汽车与零部件行业周报：新能源车销量增长稳健，有效需求仍待释放

证券研究报告 上海证券新能源车销量增长稳健，有效需求仍待释放 SHANGHAISECURITIES汽车与零部件行业周报（2023.03.06-03.10） 增持(维持)■行情回顾 过去一周（2023.03.06-2023.03.10），万汽车行业F跌6.24%，表 行业：汽车现弱于大盘，所有一级行业中涨跌幅排名第30。分子板块看，汽车股 日期：2023年03月14日务涨幅最大，乘用车跌施最大，汽车眼务上涨0.40%，汽车零部件下 跌5.86%，单托车及其他下跌6.12%，商用车下跌6.47%，乘用丰下 分析师：开文明跌7.69%. Tel:021-53686172 E-mail:kaiwenming@shzq.com核心观点&数据 SAC编号：S0870521090002国内市场： 分析师：王廷中国汽车出口增速强劲，新能源车销量增长稳健。据中汽协数诺， Tel:021-536861642023年2月汽车销量197.6万辆，环比+20%，同比+14%：其中，系用 E-mail:wangjin@shzq.com车销量165.3万辆，环比+13%，同比+11%：商用车销量32.4万辆，环 SAC第号：S0870521120003比+79%，同比+29%。中国汽车出32.9万销，同比+82%：其中，来 联系人：马雨池用车出口27.1万辆，同比+86%：新能源汽车出口8.7万辆，同比 Tel:021-53696139+80%。中国新能源汽车销量52.5万纳，同比+57%，环比+26%，渗透 率为26.6%。分动力类型看，BEV销量37.6万辆，同比+44%：PHEV E-mail:mayuchi@shzq.com SAC编号：S0870122010004销量14.9万辆，同比+98%。 地方政府及车企汽车消费支持/优惠政策频出，有效需求仍待释放。 最近一年行业指数与沪深300比较1）广州炎出，壮大汽车消费，指进全市公文车辆、出租车全面置换为 新能源车编：湖北省联合多家车企非出了政企购车补贴。2）东风、岚 2海外主要市场： 图汽年、福待电马等车全推出眼时购车优惠政策： 行业周报 329 2% 欧洲重要国家新能源车销量回暖。据欧洲各国车协官网，2023年2 14%月，欧洲七国（德固、法国、美国、意大利、西班牙、瑞典、挪威） 新能源汽车销量合计12.8万辆，月比+5%，环比+23%：七国合计渗透 率为20%，同比-1.1pct，环比+3.6pct。其中，法国、西班牙持较送 同比增速：法国2月新能源汽车销量3.0万辆，同比+30%，环比 +21%；西班牙2月新能源汽车销量0.9万辆，用比+43%，环比+26%。关国新能源车销量增长提建。据Marklines，2023-年2月，关国新能源 汽车销量11.0万辆，同比+62%，环比+7%；渗透季为9.4%，同比 相关报告：+3.2pct，环比+0.2pct. 《头部车企销量晚，政策支持力度有望原材料价格： 加大》整体较历史高位至现回落趋势，短期部分原材料价格略有小幅上源。 2023年03月07日据Wind数据，2月28日钢材、据材、橡较、塑粒子价格较2月20日变 多地出台汽丰消资支持政就，有望推动动+1.6%~2.1%，-0.01%，+1.8%，+1.6%。 本市国联》 2023年02月27日 投资建议 &鉴巨头率科成长之交，寻向上突破之2022年7月开始汽车板块家满下行，我们认为当前板块走势已经充分 反应了市场的悲观预期。我们预计2023年汽率需求向上，其中新能源 2023年02月20日车有望保持30%以上增建。载们持终需好汽车产业链。 1）整车端，重点推荐技术周期和车型周期共振的比亚迪，建议关注长 威汽车： 2）零部件端，重点准荐单车价值量高、国产化率或渗逹率低的连接器、空悬、一体压铸环节，加沪光股份、永责电器、保隆科技、文灿股份，建议关注博俊科技等。 