环保与公用事业周报：夯实煤电未来发展定位，推动新能源高质量发展

行情回顾：本周各板块涨跌不一，申万(2021)公用事业行业指数上涨4.2%，环保行业指数下跌0.3％。公用事业板块中火电涨幅较大，上涨7.9%，环保板块中环境修复跌涨幅较大，上涨1.9%。 行业动态环保： （1）加强生态文明建设，推进绿色低碳发展。国务院总理李强5日在政府工作报告中介绍今年政府工作任务时提出，加强生态文明建设，推进绿色低碳发展。深入践行绿水青山就是金山银山的理念，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，建设人与自然和谐共生的美丽中国。重点推荐：塑料回收再生龙头【英科再生】；深耕污水资源化利用，加码盐湖提锂【倍杰特】。建议关注：大气治理龙头，综合治理服务商【清新环境】。 （2）代表提案：加强我国碳排放双控基础能力建设，实现重点行业碳排放数据实时监测。两会期间，中国华能集团有限公司党组书记、董事长温枢刚表示要进一步加强我国碳排放总量和强度双控基础能力建设，加快建设碳排放连续监测体系，全面加强碳排放标准体系建设，建立健全产品碳足迹检测认证体系。加快研发高准确度烟气流量测量技术，扩大碳监测试点行业覆盖范围，增加参试企业，健全监测数据质量控制评价体系。构建全国碳排放在线监测管理平台，应用数字化技术实现重点行业碳排放数据实时监测、自动校验和智能预警。逐步将碳排放连续监测纳入全国碳市场碳排放核算体系，与核算法形成数据交叉验证，提高全国碳市场碳排放数据质量和报送效率。重点推荐：环境监测与碳监测仪器领军者【雪迪龙】；分析仪器领域领军企业【皖仪科技】；监测仪器龙头【聚光科技】。 公用： （1）夯实煤电未来发展定位，挖掘煤电减污降碳潜力。中国华能集团党组书记、董事长温枢刚表示要进一步挖掘煤电减污降碳潜力，更好提升煤电兜底保供能力，促进能源电力与经济社会绿色低碳转型。统筹减排控排与电力电量，推动煤电沿着补容保量、控容减量、减容减量、保容控量路径发展；统筹低碳发展与效益效率，坚持系统观念，科学确定煤电机组深调幅度；统筹存量优化与增量提升，存量煤电要开展多能联供、辅助服务、综合能源服务,实现“低能耗、低排放、高能效”与“弹性出力”统一；围绕负荷中心、风光电外送基地、新能源调峰需求以及煤炭资源状况,合理布局承担能源保供与促进新能源消纳的清洁高效煤电,分区域推进煤电结构调整和布局优化。重点推荐：火电龙头，业绩修复明显的【华能国际】；区域火电运营商【穗恒运A】。建议关注：安徽火电龙头，盈利能力稳定提升的【皖能电力】；上海火电龙头，成本端有望释放弹性的【申能股份】。 （2）加强电网调峰储能和智能化调度能力建设。近日，国家发展改革委、国家能源局印发关于加强电网调峰储能和智能化调度能力建设的指导意见。其中提出，着力提升支撑性电源调峰能力。深入开展煤电机组灵活性改造，到2027年存量煤电机组实现“应改尽改”。探索核电调峰，研究核电安全参与电力系统调节的可行性。到2027年，电力系统调节能力显著提升，抽水蓄能电站投运规模达到8000万千瓦以上，需求侧响应能力达到最大负荷的5%以上，保障新型储能市场化发展的政策体系基本建成，适应新型电力系统的智能化调度体系逐步形成，支撑全国新能源发电量占比达到20%以上、新能源利用率保持在合理水平，保障电力供需平衡和系统安全稳定运行。重点推荐：国内新能源功率预测龙头【国能日新】；南网旗下、电源清洁化+电网智能化的储能龙头【南网科技】；核电龙头，加速风光建设的【中国核电】；受益火电灵活性改造的【青达环保】。建议关注：水火风光协同发展，加码抽蓄建设的【湖北能源】。 本周专题：两会召开期间，代表们为中国电力行业发展积极建言献策。煤电方面：华能集团党组书记、董事长温枢刚表示未来很长一段时间内仍将发挥兜底保障和灵活调节作用。为进一步挖掘煤电减污降碳潜力，有效彰显煤电能源保供“压舱石”功能，促进能源电力与经济社会绿色低碳转型。