汽车与零部件行业周报：5月新能源乘用车销量稳增，汽车以旧换新补贴下达

证5月新能源乘用车销量稳增，汽车以旧换新补 券贴下达 研 究——汽车与零部件行业周报（2024.6.3-2024.6.7） 报 告增持（维持）行情回顾 行业:汽车 汽车板块涨跌幅-2.36%，子板块中乘用车表现最佳。过去一周 日期: 2024年06月13日 （2024.6.3-2024.6.7），沪深300涨跌幅为-0.16%，申万汽车涨跌幅为 -2.36%，在31个申万一级行业中排名第11。子版块中，乘用车 分析师:仇百良 E-mail:qiubailiang@shzq.comSAC编号:S0870523100003 分析师:李煦阳 E-mail:lixuyang@shzq.comSAC编号:S0870523100001 联系人:刘昊楠 E-mail:liuhaonan@shzq.comSAC编号:S0870122080001 最近一年行业指数与沪深300比较 行 汽车沪深300 % % 06/2308/2311/2301/2403/2406/24 11% 业7 周3 报-1% -5% -8% -12% -16% -20% 相关报告： 《车企5月销量公布，比亚迪发布第五代DM技术，鸿蒙智行发布M7Ultra、预售享界S9》 ——2024年06月06日 《5月狭义乘用车零售预计165万辆，理想、小鹏发布24Q1财报》 ——2024年05月28日 《汽车行业23Q4+24Q1财报总结：销量高增与价格战扰动并存，看好电动化和智能化主线》 ——2024年05月25日 -0.02%、商用车-1.12%、汽车零部件-3.39%、摩托车及其他-5.21%、汽车服务-6.61%。 行业涨幅前五位公司为万通智控、永安行、北特科技、中马传动、星宇股份，涨幅分别为+10.83%/+8.34%/+6.64%/+5.17%/+3.92%；行业跌幅前五位公司为中期退、物贸B股、天雁B股、欣锐科技、福达股份，跌幅分别为-76.51%/-24.46%/-24.43%/-21.34%/-21.07%。 本周关注 从行业看，5月全国新能源乘用车市场进入相对较好的发展阶段。根据乘联分会月度初步数据综合预估，5月全国新能源乘用车厂商批发销量91万辆，同比增长35%，环比增长16%，主要因为国家“以旧换新”的政策落地实施、各地相应政策措施出台与跟进，加之车市新品价格战阶段性降温，市场观望群体消费热情被激发。 从新能源车企销量看，传统车企集团阵营中，比亚迪、吉利、长安新能源汽车销量位居前三。5月比亚迪新能源汽车销量33.18万辆，同比 +38.1%。子品牌中，比亚迪王朝和海洋共销售31.52万辆，同比增长 38.2%；腾势汽车销售1.22万辆，同比增11.1%；仰望汽车销售608 辆，方程豹汽车5月销售2430辆。5月吉利集团新能源汽车销量5.87 万辆，同比+146.0%。子品牌中，极氪品牌交付18616辆，同比大增约115%，环比增长约16%，单月交付量再创历史新高。5月奇瑞新能源销量4.27万辆，同比增长279.3%。 新造车势力中，理想、鸿蒙智行（问界+智界）、蔚来销量位列前三。5月理想销量3.50万辆，同比+23.8%；鸿蒙智行销量3.06万辆；蔚来销 量2.05万辆，同比+233.8%。此外，根据小米集团公司公告，小米汽车 5月销量为8646辆，环比+22.50%。在上市的第二个整月，已经累计 交付15764辆，6月交付目标超过1万辆。 政策端，根据财政部《关于下达2024年汽车以旧换新补贴中央财政预 拨资金预算的通知》，汽车以旧换新补贴年度资金总额约为111.98亿 元。其中，中央资金约64.40亿元，地方资金约47.58亿元。绩效指标 方面，全年报废汽车回收量378万辆。申领补贴的新能源汽车车型信息与《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》一致。我们认为，随着国家层面加速推动汽车大规模以旧换新，各级地方政府积极响应，密集部署汽车“以旧换新”激励政策，我国新能源汽车销量有望恢复较高增速。 智能汽车领域，6月4日，工信部、公安部等四部门联合宣布，按照 《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》有关工作安 行业周报排，经相关部门及专家初审和择优评审，已经确定了9个进入试点的联合体，分别包括长安汽车、比亚迪、广汽乘用车、上汽、北汽蓝谷麦格 纳、一汽、上汽红岩、宇通客车和蔚来汽车。我们认为，入选名单的车企有望顺利迈入高阶自动驾驶领域，进而推动L3/L4自动驾驶技术的落地。 投资建议 1）整车建议关注发力混动和海外市场的标的：长安汽车、长城汽车、比亚迪、江淮汽车、海马汽车； 2）零部件建议关注： ①汽车智能化相关标的：伯特利、保隆科技； ②汽车轻量化相关标的：拓普集团、爱柯迪、文灿股份、万丰奥威、凌云股份、亚太科技、博俊科技、瑞鹄模具； ③其他零部件相关标的：豪能股份、隆盛科技、云意电气、银轮股份。 风险提示 新车型上市表现不及预期；供应链配套不及预期；零部件市场竞争激烈化。 目录 1行情回顾4 2行业数据跟踪6 2.1中国车企新能源汽车月度销量情况6 2.2本周日均汽车零售/批发量6 2.3原辅材料价格7 3近期行业/重点公司动态9 3.1近期行业主要动态9 3.2近期重点公司动态10 4近期上市新车11 5投资建议11 6风险提示11 图 图1：申万一级行业涨跌幅比较4 图2：国内热轧市场价格（元/吨）7 图3：国内铝锭市场价格（元/吨）7 图4：国内镁锭市场价格（元/吨）7 图5：国内顺丁橡胶市场价格（元/吨）7 图6：国内天然气市场价格（元/吨）8 表 表1：汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较4 表2：汽车行业涨跌幅前五公司情况5 表3：2024年5月中国车企新能源汽车销量（单位：辆）6 表4：一周乘用车日均零售/批发量（辆）6 表5：近期上市新车11 1行情回顾 图1：申万一级行业涨跌幅比较 过去一周（2024.6.3-2024.6.7，下同），沪深300涨跌幅为 -0.16%，申万汽车涨跌幅为-2.36%，在31个申万一级行业中排名第11，总体表现位于中上游。 -2.36% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 资料来源：Wind，上海证券研究所 分子板块看，乘用车跌幅最小，汽车服务跌幅最大。乘用车 -0.02%、商用车-1.12%、汽车零部件-3.39%、摩托车及其他 -5.21%、汽车服务-6.61%。 板块名称 周涨跌幅 月涨跌幅 市盈率 市净率 沪深300 -0.16% -0.16% 12.04 1.25 汽车 -2.36% -2.36% 22.53 1.98 乘用车 -0.02% -0.02% 24.73 2.29 商用车 -1.12% -1.12% 33.36 2.19 汽车零部件 -3.39% -3.39% 19.97 1.90 零部件及其他 汽车服务 -6.61% -6.61% 66.36 0.82 摩托车及其他 -5.21% -5.21% 27.82 2.07 表1：汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较 整车 资料来源：Wind，上海证券研究所 行业涨幅前五位公司为万通智控、永安行、北特科技、中马传动、星宇股份，涨幅分别为+10.83%/+8.34%/+6.64%/+5.17%/ +3.92%；行业跌幅前五位公司为中期退、物贸B股、天雁B股、 欣锐科技、福达股份，跌幅分别为-76.51%/-24.46%/-24.43%/ -21.34%/-21.07%。 表2：汽车行业涨跌幅前五公司情况 涨幅前五 涨幅(%) 市盈率 市净率 跌幅前五 跌幅(%) 市盈率 市净率 万通智控 10.83% 21.58 2.66 中期退 -76.51% 10.28 0.25 永安行 8.34% -17.41 0.84 物贸B股 -24.46% 187.74 0.85 北特科技 6.64% 125.59 4.42 天雁B股 -24.43% 268.14 0.99 中马传动 5.17% 50.44 2.73 欣锐科技 -21.34% -12.27 1.05 星宇股份 3.92% 31.66 3.85 福达股份 -21.07% 30.08 1.36 资料来源：Wind，上海证券研究所 2行业数据跟踪 2.1中国车企新能源汽车月度销量情况 2024年5月比亚迪、理想、赛力斯新能源汽车销量靠前，当月销量分别为33.18、3.50、3.41万辆，2024年1-5月累计销量分别为127.13、14.12、15.68万辆。 2024年5月赛力斯、蔚来、极氪新能源汽车当月销量同比增 速靠前，分别同比+298.62%、+233.78%、+114.52%，2024年1- 5月累计销量分别同比+342.35%、+50.99%、+111.68%。此外，小米汽车销量稳步增长，5月销量0.86万辆，环比+22.50%。 表3：2024年5月中国车企新能源汽车销量（单位：辆） 厂商 24年5月 月度同比 月度环比 24年累计 累计同比 比亚迪 331,817 38.13% 5.93% 1,271,325 26.80% 埃安 30,420 -32.21% 42.48% 100,637 -38.71% 理想 35,020 23.85% 35.80% 141,207 32.54% 长城 24,649 3.76% 9.86% 106,267 59.98% 蔚来 20,544 233.78% 31.52% 66,217 50.99% 深蓝 14,371 104.69% 12.77% 67,199 100.09% 零跑 18,165 50.65% 21.06% 66,580 112.76% 小鹏 10,146 35.17% 8.02% 41,360 26.04% 极氪 18,616 114.52% 15.71% 67,764 111.68% 赛力斯 34,130 298.62% 22.47% 156,823 342.35% 哪吒 10,113 -8.73% 12.15% 43,564 -3.30% 小米 8,646 - 22.50% 15,764 - 资料来源：WIND，各公司公众号，上海证券研究所 2.2本周日均汽车零售/批发量 5月27-31日日均汽车零售/批发量表现较强。5月27-31日乘 用车日均零售量9.55万辆，同环比分别+6%/+27%；日均批发量 15.14万辆，同环比分别+11%/+34%。5月全月乘用车日均零售量 5.44万辆，同环比分别-3%/+10%；日均批发量6.48万辆，同环比分别+0%/+3%。 表4：一周乘用车日均零售/批发量（辆） 1-12日 13-19日 20-26日 27-31日 1-16日 全月 日均零售量 24年 46,584 44,338 48,340 95,507 46,452 54,364 23年 51,060 47,609 49,360 90,113 49,673 56,196 同比 -9% -7% -2% 6% -6% -3% 环比 28% -2% -28% 27% -2% 10% 日均批发量 24年 33,580 53,279 68,138 151,418 48,188 64,838 23年 37,571 52,725 71,657 136,196 50,828 64,597 同比 -11% 1% -5% 11% -5% 0% 环比 -10% 1% -30% 34% -16% 3% 资料来源：乘联会，上海证券研究所 2.3原辅材料价格 据Wind数据，截至2024年6月7日，国内热轧、铝锭、镁锭、顺丁橡胶、天然气价格分别为3810、21050、19990、14200、4391元/吨，较2024年5月31日分别变化-0.52%、-0.33%、- 2.77%、2.16%、0.07%。 图2：国内热轧市场价格（元/吨）图3：国内铝锭市场价格（元/吨） 热轧板铝锭 4,600 4,400