上海证券 行业周报 风险提示 新车型上市不及预期、产业致筹不及预期、供应性配查不及预期、 部件市场克争激烈化 数据预测与估 公司名称 股价 3/10 EPS 22E 23E 24E 22E PE 23E 24E PB 比E±(002594)243.14 泸元股份 衣费电器保降科技 (603197) 文盐股分 (603348) 资来源：Wind, 5.58 9.62 13.4943.5725.2718.02 6.90 投资 许评版 买入 买入 (300351) 上海证举研究所 20.30 0.10 09'0 1.272 203.0040.60 15.98 6.07 14.81 0.41 0.56 0.73 36.1226.4520.29 2.56 买入 39.84 1.05 1.73 2.45 37.582 23.03 16.26 3.50 49.50 0.91 2.27 3.47 54.4021.81 14.27 4.36 买入 上海证券 1核心观点. 行业周报 目录 3行业数据跟踪：新能源汽车.10 3.1汽车销量：2月国内汽车销量同比+14%，出口同比+82% 3.2新您源汽车销量：2月国内新能源车销景同比+57%.11 3.3原材料价格：整体较历史高位至现回落超势 4行业动态 5新车上市， ...10 ...15. 6公司动态.15 6.1重要公告.15 6.2融资动态，.16 6.3解禁动态..16 7风险提示. 图 图1：中万一级行业涨跌烯比较， 图2：期分板块涨跌幅...8 图3：板块个股涨跌幅前五 图4：汽车板块估值水平（PE-TTM） 图5：乘用车子板块估值水平（PE-TTM）图6：商用车子板块估值水平（PE-TTM） 图7：汽车零部件子板块估值水平（PE-TTM)...... 图8：汽车服务子板块估值水平（PE-TTM) 图9：摩托车及其他子板块估值水平（(PE-TTM） 图10：2月中国汽车销量197.6万辆，同比+14%.10 图11：2月中国乘用车销量165.3万辆，同比+11%.0 图12.：2月中国商用车销量32.4万辆，同比+29%.10 图13.2月中国汽车出口32.9万辆，同比82%..... 图142月中国新能源车出口8.7万辆，同比+80%.1 图15：2月中国新能源汽车销量52.5万辆，同比+57%.11 图16：2月中国新能源汽车渗透率为26.6%，11 图17：2月欧洲七国新能源汽车销量同比+5%.. 图18：2月欧洲七国新能源汽车渗造率20%.12. 图19：2月美国新能源汽车销量11.0万辆，F比+62%.12 图20：2月关国新能源汽车渗透率9.4%，同比+3.2pct.12 图21：国内钢材价格指数（元/吨）.13 图22：因内铝处价格指数（元/吨）13 图23：国内橡胶价格指数（元/吨）.13 图24：国内聚丙烯价格指数（元/吨） 表 请务必阅读尾页重要声明 上海证券 表1：2023年2月10家重要车企电动案用丰销量合计27.6 行业周报 表3：上市新车(2023.03.04-2023.03.10) 表4：近期重要公告（2023.03.06-2023.03.11）..15 表5：近期可转债预案更新（2023.03.06-2023.03.10）.16 表6：近期股份解禁动态（2023.03.13-03.17) .6. 请务必阅读尾页重要声明 上海证券 1核心观点 行业周报 国内市场： 中国汽车出口增建强劲。据中汽协载据，2023年2月汽车销 量197.6万辆，环比+20%，同比+14%。其中，乘用车销量165.3万，环比+13%，同比+11%；商用车销量32.4万辆，环比+79%， 同比+29%：中国汽车出32.9万辆，同比+82%：其中，乘用车 出27.1万辆，同比+86%：新能源汽年出8.7万锅，可比 +80%. 新能源车销量增长穗健。据中汽协数据，2023年2月，中国 新您源汽车销量52.5万编，同比+57%，环比+26%，渗造率为 26.6%分动力类型希，BEV镇量37.6万辆，同比+44%：PHEV销量14.9万辆，同比+98%。