食品饮料行业周观点：食品安全标准新规发布，食饮年报业绩密集披露

食品安全标准新规发布，食饮年报业绩密集披露 证券研究报告|食品饮料 强于大市(维持) 行业核心观点： ——食品饮料行业周观点(04.08-04.14)2024年04月15日 行业相对沪深300指数表现 上周食品饮料板块下跌5.66%，于申万31个子行业中位列第28。上周 （2024年04月08日-2024年04月14日），沪深300指数下跌2.58%， 申万食品饮料指数下跌5.66%，跑输沪深300指数3.08个百分点，在申万31个一级子行业中排名第28。年初至今沪深300指数上涨1.30%，申万食品饮料指数下跌5.28%，跑输沪深300指数6.58个百分点，在申万31个一级子行业中排名第15。上周食品饮料子板块全部下跌，其中白酒（-6.42%）、调味发酵品（-5.20%）、预加工食品（-4.94%）跌幅 居前三。宏观方面，中酒协发布《关于批准发布T/CBJ2208<白酒智能 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 食品饮料沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 酿造过程质量监控通用要求>等6项团体标准的通告》；《食品安全国家标准食品添加剂使用标准》2024版发布。白酒方面，舍得发布关于调 整64.5%vol天子呼产品价格体系的通知；2024年会稽山将推动传统黄酒实现产品升级，开发百元级头部产品；肆拾玖坊连续四年进入全球独角兽榜；滨河集团召开工作总结暨表彰大会；张裕2023年实现营业收 入43.85亿元；怡亚通2023年酒饮业务累计实现营收约33.01亿元。 啤酒方面，惠泉啤酒2023年实现营收6.14亿元。大众食品方面，邓氏阿嬷手作完成Pre-A轮融资；仲景食品2023年实现营业收入9.94亿元，同比增长12.77%。建议关注：1）白酒：短期来看，随着经济持续 复苏，白酒商务宴请需求仍有提升空间；长期来看，白酒行业处于存量竞争时代，品牌化、品质化为发展方向，行业集中度不断提高，分化也不断加剧。建议关注业绩较稳的高端酒，及K型复苏结构下业绩表现较 好的区域酒龙头；2）啤酒：长期高端化趋势延续，短期原材料价格有 望下降，啤酒企业成本压力有所缓解，同时消费市场仍有复苏空间。建 议跟踪高端现饮修复带来的结构提升和价格回暖情况，关注产品结构高端化、长期边际向好的啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，业绩分化明显。建议关注业绩表现较好的速冻食品、调味品、软饮料、乳制品、休闲零食等大众品行业龙头。 投资要点： 本周行情回顾：上周食品饮料板块下跌5.66%，于申万31个子行业中 位列第28。上周（2024年04月08日-2024年04月14日），沪深300 指数下跌2.58%，申万食品饮料指数下跌5.66%，跑输沪深300指数3.08 个百分点，在申万31个一级子行业中排名第28。年初至今沪深300指 数上涨1.30%，申万食品饮料指数下跌5.28%，跑输沪深300指数6.58个百分点，在申万31个一级子行业中排名第15。上周食品饮料子板块全部下跌，其中白酒（-6.42%）、调味发酵品（）-、5预.2加0%工食品（-4.94%）跌幅居前三。 白酒每周谈：上周白酒板块下跌6.42%，其中泸州老窖（-11.27%）、顺 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 酒企工作会议有序召开，食饮年报业绩密集披露 年度报告持续披露，食饮企业业绩表现分化行业规范化进程加速，利好预制菜龙头发展 分析师:陈雯 执业证书编号：S0270519060001 电话：02032255207 邮箱：chenwen@wlzq.com.cn 证券研究报告 鑫农业（-10.73%）、酒鬼酒（-10.73%）跌幅居前三，贵州茅台下跌4.73%， �粮液下跌9.13%。贵州茅台：上周，23年飞天茅台批价由2830.00元 /瓶微升至2850.00元/瓶，23年飞天散瓶价格由2570.00元/瓶升至 2620.00元/瓶。�粮液：上周，普🖂（八代）价格维持960元/瓶。泸 州老窖：上周，泸州老窖(52度)价格由328.00元/瓶降至320.00元/ 瓶。 食品饮料其它板块： 啤酒：惠泉啤酒：2023年，公司实现营业收入6.14亿元，同比增长 0.04%；净利润4853.37万元，同比增长21.8%。 大众食品：邓氏阿嬷手作：邓氏阿嬷手作完成5000万人民币Pre-A轮融资，投资方为年年有余资本领投。仲景食品：公司2023年实现营业收入9.94亿元，同比增长12.77%；归母净利润1.72亿元，同比增长 36.72%；基本每股收益1.72元。 风险因素：1.政策风险2.食品安全风险3.经济增速不及预期风险 万联证券研究所www.wlzq.cn第2页共11页 正文目录 1上周行情回顾4 2白酒每周谈5 2.1资本市场个股表现5 2.2价格跟踪及点评5 2.3北向资金跟踪6 2.4行业动态及重点公司事件跟踪点评7 3食品饮料子板块行业动态及重点公司跟踪点评8 4上市公司公告及大事提醒9 5投资建议10 6风险因素10 图表1：申万一级行业上周涨跌幅(%)4 图表2：申万一级行业年初至今涨跌幅(%)4 图表3：食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%)4 图表4：食品饮料子板块PE-TTM(2024.4.12)4 图表5：食品饮料领涨领跌个股(%)5 图表6：白酒板块个股周涨跌幅(%)5 图表7：飞天茅台批价跟踪（元）6 图表8：普�批价跟踪（元）6 图表9：名酒京东平台零售价跟踪（元）6 图表10：茅�泸北向资金持股数量及持股比例7 图表11：贵州茅台北向资金净流入金额7 图表12：上周食品饮料板块重点上市公司公告及重大事件9 1上周行情回顾 上周食品饮料板块下跌5.66%，于申万31个子行业中位列第28。上周（2024年04月08日-2024年04月14日），沪深300指数下跌2.58%，申万食品饮料指数下跌5.66%，跑输沪深300指数3.08个百分点，在申万31个一级子行业中排名第28。