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汽车与零部件行业周报:第二轮“以旧换新”细则出台,欧盟对华电动车新关税或追溯至3月

交运设备2024-08-22仇百良、刘昊楠上海证券大***
汽车与零部件行业周报:第二轮“以旧换新”细则出台,欧盟对华电动车新关税或追溯至3月

证第二轮“以旧换新”细则出台,欧盟对华电动 券车新关税或追溯至3月 研 究——汽车与零部件行业周报(2024.8.12-2024.8.16) 报 告增持(维持)行情回顾 行业:汽车 汽车板块涨跌幅-0.30%,子板块中商用车表现最佳。过去一周 日期: 2024年08月22日 (2024.8.12-2024.8.16),沪深300涨跌幅为+0.42%,申万汽车涨跌幅 为-0.30%,在31个申万一级行业中排名第14。子版块中,商用车 分析师:仇百良 E-mail:qiubailiang@shzq.comSAC编号:S0870523100003 联系人:刘昊楠 E-mail:liuhaonan@shzq.comSAC编号:S0870122080001 最近一年行业指数与沪深300比较 汽车沪深300 % % 08/2311/2301/2403/2406/2408/24 11% 7 3 行-1% 业-5% 周-9% 报-12% -16% -20% +2.93%、乘用车+0.57%、汽车零部件-0.74%、汽车服务-0.93%、摩托车及其他-6.44%。 行业涨幅前五位公司为春兴精工、南方精工、标榜股份、卡倍亿、金龙汽车,涨幅分别为+14.88%/+13.33%/+12.12%/+11.31%/+11.24%;行 业跌幅前五位公司为航天科技、潍柴重机、通达电气、春风动力、山子高科,跌幅分别为-16.25%/-15.68%/-12.84%/-10.18%/-9.60%。 本周关注 行业端,8月1-11日,乘用车新能源市场零售27.4万辆,同比+57%, 环比+25%;全国乘用车厂商新能源批发22.1万辆,同比+29%,环比 +16%。我们认为,新能源汽车市场淡季不淡,8月有望继续保持较高增速。 政策端,以旧换新政策加力。8月16日,第二轮汽车以旧换新的政策细则正式出台。相比4月份发布的首轮实施细则,这次新政策变化包括1)补贴标准提升。在汽车报废更新方面,补贴标准由原来的购买新能 源乘用车补贴1万元、购买燃油乘用车补贴7000元,分别提高到2万 元和1.5万元;2)申请可溯及过往。在今年4月24日到明年1月10 相关报告: 《7月车市淡季销量表现较弱,享界S9正式上市》 ——2024年08月13日 《商用车以旧换新细则出台,车企7月销量出炉》 ——2024年08月08日 《补贴幅度超预期有望刺激重卡置换需求,关注天然气重卡、新能源重卡等结构性机遇》 ——2024年08月03日 日这段时间提交补贴申请的消费者,都会按照调整后的补贴标准来执行。对于已经领取了补贴的消费者,国家将按新政策的标准补齐差额;3)国家向地方安排超长期特别国债资金,支持地方自主开展置换更新;4)优化补贴申请审核和资金拨付监管流程,缩短资金发放时间。我们认为,本次以旧换新政策细则有望提振汽车市场,看好下半年车市销量表现。 海外方面,欧盟对中国电动车新关税或追溯至3月。根据盖世汽车消 息,欧盟委员会将要求成员国在10月份投票决定是否对中国进口电动 汽车加征最终关税。此外,欧盟委员会证实,随后将决定关税是自3月 7日起适用,还是自7月5日(临时关税生效之日)起适用。欧盟委员 会表示,甚至可能从10月下旬才开始加征关税。 新车方面,8月13日,2025款极氪001/极氪007上市。2025款极氪 007推出4款车型,售价区间为20.99-29.99万元;2025款极氪001推 出6款车型,售价区间为25.90-76.90万元。智能驾驶上,2025款极氪007全系、2025款极氪001(除新增入门版)标配激光雷达和双OrinX智驾芯片,极氪全栈自研的浩瀚智驾升级为浩瀚智驾2.0,启用端到端大模型。我们认为,本次极氪001、007从2024款到2025款的换代, 行业周报功能提升,价格持平甚至下降,性价比优势凸显,看好2025款极氪001/007未来销量。 投资建议 1)整车建议关注发力混动和海外市场的标的:长安汽车、长城汽车、比亚迪、江淮汽车; 2)零部件建议关注: ①汽车智能化相关标的:伯特利、保隆科技; ②汽车轻量化相关标的:拓普集团、爱柯迪、文灿股份、凌云股份、亚太科技、博俊科技、瑞鹄模具; ③其他零部件相关标的:豪能股份、隆盛科技、云意电气、银轮股份。 风险提示 新车型上市表现不及预期;供应链配套不及预期;零部件市场竞争激烈化。 目录 1行情回顾4 2行业数据跟踪6 2.1周度日均汽车零售/批发量6 2.2原辅材料价格6 3近期行业/重点公司动态8 3.1近期行业主要动态8 3.2近期重点公司动态8 4投资建议10 5风险提示10 图 图1:申万一级行业涨跌幅比较4 图2:国内热轧市场价格(元/吨)6 图3:国内铝锭市场价格(元/吨)6 图4:国内镁锭市场价格(元/吨)7 图5:国内顺丁橡胶市场价格(元/吨)7 图6:国内天然气市场价格(元/吨)7 表 表1:汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较4 表2:汽车行业涨跌幅前五公司情况5 表3:一周乘用车日均零售/批发量(辆)6 1行情回顾 图1:申万一级行业涨跌幅比较 过去一周(2024.8.12-2024.8.16,下同),沪深300涨跌幅为 +0.42%,申万汽车涨跌幅为-0.30%,在31个申万一级行业中排名第14,总体表现位于中游。 -0.30% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 资料来源:Wind,上海证券研究所 分子板块看,商用车涨幅最大,摩托车及其他跌幅最大。商用车+2.93%、乘用车+0.57%、汽车零部件-0.74%、汽车服务- 0.93%、摩托车及其他-6.44%。 