2023年1~2月，中国新能源汽年销 量93.3万销，同比+21%。 地方政府及车企汽车消费支持/优惠政策频出，有效需求仍待释放。1）广州提出，北壮大汽车消资，投逐全市公交车绣、出租车全西置换为新能源车辆：湖北省联合多家车企推出了政企购车补 贴，2）东风、风图汽车、福特电马等车会推出限对购车党惠政策， 海外市场： 欧洲重要国家新能源车销量回暖，据欧洲各国车协官网， 2023年2月，欧洲七国（德国、法国、英国、意大利、西班牙、瑞典、舞成）新能源汽车销量合计12.8万辆，同比+5%，环比 +23%，七国合计渗造率为20%，同比-1.1pct，环比+3.6pct。其 中，法国、西班牙保持较强同比增速：法国2月新能源汽车销量 3.0万辆，用比+30%，环比+21%：西班牙2月新能源汽车销量 0.9万辆，同比+43%，环比+26%， 美国新能源车销量增长提速。据Marklines，2023年2月，关 国新能源汽车销量11.0万辆，同比+62%，环比+7%：渗透率为 9.4%，同比+3.2pct，环比+0.2pct， 原材料价格： 整体较历史高位呈残回落趋势，短期品分原材料价格喀有小 格上涨。据Wind数据，2月28日钢材、铝材、橡股、塑料粒子 价格较2月20日动+1.6%2.1%、-0.01%、+1.8%，+1.6%。 投资建议：2022年7月开始汽车板块靠荡下行，我们认为当前板块走势已 经充分反应了市场的悲观预期。我们预计2023年汽车需求向上， 结构上垂，新能源车有望保持30%以上增建。我们持续看好汽车 产业链。 请务必阅读尾页重要声明5 上海证券 行业周报 1）鉴车端，重点拳筹桂术周期和车型周期共探的比亚迪，建汉关注长城汽车： 2）零部件端，重点排荐单车价值量高、国产化率或渗造率低 的连接器、空悬、一体铸环节，加沪光股份、永责电器、保降科转、文灿股份，建议关注博俊科技等。 请务必阅读尾页重要声明6 上海证券 2行情回顾 行业周报 过去一周（2023.03.06-2023.03.10），申万汽车行业下跌 6.24%，表现弱于大盘，所有一级行业中涨跌幅排名第30。万得 全A妆于5050点，下跌165点，-3.17%，成交41699亿元：沪深300收于3967点，下跌163点，-3.96%，成交11673亿元；业板指妆于2370点，下跌52点，-2.15%，成交8985亿元：汽车收于5483点，下跌365点，-6.24%，成文1651亿元，弱于大 查。从涨跌幅排名来看，汽车板块在31个中万一级行业中排名第 30，总体表现位于下游。 图1：中万一级行业涨跌幅比较 CA1% 2% -9%- 4%- -5%- -6% -7%- 6.24 8%- & 资料来源：Wind，上海证兼研究所 细分板块涨跌幅：过去一原（2023.03.06-2023.03.10）。汽车 服务涨幅载大，乘用年跌幅董大。汽车服务上涨0.40%，汽年享部 件下跌5.86%，摩托车及其他下跌6.12%，商用车下跌6.47%，聚用车下跌7.69%。 版块个股涨跌幅：过去--月（2023.03.06-2023.03.10），涨幅 前五的个股分别为凯龙高科33.95%、中国中期15.96%、整需股 份11.15%、中汽股份10.30%、正强股份7.89%：跌临前五的个 股分别为文灿股份-11.53%、合力科技-11.58%，玲死轮- 11.88%、长成汽车-13.13%、汉马科技-13.69%。 请务必阅读尾页重要声明 上海证券 图2：期分板块涨跌器图3：板块个股源跌幅前五 行业周报 2%16.40% 0% 40% -2%.29% -4% -6% -8% -10% 5.86%-5.12% -8.47% -7.69% 10% 0% .19% 20% 资料来源：Wind，上海证泰研究所资料来源：Wind，上海证表研究所 板块估值水平：截至2