电力设备行业周报：政策持续加码，低空经济催化不断

证 券 研2024年04月01日 究 报政策持续加码，低空经济催化不断 告—电力设备行业周报 推荐(维持)投资要点 分析师：傅鸿浩 fuhh@cfsc.com.cn 分析师：臧天律 S1050521120004 S1050522120001 zangtl@cfsc.com.cn ▌政策持续加码，低空经济催化不断 “低空经济”是以民用有人或无人驾驶航空器为主体，以载人、载货等多场景低空飞行活动为牵引，带动相关领域发展的综合经济形态，产业链条包括航空器制造、低空空 行业相对表现 域飞行、基础设施建设运营、低空服务产业等。3月27 表现 1M 3M 12M 日，工业和信息化部、科学技术部、财政部、中国民用航 电力设备(申万) 2.7 -4.3 -29.1 空局等四部门近日联合印发《通用航空装备创新应用实施 沪深300 -0.0 3.1 -12.7 方案（2024—2030年）》，提出到2027年，我国通用航空 市场表现 (%)电力设备沪深300 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电力设备行业周报：eVTOL牵引低空经济，政策东风劲吹，商业前景可期》2024-03-26 2、《电力设备行业周报：人形机器人催化密集，3月光伏组件排产提升》2024-02-27 3、《电力设备行业周报：能源局数据出炉，2023年风光储装机高增》2024-01-30 行业研究 装备供给能力、产业创新能力显著提升，到2030年，以高端化、智能化、绿色化为特征的通用航空产业发展新模式基本建立，支撑和保障“短途运输+电动垂直起降”客运网络、“干-支-末”无人机配送网络、满足工农作业需求的低空生产作业网络安全高效运行。3月29日，中国民航局举行推进低空经济发展专题新闻发布会，在加快低空飞行服务保障体系方面，民航局将配合有关部门做好空域分类和低空空域管理改革试点经验的推广；会同地方政府不断优化完善低空航行服务体系和能力，加强有人机与无人机的运行协同。 建议关注：1）eVTOL主机厂：万丰奥威；2）eVTOL零部件产业链：卧龙电驱、蓝海华腾、香山股份。 ▌人形机器人量产节奏持续推进 今年是以特斯拉为代表的人形机器人厂商进入定点、小规模量产化的元年，预计今年三季度机器人将看到小批量生产订单。目前产品技术方案基本定型，产业化进度主要取决于国内厂商的技术降本速度，我们看好下半年人形机器人整体板块。 建议关注：1）总成环节：三花智控、拓普集团（汽车组覆盖）、鸣志电器；2）执行器核心零部件环节：绿的谐波 （机械组覆盖）、贝斯特、伟创电气、中大力德；3）传感器环节：柯力传感（机械组覆盖）、汉威科技（中小盘组覆盖）。对电力设备板块维持“推荐”评级。 ▌风险提示 低空经济产业化进展不及预期风险；行业竞争加剧风险； 大盘系统性风险；推荐公司业绩不达预期风险等。 2024/3/31 EPS PE 公司代码 名称 投资评级 重点关注公司及盈利预测 股价 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 002050.SZ三花智控 23.73 0.72 0.82 1.06 32.96 28.94 22.39 买入 002085.SZ万丰奥威 16.9 0.38 0.34 0.49 44.47 49.71 34.49 未评级 002870.SZ香山股份 32.84 0.65 1.32 1.7 50.52 24.88 19.32 买入 002896.SZ中大力德 35.43 0.44 0.53 0.62 80.52 66.85 57.15 买入 300007.SZ汉威科技 15.83 0.85 18.62 未评级 300484.SZ蓝海华腾 15.1 0.4 37.75 未评级 300580.SZ贝斯特 26.7 1.14 0.8 0.97 23.42 33.38 27.53 买入 600580.SH卧龙电驱 16.9 0.61 0.86 1.08 27.70 19.65 15.65 未评级 601689.SH拓普集团 63.19 1.54 1.85 2.59 41.03 34.16 24.40 未评级 603662.SH柯力传感 30.92 0.92 1.1 1.38 33.61 28.11 22.41 未评级 603728.SH鸣志电器 57.13 0.59 0.6 0.92 96.83 95.22 62.1 买入 688017.SH绿的谐波 119.82 0.5 0.96 1.41 239.64 124.81 84.98 未评级 688698.SH伟创电气 27.03 0.78 1.11 1.56 34.65 24.35 17.33 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（未评级公司采用Wind一致预期） 正文目录 1、投资观点：政策持续加码，低空经济催化不断4 1.1、政策持续加码，低空经济催化不断4 1.2、产业化持续推进，人形机器人量产节奏持续推进4 2、行业动态：四部门联合发文推动低空经济，中电联2023储能运行数据发布6 2.1、行业动态6 2.2、公司动态7 3、光伏产业链跟踪：硅料采买氛围消极中游价格加速下滑8 4、上周市场表现：电力设备板块跌幅1.26%，排名第18名13 5、储能市场数据跟踪15 6、风险提示16 图表目录 图表1：重点关注公司及盈利预测4 图表2：光伏产业链价格情况10 图表3：光伏辅材价格情况12 图表4：上周（3.25-3.29）申万行业表现13 图表5：申万电力设备子板块中涨幅前十13 图表6：申万电力设备子板块中跌幅前八13 图表7：行业平均估值14 1、投资观点：政策持续加码，低空经济催化不断 1.1、政策持续加码，低空经济催化不断 “低空经济”是以民用有人或无人驾驶航空器为主体，以载人、载货等多场景低空飞行活动为牵引，带动相关领域发展的综合经济形态，产业链条包括航空器制造、低空空域飞行、基础设施建设运营、低空服务产业等。