 626.00 10.00 1.60% FOB新加坡 美元/桶 380.00 380.00 0.00 0.00% PX CFR中国 美元/吨 950.33 953.33 -3.00 -0.31% FOB韩国 美元/吨 622.00 595.00 27.00 4.54% PX-石脑油价差 美元/吨 366.00 310.00 56.00 18.06% 乙烯 CFR东北亚 美元/吨 870.00 860.00 -23.00 -5.88% CFR东南亚 美元/吨 910.00 920.00 -23.00 94.12% PTA 现货价格 华东现货价 元/吨 5503.00 5439.00 6024.00 1.18% 美金价 美元/吨 752.00 752.00 980.00 0.00% 华东现货加工费 元/吨 501.00 426.00 32.30 17.61% MEG 中游 现货价格 华东现货价 元/吨 4020.00 4000.00 20.00 0.50% 美金价 美元/吨 485.00 485.00 -23.00 -12.20% 乙烯法利润 美元/吨 -173.00 -165.00 -8.00 -12.20% 库存 港口库存 万吨 93.00 92.00 1.00 -12.20% 开工率 开工负荷 PTA负荷 % 70.95 70.50 0.45 0.64% MEG负荷 % 65.90 65.90 0.00 0.00% 聚酯 价格 聚酯切片 元/吨 6400.00 6350.00 50.00 0.79% 涤纶POY 元/吨 7000.00 6965.00 35.00 0.50% 涤纶FDY 元/吨 7125.00 7125.00 0.00 0.00% 涤纶DTY 元/吨 7800.00 7850.00 -50.00 -0.64% 下游 涤纶短纤 元/吨 7070.00 7050.00 20.00 0.28% 库存 POY库存 天 33.00 33.00 0.00 0.00% DTY库存 天 40.00 40.00 0.00 0.00% FDY库存 天 20.40 20.40 0.00 0.00% 短纤库存 天 2.40 2.40 0.00 0.00