家电行业周报：石头科技发布扫拖机器人新品，空调4月排产发布

石头科技旗舰级扫拖机器人新品V20及G20S发布。 V20：搭载全新星阵领航系统，基于石头首创双光源固态激光雷达导航避障技术。石头科技联合PMD、英飞凌、欧菲光三家行业顶尖机构，历时5年，共同研发创新出双光源发射方案，由于双光源可以同时发射不同距离的面阵激光，该方案可以同时解决导航和避障的问题，给予V20超精准还原地图以及超精准避障的能力。此外，V20搭载FlexiArm双机械臂，依靠机械臂的伸缩可完成对沿边和内角的高效清洁，边角覆盖率达98.8%。V20机身厚度为 8.2cm ，可以进入家具底部等低矮空间，扩展更多清洁面积。价格方面，V20水箱版的预售价为4799元，V20智能上下水版的预售价为5399元。 G20S：石头科技旗舰系列新品，汇聚尖端清洁技术。回顾G系列过往产品：G10产品搭载专利胶刷、升降式震动擦地及基站自清洁；G10S产品搭配自由选配的模块式基站及免维护式上下水；G20产品搭载双螺旋胶刷、双震擦地及双升降系统；G20S集机械臂边刷、四区双震擦地系统、自维护双螺旋清扫系统、超mini基站等领先技术于一体。价格方面，G20S水箱版的预售价为5399元，G20S智能上下水版的预售价为5999元。 家用空调4月排产发布，二季度排产数据增长明显。 家用空调二季度排产数据较2023年同期销量增长明显。根据产业在线排产数据，4月份家用空调内外销总排产2219.0万台，较去年同期销量同比+23.9%； 5月份排产为2244.0万台，较去年同期销量同比+16.5%；6月份排产为2016.0万台，较去年同期销量同比+10.3%。分内外销看，内销方面，受到“以旧换新”、旺季高温天气预期的影响，内销排产在4/5/6月分别较2023年同期实绩增长20.9%/16.3%/13.5%；外销方面，在海外市场去库补库同步进行的情况下，外销排产4/5/6月分别较2023年同期实绩增长28.3%/16.7%/3.1%。 投资建议：从家电板块投资角度，建议从以下四条主线进行布局：1）出海及全球化：推荐海信家电、海信视像，建议关注美的集团、海尔智家。2）布局左侧清洁电器赛道：推荐石头科技，建议关注科沃斯。3）小家电板块：消费者购买逐渐回归理性，小型化、迷你化风潮起，同时多功能集成化与智能化或成为厨小电未来增长筹码，推荐小熊电器、苏泊尔。4）地产链：推荐亿田智能、建议关注老板电器、火星人。 风险提示：主要原材料价格波动的风险、销售不及预期风险、地产恢复不及预期。 重点公司盈利预测、估值与评级 1石头科技发布扫拖机器人新品，家用空调二季度排产增长显著 1.1石头科技旗舰级扫拖机器人新品V20及G20S发布 2024年3月29日，石头科技召开2024年全球发布会，发布两款旗舰级自清洁扫拖机器人新品V20及G20S，2024年2月发布的自清洁扫拖机器人P10S Pro也在此次发布会同步亮相。此外，石头科技总裁全刚在发布会上宣布，根据世界权威市场调查机构欧睿国际调研数据，2023年石头科技扫地机器人销售额登顶全球第一。 图1：石头科技新品V20及G20S V20：搭载全新星阵领航系统，基于石头首创双光源固态激光雷达导航避障技术。石头科技联合PMD、英飞凌、欧菲光三家行业顶尖机构，历时5年，共同研发创新出双光源发射方案，由于双光源可以同时发射不同距离的面阵激光，该方案可以同时解决导航和避障的问题，给予V20超精准还原地图以及超精准避障的能力。此外，V20搭载FlexiArm双机械臂，依靠机械臂的伸缩可完成对沿边和内角的高效清洁，边角覆盖率达98.8%。V20机身厚度为 8.2cm ，可以进入家具底部等低矮空间，扩展更多清洁面积。价格方面，V20水箱版的预售价为4799元，V20智能上下水版的预售价为5399元。 表1：V20产品及特点 G20S：石头科技旗舰系列新品，汇聚尖端清洁技术。回顾G系列过往产品：G10产品搭载专利胶刷、升降式震动擦地及基站自清洁；G10S产品搭配自由选配的模块式基站及免维护式上下水；G20产品搭载双螺旋胶刷、双震擦地及双升降系统；G20S集机械臂边刷、四区双震擦地系统、自维护双螺旋清扫系统、超mini基站等领先技术于一体。