南华甲醇产业链数据周报20241212：震荡延续

周度产业链价格总览：甲醇产业链

估值观察

• 动力煤：本周市场煤需求有限，外购价下行，采购积极性一般。沿海八省电厂日耗季节性上升，但库存高企且进口煤充足，市场供大于求压力持续。
• 天然气：海外天然气价震荡上行。
• 下游化工品：单体丁二烯价格上涨50美元。

本周总结

• 供应：内地开工维持高位，煤制利润较好。国际甲醇装置开工延续下滑，伊朗地区开工下降，沙特、阿曼装置稳定，美国装置暂无变动，委内装置开工一般。
• 库存：港口库存去库，内地累库。
• 需求：渤化降负运行，宁波富德检修，鲁西MTO短期停车，宝丰下游故障可能外放甲醇。
• 现货：港口基差大幅走强（01+5），12月伊朗发运37万吨。
• 进出口：窗口对纸货倒挂。

策略观点

• 观点：甲醇上涨后震荡，主要受伊朗取消船货引发低库存预期及兴兴补货行为影响，近端港口偏紧，基差快速修复。
• 后市展望：甲醇预计维持震荡。
  • 内地宝丰MTO开车延误致甲醇原料库存高位，可能外售粗醇。
  • 伊朗开工降至低位，若库存偏低，12月发运将明显减少（当前12月发运37万吨，速度符合预期）。
  • MTO负反馈落地存在变数，兴兴检修计划存疑。
• 结论：甲醇维持震荡。

数据图表来源

• 港口库存：SCI,南华研究
• 提货量：南华研究
• 持仓成交：同花顺,南华研究
• 区域价格：南华研究,wind
• 仓单情况：同花顺,南华研究
• 基差与月差：wind,南华研究
• 成本综述：南华研究
• 分工艺产量：南华研究
• 开工率：SCI,南华研究
• 外盘价格：南华研究,wind
• 境外周产：南华研究
• 到港量：南华研究
• 传统下游开工率：南华研究
• 下游采购：wind,南华研究
• 运费：南华研究
• 动力煤价格与库存：SMM,南华研究