南华甲醇产业链数据周报：震荡格局依旧，双卖策略持有

20240324 F3046357Z0015428F03100606 WIND 3 85 3 MA市场心态指标 60 3200 3000 40 2800 20 2600 0 2400 -20 2200 -40 2000 -60 西北MTO甲醇库存(久泰+大唐+蒙大+神华榆林) 260000 240000 220000 200000 180000 160000 140000 120000 100000 2020 2021 2022 2023 2024 MTO + + + 西北企业订单待发量 270000 220000 170000 120000 70000 20000 6 2020 2021 2022 2023 2024 西北甲醇库存 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 2020 2021 2022 2023 2024 西北甲醇库存（剔除MTO) 550000 500000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 2020 2021 2022 2023 2024 MTO 北线甲醇厂库存 250000 200000 150000 100000 50000 0 2020 2021 2022 2023 2024 全国净厂库（厂库-预售） 650000 550000 450000 350000 250000 150000 50000 -50000 -150000 2021 2022 2023 2024 - 内地企业订单待发量总计 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2020 2021 2022 2023 2024 全国厂库 700000 650000 600000 550000 500000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 2021 2022 2023 2024 南线甲醇厂库存 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 2020 2021 2022 2023 2024 浙江库存 41 36 31 26 21 16 11 6 2019 2020 2021 2022 2023 2024 沿海四省总库存 150 130 110 90 70 50 30 2019 2020 2021 2022 2023 2024 江苏库存 100 90 80 70 60 50 40 30 20 2019 2020 2021 2022 2023 2024 广东库存 25 20 15 10 5 0 2019 2020 2021 2022 2023 2024 福建库存 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 2019 2020 2021 2022 2023 2024 广西库存 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 2020 2021 2022 2023 2024 太仓甲醇库存 45 40 35 30 25 20 15 10 5 2019 2020 2021 2022 2023 2024 江苏各仓库库存 35 30 25 20 15 10 5 0 2020/3/5 2021/3/5 长江石化 孚宝 常州建滔 常州宏川(华润、新润) 2022/3/5 2023/3/5 2024/3/5 阳鸿 长江国际 南通千红南京 7 太仓走货量（周均值） 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2019 2020 2021 2022 2023 2024 沿海可流通库存 55 45 35 25 15 5 2019 2020 2021 2022 2023 2024 华东下游库存（不含山东） 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2021 2022 2023 2024 太仓走货量（周高位） 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2019 2020 2021 2022 2023 2024 太仓走货量（周低位） 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 201920202021202220232024 8 甲醇持仓量（单边计算） 200 150 100 50 0 2020 2021 2022 2023 2024 甲醇成交量 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 2020 2021 2022 2023 2024 甲醇纸货成交量 35 30 25 20 15 10 5 0 2021 2022 2023 2024 9 区域价格汇总 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 2023-11-03 2023-12-03 2024-01-03 2024-02-032024-03-03 太仓价格 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 2021 2022 2023 2024 北线价格 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 2021 2022 2023 2024 鲁北价格 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 2021 2022 2023 2024 WIND 10 甲醇仓单 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020 2021 2022 2023 2024 甲醇仓单及有效预报加总 2020 2021 2022 2023 2024 7,000 4,500 6,000 4,000 5,000 3,500 4,000 3,000 3,000 2,500 2,000 1,000 2,000 0 2019-04-18 1,500 2020-04-18 2021-04-18 2022-04-18 2023-04-18 + + 甲醇顶部指标 4,500 3,000 4,000 2,500 3,500 2,000 3,000 1,500 2,500 1,000 2,000 500 1,500 2019-10-30 0 2020-10-30 2021-10-30 2022-10-30 2023-10-30 WIND 甲醇估值（大周期） 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 2019-04-252020-04-252021-04-252022-04-252023-04-25 甲醇估值（小周期） 3,800 3,600 3,400 3,200 3,000 2,800 2,600 2,400 2,200 2,000 • 甲醇结构 2800 2700 2600 2500 2400 2300 2200 2100 2000 1900 2024-03-22 2024-03-07 2024-03-21 2024-02-21 2024-03-14 650 550450 350 250 150 50 -507/1 -150 -250 -350 7/31 8/30 9/2910/2911/2812/28 01 650 550 450 350 250 150 50 -509/1 -150 10/1 10/31 11/30 12/30 1-5 1000 800 600 400 200 0 11/1 12/1 12/31 1/30 2/29 3/30 4/29 -200 05 400 300 200 100 0 1/1 1/31 3/1 3/31 4/30 -100 -200 5-9 550350 150 -503/1 3/31 4/30 5/30 6/29 7/29 8/28 -250 09 0 5/1 5/31 6/30 7/30 8/29 -40 -80 -120 -160 -200 9-1 WIND 30 1960 310 340 河北焦炉气制利润 -45 2600 -235 -280 西南天然气制利润 91 1856.1 42.9 133.9 内蒙煤制利润 21 2106.1 302.9 323.9 山东煤制利润 环比 成本 上周 本周 工艺 甲醇各工艺利润汇总 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2023-11-22 2023-12-02 2023-12-12 2023-12-22 2024-01-01 2024-01-11 2024-01-21 2024-01-31 2024-02-10 2024-02-20 2024-03-01 2024-03-11 WIND 14 西南天然气制利润 3000 700 2800 500 2600 300 2400 100 2200 -100 2000 -300 1800 -500 利润（右轴） 川渝市场价 西南天然气制成本 焦炉气制利润 2950 1000 2750 800 2550 600 2350 400 2150 200 1950 0 1750 -200 内蒙古煤制利润 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 1800 1600 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 利润（右轴） 北线市场价 内蒙古煤制成本 山东煤制成本 4800 900 4300 700 3800 500 300 3300 100 2800 -100 2300 -300 1800 -500 利润（右轴） 山东中部市场价 山东煤制成本 2022-06-17 2022-07-17 2022-08-17 2022-09-17 2022-10-17 2022-11-17 2022-12-17 2023-01-17 2023-02-17 2023-03-17 2023-04-17 2023-05-17 2023-06-17 2023-07-17 2023-08-17 2023-09-17 2023-10-17 2023-11-17 2023-12-17 2024-01-17 2024-02-17 2024-03-17 西北周产量 125 115 105 95 85 75 65 2021 2022 2023 2024 华中周产量 11 10 9 8 7 6 5 4 2021202220232024 甲醇全国周产量 190 180 170 160 150 140 130 120 110 2021202220232024 甲醇周产量（万吨） 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 16 煤制甲醇周产量（煤单醇） 135 125 115 105 95 85 75 2020 2021 2022 2023 2024 煤制甲醇周产量（煤联醇） 15 14 13 12 11 10 9 8 7 2020 2021 2022 2023 2024 天然气制甲醇周产量 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2020 2021 2022 2023 2024 焦炉气制甲醇周产量 22 20 18 16 14 12 10 2020 2021 2022 2023 2024 17 2024甲醇日产（检修预测） 27 26 25 24 23 22 21 甲