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公司业绩扭亏为盈，供给缩量及需求修复或支撑公司业绩持续释放

2024-03-26 左前明,胡晓艺信达证券文梦维

根据报告，新凤鸣在2023年实现了扭亏为盈，业绩增长主要得益于成本压力缓解和需求改善。公司涤纶长丝产能达到4286万吨，同比增长9.98%，但受需求端拉动，供给的高增速得到有效消化，库存持续去化。2024年行业净新增涤纶长丝产能或不及百万吨，产能增速不到1%，较2023年产能增速大幅放缓。受益于行业供给增量明显缩窄，供需格局持续优化，产品单吨盈利有望持续修复。此外，内需拉动及海外或迎补库周期，涤纶长丝需求潜力有望持续释放，公司作为国内长丝行业龙头或将优先受益。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为15.20、18.22和22.41亿元，归母净利润增速分别为31.2%、21.1%和17.9%。综上，我们给予新凤鸣买入评级。

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公司业绩扭亏为盈，供给缩量及需求修复或支撑公司业绩持续释放

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