南华甲醇产业链数据周报20241212：震荡延续

南华甲醇产业链数据周报20241212： 震荡延续 戴一帆（Z0015428）张博（F03100606） 周度产业链价格总览： 甲醇产业链周度综述 估值观察 动力煤：本周市场煤需求有限，叠加外购价下行，市场基本持观望态度，采购积极性一般。在寒潮的推动下，沿海八省电厂日耗继续保持季节性上升 ，但整体幅度不大，库存尚未有效去化，高库存和高进口煤难破解，市场供大于求压力仍在。 天然气：海外天然气价震荡上行。 下游化工品：下游单体丁二烯上涨50美金。 本周总结 供应：本周内地开工维持高位，煤制利润较好。本周国际甲醇装置开工继续延续下滑态势，其中伊朗地区开工继续下降，周内增加两套停车装置及一套 降负装置。沙特、阿曼装置维持前期，文莱、埃及装置正常；美国装置开工暂时维持前期，Nat装置或中旬附近恢复；委内装置开工一般。 库存：本周港口库存去库；内地累库。 需求：渤化10月9日降负运行，宁波富德1.4存10天检修计划，鲁西MTO短期停车，宝丰下游故障，甲醇停止外采，有外放可能。 现货：本周港口基差大幅走强，基差01+5，12月伊朗发37w。 进出口：窗口对纸货继续倒挂。 策略观点 观点：本周甲醇上涨后震荡，引发上涨最主要的因素为伊朗取消部分船货引发低库存预期，以及兴兴的补货行为使得检修计划存疑，导致近端港口偏紧 ，港口基差快速修复，期货盘面上涨。展望后市，我们认为甲醇或将维持震荡，操作难度加大。首先内地宝丰MTO开车进度延误导致甲醇原料库存高位，有出售粗醇可能，后期具体销售数量仍需关注。其次目前伊朗开工已降至往年低位水平，伊朗季节性停车早于往年，因此如果库存偏低，12月开始发运会出现明显下降，但截至目前12月发船37w附近，观察实际发船情况来看，发运速度仍在预期内。同时mto负反馈的落地或还有变数，兴兴从上周开始收太仓纸货与船货，原本的1月检修仍存疑。综上后市来看，甲醇预计维持震荡。 内地库存 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究来源:南华研究 港口库存 来源:SCI,南华研究来源:SCI,南华研究来源:SCI,南华研究 来源:SCI,南华研究来源:SCI,南华研究来源:SCI,南华研究5 港口库存 来源:南华研究来源:南华研究 提货量 来源:南华研究来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究来源:南华研究 持仓成交 来源:同花顺,南华研究来源:同花顺,南华研究 来源:南华研究 区域价格 来源:南华研究,wind来源:南华研究 来源:南华研究来源:南华研究 仓单情况 来源:同花顺,南华研究来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,wind,南华研究来源:同花顺,南华研究 基差与月差 来源:wind,南华研究来源:wind,南华研究来源:wind,南华研究 来源:wind,南华研究来源:wind,南华研究来源:wind,南华研究11 成本综述 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究来源:南华研究 分地区产量 来源:wind,南华研究,同花顺来源:南华研究 来源:南华研究来源:南华研究 分工艺产量 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究来源:南华研究 开工率 来源:SCI,南华研究来源:SCI,南华研究 来源:SCI,南华研究来源:SCI,南华研究 外盘价格 来源:南华研究,wind来源:南华研究 来源:wind,南华研究来源:wind,南华研究 甲醇国际价差 来源:wind,同花顺,南华研究来源:wind,南华研究 境外周产 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究来源:南华研究 到港量 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究 MTO利润 来源:wind,南华研究来源:wind,南华研究 传统下游开工率 来源:SCI,南华研究来源:SCI,南华研究 来源:SCI,南华研究 下游采购 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究来源:南华研究 醋酸 来源:wind,南华研究来源:wind,南华研究 来源:wind,南华研究来源:SCI,南华研究 二甲醚 来源:wind,南华研究来源:南华研究 来源:wind,南华研究 运费 来源:南华研究来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究来源:南华研究25 动力煤价格与库存 来源:SMM,南华研究来源:SMM,南华研究 来源:南华研究来源:南华研究 26