价格方面，G20S水箱版的预售价为5399元，G20S智能上下水版的预售价为5999元。 表2：G20S产品及特点 1.2家用空调二季度排产数据较去年实绩增长明显 家用空调1-2月销售实现双位数增长。产业在线数据显示，2月份受到春节假期影响，家用空调的产量和内外销同比均呈下降趋势，综合来看，2024年1-2月空调产量为2915.3万台，同比+16.9%，其中内销销量为1339.2万台，同比+16.3%，外销销量为1524.4万台，同比+18.9%。 家用空调二季度排产数据较2023年同期销量增长明显。根据产业在线排产数据，4月份家用空调内外销总排产2219.0万台，较去年同期销量同比+23.9%； 5月份排产为2244.0万台，较去年同期销量同比+16.5%；6月份排产为2016.0万台，较去年同期销量同比+10.3%。分内外销看，内销方面，受到“以旧换新”、旺季高温天气预期的影响，内销排产在4/5/6月分别较2023年同期实绩增长20.9%/16.3%/13.5%；外销方面，在海外市场去库补库同步进行的情况下，外销排产4/5/6月分别较2023年同期实绩增长28.3%/16.7%/3.1%。 图2：2021/11-2024/02月空调内外销情况 图3：2021/11-2024/02月空调总销量与排产情况 2行业重点数据跟踪 2.1市场及板块行情回顾 本周沪深300指数-0.21%，申万家电指数+2.10%。个股中，涨幅前三名分别是顺威股份（+18.96%）、格利尔（+9.77%）、高斯贝尔（+9.41%）；上周跌幅前三名分别是倍益康（-12.64%）、创维数字（-9.84%）、九阳股份（-7.03%）。 图4：申万一级行业涨跌幅（03/25-03/29） 图5：家电板块PE- TTM （21/01/29-24/03/29） 图6：上周涨幅前十名公司（03/25-03/29） 图7：上周跌幅前十名公司（03/25-03/29） 2.2北上资金动态 本周（03/25-03/29）北上资金持股占比环比增加TOP3：海容冷链（+0.23%）、老板电器（+0.10%）、美的集团（+0.10%）；持股占比环比减少TOP3：海信家电（-0.22%）、科沃斯（-0.16%）、石头科技（-0.12%）。 表3：陆股通家电持仓变动情况（03/25-03/29） 2.3原材料价格跟踪 本周（03/25-03/28）铜价指数-0.18%，铝价指数+0.11%，本周（03/25-03/29）冷轧板卷指数-2.84%，中国塑料城价格指数-0.08%。本月（03/01-03/29）铜价指数+3.99%，铝价指数+3.96%，冷轧板卷指数-5.71%，中国塑料城价格指数+4.46%。23年以来，铜价指数+3.55%，铝价指数-2.85%，冷轧板卷指数-8.41%，中国塑料城价格指数+6.38%。 图8：LME铜价本周03/25-03/28下降0.18%（美元/吨） 图9：LME铝价本周03/25-03/28上升0.11%（美元/吨） 图10：冷轧板卷上周03/25-03/29下降-2.84%（元/吨） 图11：塑料上周03/25-03/29下降-0.08%（元/吨） 2.4汇率及海运价格跟踪 22年11月以来美元兑民币快速贬值，23年1月中旬美元兑人民币汇率在6.7左右筑底，2月以来在小幅波动后上涨。但从23年6月份开始，美元回调，美元兑人民币汇率最高达到7.23。截至2024年03月29日，美元兑人民币汇率中间价报7.10，周涨幅-0.05%，年初至今+0.32%。上周出口集装箱运价综合指数环比-2.92%，短期内明显下降。 图12：美元兑人民币汇率：周涨幅-0.05% 图13：集装箱运价综合指数环比-2.92% 2.5房地产数据跟踪 2月重点九城二手房交易面积为296.7万平方米，环比-51.4%，同比-50.0%，同比下降受2023年2月高基数以及春节时点错位的影响。重点八城上周（03.16-03.22）二手房交易面积为150.3万平方米，环比+8.6%。 