3月27日，工业和信息化部、科学技术部、财政部、中国民用航空局等四部门近日联合印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024 —2030年）》，提出到2027年，我国通用航空装备供给能力、产业创新能力显著提升，到 2030年，以高端化、智能化、绿色化为特征的通用航空产业发展新模式基本建立，支撑和保障“短途运输+电动垂直起降”客运网络、“干-支-末”无人机配送网络、满足工农作业需求的低空生产作业网络安全高效运行。3月29日，中国民航局举行推进低空经济发展专题新闻发布会，在加快低空飞行服务保障体系方面，民航局将配合有关部门做好空域分类和低空空域管理改革试点经验的推广；会同地方政府不断优化完善低空航行服务体系和能力，加强有人机与无人机的运行协同。 建议关注：1）eVTOL主机厂：万丰奥威；2）eVTOL零部件产业链：卧龙电驱、蓝海华腾、香山股份。 1.2、人形机器人量产节奏持续推进 今年是以特斯拉为代表的人形机器人厂商进入定点、小规模量产化的元年，预计今年三季度机器人将看到小批量生产订单。目前产品技术方案基本定型，产业化进度主要取决于国内厂商的技术降本速度，我们看好下半年人形机器人整体板块。 建议关注：1）总成环节：三花智控、拓普集团（汽车组覆盖）、鸣志电器；2）执行器核心零部件环节：绿的谐波（机械组覆盖）、贝斯特、伟创电气、中大力德；3）传感器环节：柯力传感（机械组覆盖）、汉威科技（中小盘组覆盖）。对电力设备板块维持“推荐”评级。 2024/3/31 EPS PE 公司代码 名称 投资评级 图表1：重点关注公司及盈利预测 股价 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 002050.SZ三花智控 23.73 0.72 0.82 1.06 32.96 28.94 22.39 买入 002085.SZ万丰奥威 16.9 0.38 0.34 0.49 44.47 49.71 34.49 未评级 002870.SZ香山股份 32.84 0.65 1.32 1.7 50.52 24.88 19.32 买入 002896.SZ中大力德 35.43 0.44 0.53 0.62 80.52 66.85 57.15 买入 300007.SZ汉威科技 15.83 0.85 18.62 未评级 300484.SZ 蓝海华腾 15.1 0.4 37.75 未评级 300580.SZ 贝斯特 26.7 1.14 0.8 0.97 23.42 33.38 27.53 买入 600580.SH 卧龙电驱 16.9 0.61 0.86 1.08 27.70 19.65 15.65 未评级 601689.SH 拓普集团 63.19 1.54 1.85 2.59 41.03 34.16 24.40 未评级 603662.SH 柯力传感 30.92 0.92 1.1 1.38 33.61 28.11 22.41 未评级 603728.SH 鸣志电器 57.13 0.59 0.6 0.92 96.83 95.22 62.1 买入 688017.SH 绿的谐波 119.82 0.5 0.96 1.41 239.64 124.81 84.98 未评级 688698.SH 伟创电气 27.03 0.78 1.11 1.56 34.65 24.35 17.33 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（未评级公司采用Wind一致预期） 2、行业动态：四部门联合发文推动低空经济，中电联2023储能运行数据发布 2.1、行业动态 工信部等四部门发文《通用航空装备创新应用实施方案（2024—2030年）》。工业和信息化部、科学技术部、财政部、中国民用航空局等四部门近日联合印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024—2030年）》。提出到2027年，我国通用航空装备供给能力、产业创新能力显著提升，现代化通用航空基础支撑体系基本建立，高效融合产业生态初步形成，通用航空公共服务装备体系基本完善，以无人化、电动化、智能化为技术特征的新型通用航空装备在城市空运、物流配送、应急救援等领域实现商业应用。创新能力显著提升。绿色化、智能化、新构型通用航空器研制创新居世界先进水平，形成一批通用航空领域产学研用联合实验室、科技创新中心及科技创新服务平台。通用航空法规标准体系和安全验证体系基本建立。示范应用成效明显。航空应急救援、物流配送实现规模化应用，城市空中交通实现商业运行，形成20个以上可复制、可推广的典型应用示范，打造一批低空经济 应用示范基地，形成一批品牌产品。产业链现代化水平大幅提升。打造10家以上具有生态主导力的通用航空产业链龙头企业，培育一批专精特新“小巨人”和制造业单项冠军企业，通用航空动力实现系列化发展，机载、任务系统及配套设备模块化、标准化产业配套能力显著增强。到2030年，以高端化、智能化、绿色化为特征的通用航空产业发展新模式基本建立，支撑和保障“短途运输+电动垂直起降”客运网络、“干-支-末”无人机配送网络、满足工农作业需求的低空生产作业网络安全高效运行，通用航空装备全面融入人民生产生活各领域，成为低空经济增长的强大推动力，形成万亿级市场规模。 中电联2023储能运行数据发布：平均等效充放162次，日均运行3.12h。3月27日， 2024第二届中国储能大会发布了《2023年度电化学储能电站安全信息统计数据》对电化学 储能电站装机情况、电站电量情况、电站能效情况进行了全面总结。截至2023年底，已投运的电化学储能电站逐步呈现集中式、大型化的趋势，投运百兆瓦级以上大型电站装机12.81GW、占比51.23%。2023年中国电化学储能电站平均等效充放电次数162次，平均出力系数0.54，平均备用系数0.84。2023年新增投运电化学储能电站486座、装机18.11GW/36.81GWh，总功率同比增长近4倍，中国电化学储能电站平均转换效率为86.82%。 共享储