2023年业绩公告点评：规模稳增利润率修复，分红提升回馈股东

根据公司2023年业绩公告，全年营收173.9亿元，同比增长17.1%，归母净利润6.05亿元，同比增长10.6%。公司物业服务实现收入111.0亿元，同比增长17.5%，占总营收比重63.8%。公司聚焦优质区域、优质客户、优质项目，与206家国企/央企合作。公司在拓展中重点布局非住业态，2023年新拓年饱和营收43.2亿元，其中非住业态的新签营收占比已达46.9%，同比提升3.4pct。公司加速推动物业服务向生活服务和城市服务转型，2023年联动拓展项目364个，货值4.6亿；善数计划提升服务能力，物业费收缴率同比提升2pct；2023年管理费率7.3%，同比下降0.4pct，员工成本同比增速14.9%，小于营收增速，薪酬成本得到有效控制。园区服务业务模式已进入正向循环，五大子板块收入均录得正增长，其中公司深耕多年的居家生活服务和文化教育服务2023年分别获113.5%和26.1%的收入同比增速，开始进入收获期，差异化竞争优势逐渐形成。公司重视股东回报，持续回购，分红率提高。根据公司最新年报情况，我们下调其2024-2025年归母净利润预测至7.6/9.1亿元（原值为8.3/9.6亿元），预计2026年归母净利润为11.0亿元。