生猪周报：二育减弱，叠加需求支撑不足，猪价或有回调

和合期货品种周报 （20240408-20240412） 和合期货：生猪周报（20240408-20240412） ——二育减弱，叠加需求支撑不足，猪价或有回调 作者：杨晓霞 期货从业资格证号：F3028843期货投询资格证号：Z0010256电话：0351-7342558 邮箱：yangxiaoxia@hhqh.com.cn 摘要： 周内生猪期货价格冲高回落。清明节前生猪市场缩量出栏叠加二次育肥行为，造成市场短期供需形势较好，节后市场缺猪现象凸显，市场看涨情绪浓厚，周内前期生猪上涨触及高点18650元。但现实生猪需求端依旧弱势，屠企开工率提振乏力，屠企亏损，压价心态偏强，且标肥猪价松动，周后猪价回落。 当前市场标肥猪价差松动，二育积极性较前期有所减弱。清明节后需求支撑减弱，且现在也正处于猪肉消费的传统淡季，随着天气转暖，二育支撑逐渐减弱，市场再次回归供需宽松的状态。预计下周生猪市场或继续回调。 风险点：生猪出栏节奏 目录 一、周内生猪先涨后跌.-4- 二、二育支撑，生猪短期供需平衡.......................................................................-5- （一）4月生猪出栏继续攀升................................................................................-5- （二）生猪出栏均重继续攀升...............................................................................-6- 三、饲料市场平稳运行，养殖利润扩大...............................................................-6- （一）玉米市场.......................................................................................................-6- （二）豆粕市场.......................................................................................................-7- （三）成本支撑平稳，猪价回升，养殖利润向好...............................................-7- 四、后市展望...........................................................................................................-8- 风险揭示：...............................................................................................................-9- 免责声明：...............................................................................................................-9- 一、周内生猪先涨后跌 博易大师和合期货 周内生猪期货价格冲高回落。清明节前生猪市场缩量出栏叠加二次育肥行为，造成市场短期供需形势较好，节后市场缺猪现象凸显，市场看涨情绪浓厚，周内前期生猪上涨触及高点18650元。但现实生猪需求端依旧弱势，屠企开工率提振乏力，屠企亏损，压价心态偏强，且标肥猪价松动，周后猪价回落。截至本周五，生猪LH2409合约收盘价17885元，周环比下跌2.05%。 中国养猪网数据显示，截至4月12日，全国外三元生猪价格为15.26元/ 公斤，较上周五上涨0.24元/公斤；全国内三元生猪价格为15.09元/公斤，较上周五上涨0.07元/公斤。截至本周五，生猪LH2405合约收盘价15565元/吨，周环比上涨2.64%。 据农业农村部监测，4月12日“农产品批发价格200指数”为122.57，比昨天下降0.05个点，“菜篮子”产品批发价格指数为123.69，比昨天下降0.05 个点。截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.60元/公斤，比昨天下降0.4%；牛肉66.86元/公斤，比昨天下降0.3%；羊肉62.59元/公斤，比昨天上升0.6%；鸡蛋8.19元/公斤，比昨天上升0.5%；白条鸡17.51元/公斤，比昨天下降0.6%。 图1：外三元生猪价格图2：内三元生猪价格 数据来源：中国养猪网和合期货 二、二育支撑，生猪短期供需平衡 （一）4月生猪出栏继续攀升 2024年3月生猪实际出栏量再度超出千万头，超额完成1.82%。4月国内养 殖企业计划出栏量为1054.28万头，较3月实际出栏攀升2.32%。 图3：养殖企业生猪出栏量情况 数据来源：文华财经我的农产品网和合期货 （二）生猪出栏均重继续攀升 规模养殖场仍有压栏增重意向，市场看涨情绪浓厚，生猪出栏均重高位运行。我的农产品网发布数据显示，4月4日，全国外三元生猪出栏均重为122.87公斤， 周环比上涨0.05公斤，环比涨0.04%，刷新13周高点。 图4：国内主要地区生猪价格及出栏体重 数据来源：我的农产品网文华财经和合期货 三、饲料市场平稳运行，养殖利润扩大 （一）玉米市场 市场新季玉米播种，产区天气较好，利于播种。国内玉米政策影响减弱，华北产区供应压力较大，且小麦丰产，或不利于玉米市场竞争。国内饲企玉米库存相对平稳，进口玉米、进口大麦、玉米粉、小麦粉等替代产品价格优势犹存，部分饲料企业转提进口谷物，对内贸玉米的提货速度偏慢，基本维持按需采购。玉米市场平稳运行。据中国养猪网数据显示，4月12日玉米价格为2483元/吨， 与上周五上涨24元/吨。 图5:玉米市场价格 数据来源：中国养猪网和合期货 （二）豆粕市场 4月USDA报告落地，美豆出口下调，巴西和阿根廷大豆产量维持预期不变，较市场认知的巴西减产事实，影响偏空。国内进口大豆陆续到港，油厂大豆和豆粕供应改善，需求持续偏弱，库存修复，豆粕市场平稳运行。据中国养猪网数据显示，4月12日豆粕价格为3465元/吨，较上周五上涨3元/吨。 图6：豆粕市场价格 数据来源：中国养猪网和合期货 （三）成本支撑平稳，猪价回升，养殖利润向好 周内饲料价格平稳支撑，猪价波动不大，生猪养殖尚处盈利状态。据Wind 数据显示，截至4月12日当周，自繁自养生猪养殖利润为亏损28.47元/头，4 月5日为亏损42.17元/头；外购仔猪养殖利润为盈利121.53元/头，4月5日为 盈利120.91元/头。 图7：生猪养殖利润 数据来源：金十数据和合期货 四、后市展望 当前市场标肥猪价差松动，二育积极性较前期有所减弱。清明节后需求支撑减弱，且现在也正处于猪肉消费的传统淡季，随着天气转暖，二育支撑逐渐减弱，市场再次回归供需宽松的状态。预计下周生猪市场或继续回调。 风险点：生猪出栏节奏 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。