2023年报点评：四季度营收创新高，自有品牌+电视出海助成长

康冠科技（001308）2023年年报显示，公司全年营业收入为134.47亿元，同比增长15.05%，但归母净利润为12.83亿元，同比下降15.37%。第四季度，公司收入创历史新高，实现营收48.85亿元，同比增长95.04%，环比增长36.08%，归母净利润4.18亿元，同比增长13.20%，环比增长30.37%。

产品结构上，智能电视销售增长显著，实现销售额72.90亿元，同比增长32.00%，但受液晶面板价格上涨影响，毛利率降至15.41%，同比下降2.09个百分点。创新类显示产品销售额增长128.92%，至9.62亿元，毛利率为14.42%。智能交互显示产品销售额38.41亿元，同比下降9.00%，毛利率为25.92%。部品销售业务收入9.27亿元，同比增长86.76%，毛利率为9.26%，但同比下降5.09个百分点。设计加工业务收入4.26亿元，同比下降53.97%，但毛利率提高至12.67%，同比上升2.02个百分点。

康冠科技支持自有品牌战略，创新类显示产品成绩亮眼。通过构建KTC、皓丽和FPD三大自有品牌，公司成功打入电竞显示、智能会议和智能家居市场。全年在创新显示产品研发上投入约2.17亿元，积极提升品牌知名度。根据洛图科技数据，皓丽在国内商用平板市场排名第二，KTC显示器在国内线上零售市场销量排名第七，电竞细分市场排名第四。

海外客户方面，公司智能电视实现出货量731.4万台，同比增长37.31%，1-2月出货量延续涨势，同比增长8.7%。公司通过差异化布局新兴市场，以小批量、定制化服务吸引亚太、拉美、非洲等地区龙头品牌客户，客户基础得到提升。

股权激励计划体现了公司对未来发展的信心，目标设定为2024-2026年营收分别达到151亿、174亿、188亿，对应增速分别为12.29%、15.23%、8.05%，触发值分别为144亿、163亿、175亿，增速分别为7.09%、13.19%、7.36%。

综上所述，康冠科技在2023年实现了稳健的增长，特别是在四季度表现出强劲的营收和利润增长。公司通过支持自有品牌、拓展海外市场和优化产品结构，实现了持续的成长。鉴于此，结合新的盈利预测，维持对康冠科技的“买入”评级。