核电方面，杨长利、卢铁忠均提出核能的绿色低碳价值还尚未被认可和明确，未来仍需进一步推动核能全面纳入中国绿色低碳政策体系，应尽早将核电纳入绿色电力体系。风光方面，习总书记在两会前已提出大力发展新能源是应对能源挑战的出路；两会期间，代表们提出建议稳定可再生能源发电电价和可再生能源补贴政策，促进新能源发展。 投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇。重点推荐：国林科技、倍杰特；建议关注：冰轮环境、高能环境、伟明环保、旺能环境、华宏科技、中国天楹。“十四五”期间，能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长，水电核电有序推进，同时储能、氢能、抽水蓄能也将进入快速发展阶段。重点推荐：南网科技、中国核电、华电重工、中泰股份、申菱环境；建议关注：穗恒运A、科汇股份、三峡能源、龙源电力、林洋能源、九丰能源、苏文电能、华能国际、国电电力。 风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。 本周投资组合 1.行情回顾 1.1.板块指数表现 本周各板块涨跌不一，申万(2021)公用事业行业指数上涨4.2%，环保行业指数下跌0.3％。 图1：申万（2021）各行业周涨跌幅（%） 1.2.细分子板块情况 分板块看，环保板块子板块中，水务板块上涨1.5%，大气治理下跌2.1%，园林下跌4.5%，监测/检测/仪表下跌0.9%，固废处理下跌0.9%，水治理下跌0.9%，环境修复上涨1.9%，环保设备上涨1.9%；公用板块子板块中，水电板块上升4.7%，电能综合服务上涨3.0%，热电上涨0.1%，新能源发电上涨5.2%，火电上涨7.9%，燃气上涨1.9%，节能利用下跌0.9%。 图2：环保及公用事业各板块上周涨跌幅（%） 1.3.个股表现 本周环保板块，涨幅前十为森远股份、深水海纳、仕净科技、中金环境、久吾高科、英科再生、华控赛格、中再资环、冰轮环境、皖仪科技；跌幅前十的有新动力、国林科技、中航泰达、新安洁、*ST美尚、海新能科、节能铁汉、高能环境、再升科技、力源科技。 本周公用板块，涨幅前十为西昌电力、浙能电力、华电国际、国电电力、华能国际、大唐发电、协鑫能科、中国核电、晓程科技、华能水电；跌幅前十的分别为天壕能源、中泰股份、卓越新能、新疆火炬、首华燃气、中材节能、世茂能源、深南电A、长春燃气、鲁阳节能。 图3：环保行业周涨幅前十（%） 图4：环保行业周跌幅前十（%） 图5：公用行业周涨幅前十（%） 图6：公用行业周跌幅前十（%） 1.4.碳市场情况 本周全国碳市场碳排放配额(CEA)总成交量102.33万吨，总成交额8615.10万元。其中，挂牌协议交易周成交量56.33万吨，周成交额4775.30万元，最高成交价83.58元/吨，最低成交价78.14元/吨，本周五收盘价为83.33元/吨，较上周五上涨4.59%。 截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量4.48亿吨，累计成交额254.21亿元。各碳交易市场看，福建本周成交量最高，为200.32万吨，重庆、北京本周无成交。 图7：本周全国碳交易市场成交情况 图8：本周国内碳交易市场成交量情况 1.5.天然气价格 根据IFinD发布的数据，国内LNG出厂价格指数为4162.00元/吨（3月8日），周环比下跌1.09％。 图9：中国LNG出厂价格指数（单位：元/吨） 图10：中国液化天然气（LNG）到岸价（单位：美元/百万英热） 图11：期货结算价（连续）：IPE英国天然气（单位：便士/色姆） 图12：期货收盘价（连续）：NYMEX（单位：美元/百万英热单位） 1.6.煤炭价格 根据煤炭市场网，本周环渤海港口煤炭库存2199.7吨（3月8日），较上周下跌0.93%；京唐港Q5500混煤价格为920.0元/吨（3月8日），周环比下跌0.86%。 图13：环渤海港口煤炭库存（吨） 图14：京唐港5500混煤价格（元/吨） 1.7.