估值观察动力煤：节后上游煤炭供应恢复较快，下游工业用电恢复缓慢、电厂库存高位，整体需求疲软，动力煤价格持续下跌。目前动力煤供需持续偏宽松，短期煤价仍有一定下行压力。
天然气：海外天然气价震荡。
下游化工品：下游单体乙烯、丙烯上涨10美金，丁二烯下跌50美金。
本周总结
供应
- 春检已逐步开启，后续新奥、荣信、久泰等主力装置3-4月仍存检修计划，本周内蒙及宁夏宝丰继续外采，上游无库存压力，关注内蒙宝丰三期开车。
- 传统下游逐渐恢复，其中mtbe进入3月有较多出口订单待交付，对山东需求有一定支撑，醋酸检修较多，预计三月中开工提升。
- 本周国际甲醇装置开工小幅下降，伊朗暂未出现明显复工迹象，开工低位；非伊缩量，文莱年产85万吨装置2月18日附近短停一周；美国地区开工走低。
库存
需求
- 兴兴自停车后，已采买10wt进口船货，富德2.27已恢复，当前内地港口价差已无套利空间，港口MTO外采内地的可能性减小。
现货
- 本周港口基差走弱，基差05+25。
- 1月伊朗发运17.6w，2月伊朗发运22.2w，非伊检修较多，预期下调至38-40万吨左右月发运。
进出口
策略观点
- 甲醇下半周强势拉涨，市场逐渐认识到内地与港口将在三月共振。
- 内地价格自节后持续上涨，主要原因是烯烃外采以及运费下降，宝丰等烯烃端的持续外采有效缓解了内地的库存压力。运费端在节后南北线下降大约50元左右，内地价格涨幅略超运费下跌幅度，整体对下游而言压力并不大，伴随着春检逐渐落地，内地仍有价格上行空间。
- 海外检修来看，伊朗依旧维持低开工状态，2月发运定格22.2w，非伊方面出现意外检修缩量，非伊进口预期下调至40w附近。国际价格大幅回落，虽然欧洲转口受到抑制，但受检修影响东南亚转口仍存。
- 到港计划来看，三月到港少终将兑现，叠加富德与兴兴（大概率三月）的重启，港口提货将好转，此外目前港口南京、盛虹、渤化基本在靠内地补充库存，因此如果接下来1-2周内仍然看不到伊朗归来，港口将于内地实现共振走强。
- 综上甲醇卖权持有到期，多配继续持有。
核心数据
- 动力煤：供应恢复较快，需求疲软，价格持续下跌。
- 天然气：海外价格震荡。
- 下游化工品：乙烯、丙烯上涨10美金，丁二烯下跌50美金。
- 甲醇：国际装置开工下降，伊朗开工低位，非伊缩量，进口预期下调至40w附近。
- 港口库存：累库，内地去库。
- 现货基差：05+25。
- 进出口：窗口对纸货倒挂。
研究结论
- 甲醇市场逐渐认识到内地与港口将在三月共振，内地价格上行空间较大，国际价格大幅回落，伊朗开工低位，非伊检修缩量，进口预期下调，港口库存累库但提货将好转，建议甲醇卖权持有到期，多配继续持有。