年初至今沪深300指数上涨1.30%，申万食品饮料指数下跌5.28%，跑输沪深300指数6.58个百分点，在申万31个一级子行业中排名第15。 子板块层面：上周食品饮料子板块全部下跌，其中白酒（-6.42%）、调味发酵品（-5.20%）、预加工食品（-4.94%）跌幅居前三。PE（TTM）分别为其他酒类（71.63倍）、零食（34.89倍）、保健品（33.95倍）、调味发酵品（29.28倍）、肉制品（27.95倍）、软饮料（27.13倍）、啤酒（26.66倍）、白酒（24.12倍）、烘焙食品（20.98倍）、预加工食品（20.35倍）、乳品（19.73倍）。 图表1：申万一级行业上周涨跌幅(%)图表2：申万一级行业年初至今涨跌幅(%) 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 公用事业 煤炭有色金属纺织服饰 银行钢铁 社会服务 汽车石油石化交通运输 通信机械设备基础化工 综合家用电器 环保医药生物电力设备轻工制造 传媒美容护理建筑材料商贸零售计算机电子 建筑装饰国防军工食品饮料非银金融农林牧渔房地产 有色金属 煤炭石油石化 银行家用电器公用事业交通运输 钢铁通信汽车 纺织服饰建筑装饰基础化工机械设备食品饮料电力设备 环保社会服务 传媒轻工制造美容护理建筑材料商贸零售农林牧渔非银金融 综合国防军工医药生物 电子计算机房地产 -20.00 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表3：食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%)图表4：食品饮料子板块PE-TTM(2024.4.12) 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 上周涨跌幅年初至今涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表5：食品饮料领涨领跌个股(%) 领涨个股 领跌个股 盐津铺子 -3.72 金字火腿 -2.61 三只松鼠 -0.81 双汇发展 0.83 金达威 -3.88 莲花健康 -4.43 洽洽食品 -4.85 朱老六 -0.92 海融科技 -8.44 舍得酒业 -7.94 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2白酒每周谈 2.1资本市场个股表现 上周白酒板块下跌6.42%，其中泸州老窖（-11.27%）、顺鑫农业（-10.73%）、酒鬼酒 （-10.73%）跌幅居前三，贵州茅台下跌4.73%，�粮液下跌9.13%。图表6：白酒板块个股周涨跌幅(%) 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 -10.00 -12.00 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2.2价格跟踪及点评 上周，23年飞天茅台批价由2830.00元/瓶微升至2850.00元/瓶，23年飞天散瓶价格由2570.00元/瓶升至2620.00元/瓶。普🖂（八代）价格维持960元/瓶。根据京东商城数据，上周大部分名酒价格不变，洋河梦之蓝(M3)(52度)价格维持429.00元/瓶，剑南春(52度)价格维持489.00元/瓶，习酒窖藏1988(53度)价格维持588.20元/瓶，水井坊(52度)价格维持560.00元/瓶，30年青花汾酒(53度)价格维持1049.00元/瓶。个别名酒价格出现波动，�粮液(52度)价格由1059.00元/瓶降至1000.00元/瓶，泸州老窖(52度)价格由328.00元/瓶降至320.00元/瓶。 图表7：飞天茅台批价跟踪（元）图表8：普�批价跟踪（元） 3300 3100 1000 29002700 960 2500 940 2300 920 980 2100 1900 1700 1500 900 880 860 23年普飞23飞天散瓶普🖂（八代） 资料来源：今日酒价，万联证券研究所资料来源：今日酒价，万联证券研究所 图表9：名酒京东平台零售价跟踪（元） 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 - �粮液(52度)洋河梦之蓝(M3)(52度)剑南春(52度) 习酒窖藏1988(53度)水井坊(52度)30年青花汾酒(53度) 泸州老窖(52度) 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2.3北向资金跟踪 截至2024年4月12日，贵州茅台北向资金持股8855.05万股，持股比例为7.04%，较上上周减少0.11pct；�粮液北向资金持股20,614.27万股，持股比例为5.31%，较上上周增加0.02pct；泸州老窖北向资金持股4732.05万股，持股比例为3.21%，较上上周减少0.05pct。贵州茅台上周累计净流入22.90亿元。 图表10：茅�泸北向资金持股数量及持股比例图表11：贵州茅台北向资金净流入金额 50,000 10 30.00 3,000 40,000 8 20.0010.00 2,500 30,000 6 0.00 2,000 20,000 4 -10.00 1,500 10,000 2 -20.00-30.00 1,000 0 0 -40.00 500 -50.00 0 泸州老窖（万股，左轴）�粮液（万股，左轴）贵州茅台（万股，左轴）贵州茅台（%，右轴） �粮液（%，右轴）泸州老窖（%，右轴） 成交净买入(亿元，左轴)收盘价（元，右轴） 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2.4行业动态及重点公司事件跟踪点评 贵州省酿酒工业协会拟面向社会开展职业技能等级认定 4月8日，贵州省酿酒工业协会拟面向社会开展职业技能等级认定，严格执行国家职业技能标准，公