电子行业周报：铜缆互联成为英伟达GTC大会亮点，头部厂商纷纷布局AIPC

证 券 研2024年03月25日 究 报铜缆互联成为英伟达GTC大会亮点，头部厂商纷 告纷布局AIPC 推荐(维持)投资要点 分析师：毛正 S1050521120001 maozheng@cfsc.com.cn 分析师：吕卓阳 lvzy@cfsc.com.cn 联系人：何鹏程 hepc@cfsc.com.cn S1050523060001 S1050123080008 ▌上周回顾 —电子行业周报 行业相对表现 表现电子(申万) 1M 23.3 3M-10.5 12M -12.0 沪深300 11.3 1.6 -14.4 市场表现 (%) 电子 沪深300 10 0 -10 -20 -30 -40 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《电子行业周报：英伟达GTC大会临近，关注相关投资机遇》2024-03-19 2、《电子行业专题报告：行至功率周期底部，静待下游复苏云起》2024-03-15 3、《电子行业周报：存储市场重回上行轨道，国家大基金三期或将推出》2024-03-11 相关研究 行业研究 3月18日-22日当周，申万一级行业大部分处于下跌状态。其中电子行业下跌0.96%，位列第12位。估值前三的行业为计算机、农林牧渔、国防军工，电子行业市盈率为44.79，位列第6位。 电子行业细分板大多处于下降态势，其中半导体设备领涨，涨幅为4.15%。估值方面，LED、模拟芯片设计、光学元件估值水平位列前三，数字芯片设计、半导体材料估值排名本周第四、五位。 ▌英伟达GTC大会如期举行，铜缆互联成为大亮点 近日举行的英伟达全球技术大会（GTC）备受瞩目，英伟达推出新Blackwell架构GPU组成的GB200，将提供4倍于Hopper的训练性能，大模型参数达到了万亿级别。此外，GB200芯片采用铜缆连接成一大亮点。英伟达GB200NVLinkSwitch和Spine由72个BlackwellGPU采用NVLink全互连，具有5000根NVLink铜缆，合计长度超2英里。 建议关注产业链相关公司：兆龙互联、新亚电子、华丰科技、沃尔核材以及鼎通科技等。 ▌头部厂商纷纷布局AIPC，产业链迎来发展大机遇 AMD近期在北京举办AIPC创新峰会，携手产业链合作伙伴，展示了其在中国AIPC生态系统中的发展势头，并将领先的AI计算带给消费者。此外，微软于3月21日晚间举办主题为“办公新时代”的线上新品发布会，发布SurfacePro10和SurfaceLaptop6，新品将搭载基于英特尔酷睿Ultra或高通骁龙XElite的处理器，配备新一代NPU，以增强AI性能。苹果本月也发布新款MacBookAir，搭载M3芯片，称新款MacBookAir为全球最佳的AI消费级笔记本电脑。Canalys预测到2027年，AIPC全球出货量预计超过 1.7亿台，在总个人电脑出货量的占比超60%，2023-2027年 AIPC出货量CAGR达63%。 建议关注AIPC产业链标的：芯海科技、聚辰股份、春秋电子、光大同创、雷神科技以及翰博高新等。 ▌风险提示 半导体制裁加码，晶圆厂扩产不及预期，研发进展不及预期，地缘政治不稳定，推荐公司业绩不及预期等风险。 2024-03-25 EPS PE 公司代码 名称 投资评级 重点关注公司及盈利预测 股价 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 002130.SZ沃尔核材 10.77 0.49 0.56 0.69 13.22 13.41 15.64 未评级 300913.SZ兆龙互连 42.82 0.71 0.43 0.62 22.89 99.24 69.12 未评级 301321.SZ翰博高新 15.13 -0.44 0.37 0.86 -42.76 40.73 17.69 未评级 301387.SZ光大同创 50.90 1.99 2.15 3.00 25.58 23.67 16.97 买入 603890.SH春秋电子 9.51 0.36 0.13 0.48 25.52 75.91 19.92 买入 688123.SH聚辰股份 55.48 2.93 0.61 2.09 18.94 90.95 26.55 买入 688595.SH芯海科技 31.87 0.02 -1.01 0.16 2045.85 -43.06 193.48 未评级 688629.SH华丰科技 28.19 0.25 0.16 0.33 139.04 84.52 未评级 688668.SH鼎通科技 64.66 1.70 0.71 2.22 38.72 77.69 29.11 未评级 872190.BJ雷神科技 18.78 1.10 0.58 0.76 17.07 32.38 24.71 增持 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、股票组合及其变化5 1.1、本周重点推荐及推荐组5 1.2、海外龙头一览6 2、周度行情分析及展望8 2.1、周涨幅排行8 2.2、行业重点公司估值水平和盈利预测10 3、行业高频数据13 3.1、台湾电子行业指数跟踪13 3.2、电子行业主要产品指数跟踪16 4、近期新股20 4.1、广合科技(001389.SZ)：专注印制电路板供应商20 4.2、灿芯股份（688691.SH）：一站式芯片定制服务供应商22 5、行业动态跟踪23 5.1、半导体23 5.2、消费电子26 5.3、汽车电子28 6、行业重点公司公告31 7、风险提示37 图表目录 图表1：重点关注公司及盈利预测5 图表2：海外龙头估值水平及周涨幅6 图表3：费城半导体指数近两周走势7 图表4：费城半导体指数近两年走势7 图表5：3月18日-3月22日行业周涨跌幅比较（%）8 图表6：3月22日行业市盈率（TTM）比较8 图表7：3月18日-3月22日电子细分板块周涨跌幅比较（%）8 