图14：重点九城2月二手房交易面积同比下降50.0% 图15：重点八城上周二手房交易面积环比增加8.6% 2024年2月，住宅新开全国累计面积6795.7万平方米，同比-30.7%；住宅施工全国累计面积为466636.0万平米，同比-11.6%；住宅竣工全国累计面积为7694.0万平方米，同比-21.3%；住宅销售全国累计面积为9558.82万平米，同比-28.6%。 图16：2024年2月住宅新开全国累计面积同比-30.7% 图17：2024年2月住宅施工全国累计面积同比-11.6% 图18：2024年2月住宅竣工全国累计面积同比-21.3% 图19：2024年2月住宅销售全国累计面积同比-28.6% 3重点公司公告及行业动态 3.1重点公司公告 【海信视像】年度利润分配方案：经信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）审计，截至2023年12月31日，公司母公司报表中期末未分配利润为人民币11,520,545,761.47元。经董事会决议，公司2023年度拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本（扣除回购专户上的股数（如有））为基数分配利润。本次利润分配方案如下：公司2023年度拟向全体股东每股派发现金红利人民币0.8053元（含税）。截至2024年3月28日公司总股本1,305,401,055股，以此计算合计拟派发现金红利人民币1,051,239,469.59元（含税）。2023年度公司现金分红比例为50.16%。 【高斯贝尔】全资子公司中标：高斯贝尔数码科技股份有限公司（以下简称“高斯贝尔”、“公司”或“本公司”）全资子高斯贝尔数码科技（山东）有限公司（以下简称“高斯贝尔山东公司”）收到潍坊市燃气集团有限公司发出的中标通知书，确定高斯贝尔山东公司以及武汉能源规划设计有限公司为潍坊市天然气管网项目智慧燃气信息平台及辅助设施工程中标单位，中标金额为54,201,956元人民币。 潍坊市燃气集团有限公司的执行董事兼总经理是公司监事会主席宋竹元先生，是公司的关联法人，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的相关规定，本次交易构成关联交易事项，未构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。 本次关联交易事项尚需经过公司董事会及股东大会审议。 【长虹美菱】子公司坏账核销：安徽美普达电气有限公司（以下简称“美普达公司”）多年拖欠美菱有色货款3,325,286.79元，多次催收无果后，美菱有色于2014年11月向法院提起诉讼。胜诉后，美菱有色于2015年向法院申请强制执行，无果。美普达公司被其他债权人申请破产。2023年3月，美普达公司破产管理人确认美菱有色可获清偿金额为232,672.23元，并于2023年12月支付给美菱有色。因美普达公司已经破产，所有可清偿的资产已经分配完毕，美菱有色上述债权已无法收回，故决定对剩余3,092,614.56元应收账款申请坏账核销。 【苏泊尔】年度财务报告：公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以2023年末公司总股本806,708,657股扣除公司回购专用证券账户持有的9,817,500股后的796,891,157股为基数进行利润分配，向全体股东每10股派发现金红利27.30元（含税），合计派发现金股利2,175,512,858.61元。本年度不送红股、也不进行资本公积金转增股本。 【九阳股份】年度财务报告：公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以767,017,000股扣除公司回购专用证券账户持有股份4,000,000股后的股本763,017,000为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.50元（含税），送红股