板块名称 周涨跌幅 月涨跌幅 市盈率 市净率 沪深300 0.42% -2.80% 11.52 1.25 汽车 -0.30% -6.10% 21.15 1.86 乘用车 0.57% -6.77% 24.16 2.23 商用车 2.93% -5.05% 35.25 2.31 汽车零部件 -0.74% -5.47% 18.03 1.73 零部件及其他 汽车服务 -0.93% -9.56% 66.82 0.71 摩托车及其他 -6.44% -9.25% 26.20 2.00 表1:汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较 整车 资料来源:Wind,上海证券研究所 行业涨幅前五位公司为春兴精工、南方精工、标榜股份、卡倍亿、金龙汽车,涨幅分别为+14.88%/+13.33%/+12.12%/ +11.31%/+11.24%;行业跌幅前五位公司为航天科技、潍柴重机、 通达电气、春风动力、山子高科,跌幅分别为-16.25%/-15.68%/ -12.84%/-10.18%/-9.6%。 表2:汽车行业涨跌幅前五公司情况 涨幅前五 涨幅(%) 市盈率 市净率 跌幅前五 跌幅(%) 市盈率 市净率 春兴精工 14.88% -10.90 15.97 航天科技 -16.25% -59.26 2.00 南方精工 13.33% 86.99 2.98 潍柴重机 -15.68% 18.34 1.58 标榜股份 12.12% 16.56 1.73 通达电气 -12.84% 112.09 1.84 卡倍亿 11.31% 29.35 4.05 春风动力 -10.18% 16.59 3.55 金龙汽车 11.24% 134.94 4.03 山子高科 -9.60% -8.06 3.33 资料来源:Wind,上海证券研究所 2行业数据跟踪 2.1周度日均汽车零售/批发量 8月5-11日日均乘用车零售量表现较好。8月5-11日乘用车 日均零售量5.10万辆,同环比分别+10%/+23%;日均批发量4.13 万辆,同环比分别-8%/+26%。8月1-11日乘用车日均零售量4.74 万辆,同环比分别+7%/+16%;日均批发量3.52万辆,同环比分别-15%/+14%。 表3:一周乘用车日均零售/批发量(辆) 日均零售量 1-4日 5-11日 12-18日 19-25日 26-31日 1-11日 全月 24年 41,015 50,984 47,359 23年 40,150 46,508 51,064 56,531 113,422 44,196 61,931 同比 2% 10% 7% 环比 5% 23% 16% 日均批发量 24年 24,432 41,311 35,173 23年 35,373 44,943 53,940 65,718 157,274 41,463 72,172 同比 -31% -8% -15% 环比 -12% 26% 14% 资料来源:乘联会,上海证券研究所 2.2原辅材料价格 据Wind数据,截至2024年8月16日,国内热轧、铝锭、镁锭、顺丁橡胶、天然气价格分别为3100、19150、19240、14300、4956元/吨,较2024年8月9日分别变化-8.01%、0.90%、-1.38%、 -1.38%、0.16%。 图2:国内热轧市场价格(元/吨)图3:国内铝锭市场价格(元/吨) 热轧板铝锭 4,600 4,400 4,200 4,000 3,800 3,600 3,400 3,200 3,000 2023-082023-112024-022024-052024-08 21,000 20,500 20,000 19,500 19,000 18,500 18,000 17,500 17,000 16,500 16,000 2023-082023-112024-022024-052024-08 资料来源:Wind,上海证券研究所资料来源:Wind,上海证券研究所 图4:国内镁锭市场价格(元/吨)图5:国内顺丁橡胶市场价格(元/吨) 镁锭顺丁橡胶 28,000 26,000 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 2023-082023-112024-022024-052024-08 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 2023-082023-112024-022024-052024-08 资料来源:Wind,上海证券研究所资料来源:Wind,上海证券研究所 图6:国内天然气市场价格(元/吨) 天然气 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 2023-082023-112024-022024-052024-08 资料来源:Wind,上海证券研究所 3近期行业/重点公司动态 3.1近期行业主要动态 1)吉林省:拟编制全省智能网联汽车“车路云一体化”应用发展规划 8月12日,吉林省工业和信息化厅官网公布8月采购意向,拟采购吉林省智能网联汽车“车路云一体化”应用暨产业发展研究项目。采购需求为,围绕助力吉林省汽车产业高质量发展,以国家开展智能网联汽车“车路云一体化”应用试点工作为契机,前瞻谋划布局全省智能网联汽车产业,打造“车路云一体化”产业生态,带动智能网联汽车产业链发展。结合吉林省产业发展实际,主要开展制定全省智能网联汽车“车路云一体化”应用发展规划、省智能网联汽车“车路云一体化”应用管理服务平台方案编制及相关研讨交流、资料购买、劳务支出、专家咨询等。(财联社) 2)欧盟对中国电动车新关税或追溯至3月 在欧盟新的关税措施生效之前,汽车制造商竞相将在中国生产的电动汽车运往欧盟市场,以押注欧盟不会征收追溯性关税,但这一希望可能会落空。欧盟委员会表示,将在今年秋季决定是否从3月份起征收追溯性关税。(盖世汽车) 3)第二轮汽车“以旧换新”政策细则正式出台 据商务部官网,第二轮汽车以旧换新的政策细则正式出台。相比4月份发布的首轮实施细则,这次的新政策有很大变化。对于有换车需求的消费者来说,是一大利