图表8：3月22日电子细分板块市盈率（TTM）比较9 图表9：重点公司周涨幅前十股票10 图表10：行业重点关注公司估值水平及盈利预测10 图表11：台湾半导体行业指数近两周走势13 图表12：台湾半导体行业指数近两年走势13 图表13：台湾计算机及外围设备行业指数近两周走势13 图表14：台湾计算机及外围设备行业指数近两年走势13 图表15：台湾电子零组件行业指数近两周走势14 图表16：台湾电子零组件行业指数近两年走势14 图表17：台湾光电行业指数近两周走势14 图表18：台湾光电行业指数近两年走势14 图表19：中国台湾IC各板块产值当季同比变化（%）15 图表20：NAND价格（单位：美元）16 图表21：DRAM价格（单位：美元）16 图表22：全球半导体销售额（单位：十亿美元）16 图表23：全球分地区半导体销售额（单位：十亿美元）16 图表24：面板价格（单位：美元/片）17 图表25：国内手机月度出货量（单位：万部，%）17 图表26：全球手机季度出货量（单位：百万部，%）17 图表27：无线耳机月度出口量（单位：个，%）18 图表28：无线耳机累计出口量（单位：个，%）18 图表29：中国智能手表月度产量（单位：万个，%）18 图表30：中国智能手表累计产量（单位：个，%）18 图表31：全球PC季度出货量（单位：千台，%）19 图表32：中国台机/服务器月度出货量（单位：万台）19 图表33：中国新能源车月度销售量（单位：辆，%）19 图表34：中国新能源车累计销售量（单位：辆，%）19 图表35：广合科技产品应用情况20 图表36：广合科技营业收入（亿元）21 图表37：广合科技归母净利润（亿元）21 图表38：灿芯股份产品应用情况22 图表39：灿芯股份营业收入（亿元）23 图表40：灿芯股份归母净利润（亿元）23 图表41：本周重点公司公告31 1、股票组合及其变化 1.1、本周重点推荐及推荐组 （1）英伟达GTC大会如期举行，铜缆互联成为大亮点 近日举行的英伟达全球技术大会（GTC）备受瞩目，英伟达推出新Blackwell架构GPU组成的GB200，将提供4倍于Hopper的训练性能，大模型参数达到了万亿级别。此外，GB200芯片采用铜缆连接成一大亮点。英伟达GB200NVLinkSwitch和Spine由72个BlackwellGPU采用NVLink全互连，具有5000根NVLink铜缆，合计长度超2英里。 建议关注产业链相关公司：兆龙互联、新亚电子、华丰科技、沃尔核材以及鼎通科技等。 （2）头部厂商纷纷布局AIPC，产业链迎来发展大机遇 AMD近期在北京举办AIPC创新峰会，携手产业链合作伙伴，展示了其在中国AIPC生态系统中的发展势头，并将领先的AI计算带给消费者。此外，微软于3月21日晚间举办主题为“办公新时代”的线上新品发布会，发布SurfacePro10和SurfaceLaptop6，新品将搭载基于英特尔酷睿Ultra或高通骁龙XElite的处理器，配备新一代NPU，以增强AI性能。苹果本月也发布新款MacBookAir，搭载M3芯片，称新款MacBookAir为全球最佳的AI消费级笔记本电脑。Canalys预测到2027年，AIPC全球出货量预计超过1.7亿台，在总个人电脑出货量的占比超60%，2023-2027年AIPC出货量CAGR达63%。 建议关注AIPC产业链标的：芯海科技、聚辰股份、春秋电子、光大同创、雷神科技以及翰博高新等。 2024-03-25 EPS PE 图表1：重点关注公司及盈利预测 公司代码名称 股价 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 投资评级 002130.SZ沃尔核材 10.77 0.49 0.56 0.69 13.22 13.41 15.64 未评级 300913.SZ兆龙互连 42.82 0.71 0.43 0.62 22.89 99.24 69.12 未评级 301321.SZ翰博高新 15.13 -0.44 0.37 0.86 -42.76 40.73 17.69 未评级 301387.SZ光大同创 50.90 1.99 2.15 3.00 25.58 23.67 16.97 买入 603890.SH春秋电子 9.51 0.36 0.13 0.48 25.52 75.91 19.92 买入 688123.SH聚辰股份 55.48 2.93 0.61 2.09 18.94 90.95 26.55 买入 688595.SH芯海科技 31.87 0.02 -1.01 0.16 2045.85 -43.06 193.48 未评级 688629.SH华丰科技 28.19 0.25 0.16 0.33 139.04 84.52 未评级 688668.SH鼎通科技 64.66 1.70 0.71 2.22 38.72 77.69 29.11 未评级 872190.BJ雷神科技 18.78 1.10 0.58 0.76 17.07 32.38 24.71 增持 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 1.2、海外龙头一览 3月18日-3月22日当周，海外龙头大部分处于上涨态势。美光科技、博通、拉姆研究领涨，涨幅分别为18.19%、10.01%、7.45%；超威半导体领跌，跌幅为5.97%。 证券代码 证券简称 国家/地区 市值（亿元） 2024-03-22 PE(LYR) PB(MRQ) 周涨跌幅（%） INTC.O 英特尔 美国 1800 107 2 -0.16 QCOM.O 高通 美国 1898 26 8 1.73 AMD.O 超威半导体 美国 2903 340 5 -5.97 NVDA.O 英伟达 美国 23572 79 55 7.35 存储MU.O 美光科技 美国 1220 -21 3 18.19 TXN.O 德州仪器 美国 1568 24 9 -0.02 AD