光伏原料价格 根据IFinD数据，截至2024年3月6日，多晶硅致密料周现货均价为68元/kg，周环比不变。单晶硅片-210本周现货均价为0.35美元/片，周环比不变，单晶硅片-182本周现货均价为2.05元/片，周环比不变。单晶PERC-210/单晶现货周均价0.05美元/瓦，周环比不变。PERC-182电池片现货周均价0.39元/瓦，周环比不变。 图15：多晶硅致密料现货周均价 图16：单晶硅片现货周均价 图17：单晶PERC电池片周均价 2.专题研究 2.1.聚焦两会电力之声——煤电 煤电：发挥煤电兜底作用，挖掘煤电减污降碳潜力。国务院总理李强3月5日在政府工作报告中介绍今年政府工作任务时提出要积极稳妥推进碳达峰碳中和。 加强大型风电光伏基地和外送通道建设，推动分布式能源开发利用，发展新型储能，促进绿电使用和国际互认，发挥煤炭、煤电兜底作用，确保经济社会发展用能需求。 华能集团党组书记、董事长温枢刚表示，在构建新型能源体系和新型电力系统中，煤电比重逐步降低，但未来很长一段时间内仍将发挥兜底保障和灵活调节作用。为进一步挖掘煤电减污降碳潜力，有效彰显煤电能源保供“压舱石”功能，促进能源电力与经济社会绿色低碳转型，温枢刚建议： （1）以科技创新赋能煤电清洁高效发展。进一步明确煤电发展定位和产业发展方向，在逐步由基础保障性电源向系统调节性电源转型基础上，深入推进高效灵活煤电技术研发，加大煤电机组灵活性改造力度，主动适应新型电力系统建设需要，完善CCUS技术体系，加快部署“煤电掺烧生物质+CCUS”研究和试点促进能源系统零碳、负碳发展，推进“煤电+”耦合发电，积极推进生态环境保护与治理，为煤电清洁高效利用提供中国方案、中国样板。 图18：国家能源集团50万吨/年CCUS项目 （2）以体制机制创新推动煤电清洁高效发展。推动煤电沿着补容保量、控容减量、减容减量、保容控量路径发展；统筹低碳发展与安全效率，科学确定煤电机组深调幅度，实现“低能耗、低排放、高能效”与“弹性出力”、安全可靠的有机统一；统筹煤炭价格、电价等要素，有效调控燃料市场，落实好煤电价格浮动机制，完善辅助服务市场，探索建立容量市场，持续优化煤电可持续发展环境。 （3）以转型思路创新促进煤电清洁高效发展。围绕负荷中心、风光电外送基地、新能源调峰需求以及煤炭资源状况,合理布局承担能源保供与促进新能源消纳的清洁高效煤电,分区域推进煤电结构调整和布局优化。研究在沿江沿海地质条件好的煤电厂址部署高温气冷堆等改造，探索利用煤电厂址向可再生能源生产、储能中心、绿色能源创新中心、工业脱碳工厂、生物多样性生态公园等方面转型。 2.2.聚焦两会电力之声——核电 尽早将核电纳入绿色电力体系。2024年全国“两会”期间，中国广核集团党委书记、董事长杨长利表示：核电与“水风光”等可再生能源均属于非化石能源，根据国际原子能机构的数据，核电全生命周期内每生产1度电的碳排放量为5.7克，而同口径的光伏发电为74.6克、水电为64.4克、风电为13.3克。作为稳定可靠的优质绿色低碳电力，核电迄今未被纳入我国绿证绿电体系，成为唯一被排除在体系之外的非化石能源，这既不利于助力我国‘双碳’目标的实现，也不利于核电行业的长远发展。中国核电董事长卢铁忠也提出在当前绿电交易、绿证交易和碳排放权交易中，核能的绿色低碳价值还尚未被认可和明确，未来仍需进一步推动核能全面纳入中国绿色低碳政策体系，加快核能促进发展方式的绿色低碳转型、助力经济高质量发展。 图19：各类电源全生命周期生产一度电碳排放（单位：克） 2.3.聚焦两会电力之声——光伏、风电 大力发展新能源是应对能源挑战的出路。两会之前，中共中央政治局2月29日下午就新能源技术与我国的能源安全进行第十二次集体学习。习近平总书记强调：中国能源发展仍面临需求压力巨大、供给制约较多、绿色低碳转型任务艰巨等一系列挑战。应对这些挑战，出路就是大力发展新能源。积极发展清洁能源，推动经济社会绿色低碳转型，已经成为国际社会应对全球