2023年报点评：23年业绩高增，服务器、液冷超充、储能放量在即，大客户平台型供应商地位凸显

公司年度及季度业绩回顾

年度业绩概览：

• 2023年：公司实现了总营收18.18亿元，同比增长17.48%，归母净利润2.81亿元，同比增长45.5%，扣非净利润2.67亿元，同比增长37.55%。销售净利率提升至15.49%，较上年提高3.04个百分点。

季度业绩亮点：

• 第四季度：实现营收6.14亿元，同比增长4.93%，归母净利润0.86亿元，同比增长109.12%，扣非净利润0.86亿元，同比增长65.62%，销售净利率为14.11%，较上年同期提升7.07个百分点。

业绩增长驱动因素：

• 产能释放：随着产能的逐步增加，公司消费电子业务呈现增长态势。
• 业务开拓：模切与华阳通业务的开拓取得了积极进展，推动了整体业绩的增长。

关键业务点评：

• 模切业务：公司经过多年的布局，已成功进入模切市场，与苹果、谷歌等国际知名客户建立了稳定的合作关系。产能释放带动消费电子业务进入收益期。
• 华阳通服务：专注于数通精密结构件业务，成为华为的合格供应商。AI发展背景下，服务器和交换机等硬件需求激增，华阳通深度受益。
• 新业务拓展：充电桩、储能等新业务领域持续放量，华阳通凭借其在金属件领域的深厚积累和整装能力，成功拓展业务范围，确立了平台型供应商的地位。

投资建议：

• 预测公司2024-2026年的归母净利润分别为5.0亿、7.0亿、9.0亿元。
• 考虑到公司2024年的EPS增速显著高于行业平均水平，给予2024年23倍市盈率，目标股价定为49.91元，维持“强推”评级。

风险提示：

• 需求风险：下游市场需求低于预期。
• 扩产风险：扩产计划执行不达预期。
• 盈利风险：盈利能力未达到预期目标。