电力设备行业周报：多地规划验证大储高增预期，eVTOL加快产业化进程

电力设备 行业研究/行业周报 多地规划验证大储高增预期，eVTOL加快产业化进程 2024-3-24 报告日期： 行业评级：增持 主要观点： 电动车：本周碳酸锂价格小幅震荡，短期看需求好转或支撑锂价，关注电池龙头及弹性锂矿环节。宁德时代装机市占率同环比提升，我们认为电池赛道集中度有望持 行业指数与沪深300走势比较 分析师：张志邦 执业证书号：S0010523120004 邮箱：zhangzhibang@hazq.com 联系人：牛义杰 执业证书号：S0010121120038 邮箱：niuyj@hazq.com 相关报告 1.《硅基负极，锂电材料升级的必经之路-新能源锂电池系列报告之九》2022-5-27 2.《隔膜壁垒高，涂覆一体化加速，龙头强二梯队降本增利弹性大-新能源锂电池系列报告之十一》2022-7-17 3.《磷酸锰铁锂性能优成本低，工艺改进产业加速-新能源锂电池系列报告之十二》2022-11-10 4.《增效降本安全高，全方位对比测算复合铜箔与传统铜箔-新能源锂电池系列报告之十三》2023-4-13 5.《锂电回收经济性凸显，渠道+工艺助力企业突围-新能源锂电池系列报告之十四》2023-4-16 续提升。目前锂电产业链持仓低位，产业链盈利预期收敛+景气度边际好转或可带动估值修复，建议优先关注高壁垒的电池和高弹性的锂矿环节。 新技术：飞行汽车领域集中突破，eVTOL产业链有望加速落地。近日，亿航智能自研电动垂直起降航空器EH216-S上架电商平台，标价239万元，该型号于23年四季度获中国民航局首张无人驾驶载人eVTOL航空器型号合格证（TC证）与标准适航证（AC证），另亿航城际eVTOLVT-30同步上架，最大航程达300km，公司预计将于24年申请适航。近期低空经济产业快速发展，关注优先布局并具备适航优势的整机厂商及电机驱动端龙头企业。 人形机器人：本周人形机器人指数下跌1.53%，3月18日，英伟达在GTC大会上推出人形机器人大模型GR00T，为机器人规模化落地提供底层支持。GTC亮相九款合作人形机器人，同时迪士尼机器人亮相GTC会场，进行实机展示并与黄仁勋进行互动。人形机器人板块利好落地，加之年报业绩期来临，板块小幅调整。本周由于短期利好落地以及业绩期来临，板块略有调整，关注特斯拉AIDay进展。 储能：多地规划验证国内储能高增趋势，关注PCS、变压器及温控环节。江苏储能规划项目容量提升至8.92GWh，预计7月15日前并网，全年并网规模或超10GWh，上海海风电竞配方案明确配储不低于20%/2h，（1.16GW/2.32GWh），国内大储预期持续改善。PCS环节价格基本维持稳定，量增有望带动规模效应提升，集中式大项目有望带动液冷占比进一步提升，关注PCS、变压器及温控环节。 风电光伏：风电项目审批招投标热度不减：上海市启动6个海上风电项目竞争配置，共5.8GW，浙江舟山市启动海上风电项目竞配，共计400MW。硅料上下游博弈持续，硅片累库价格下行成交清淡，组件环节价格有支撑，关注topcorn电池片及估值低位的一体化组件环节。 氢能：中石化发布《制氢加氢一体站技术指南》团体标准，为氢能基础设施建设提供规范化蓝图，《2024年能源工作指导意见》进一步强调发展可再生能源制氢，年内风光项目启动将加快招标节奏，关注制氢、储运等环节。 风险提示： 新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产 能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 1本周观点： 新能源车：碳酸锂小幅震荡，排产好转或可带来边际改善 本周碳酸锂小幅震荡，长期看供需未发生反转，短期需求好转及挺价情绪支撑锂价 本周，碳酸锂价格小幅震荡，部分江西厂家因环保因素检修，产量有所下滑，下游材料厂询货态度较为积极，少量进行采买。供应面，近期SQM货源陆续到港，2月智利出口的船有一批到港，市场流通货源得到缓解，由于整个江西地区开工率低位，供应还是相对紧平衡的状态。需求方面，正极企业普遍反馈延续刚需采买策略，等待电池厂后续订单确定后再采购。目前最大的干扰因素在江西，环保问题仍是隐忧，江西地区的企业动能不足，大部分企业都在停产观望，而下游材料厂刚需仍在补货，若环保问题进一步发酵，下周碳酸锂或有向上反弹的可能。 长期角度来看，碳酸锂供给过剩预期恐难以扭转，但短期内，下游排产环比增加较为明显，市场有挺价情绪，或以震荡为主。 估值底先于现实底，边际变化值得关注，盈利预期收敛+3月排产提升或可带来边际改善。市场对锂电产业链的担忧，主要体现在需求和盈利能力两方面，3/4月下游排产环比提升，同时天赐停产6F项目代表中游挺价意愿浓厚。估值底先于现实底，考虑到目前估值已经反映了基本面的演进节奏，锂电产业链持仓低位，或可反映盈利预期收敛/产业链边际变化，建议优先关注高壁垒的电池、加工费降幅或优于市场预期的高镍正极、高弹性的锂矿环节。 新技术：eVTOL加快产业化进程。近期，亿航智能自主研发的电动垂直起降航空器EH216-S已经正式登陆电商平台，售价为239万元。值得一提的是，这款航空器在23年四季度成功获得了中国民航局颁发的首张无人驾驶载人eVTOL航空器型号合格证（TC证）与标准适航证（AC证），加快产业化进程。同时，亿航城际eVTOLVT-30也同步上架，其最大航程可达300公里，并预计将于24年申请适航，展现了强大的市场竞争力。此外，今年2月，峰飞盛世龙成功完成了深圳至珠海的eVTOL跨海跨城飞行，将原本需要2.5至3小时的地面行程大幅缩短至仅20分钟，往返航 程超过100公里。目前，东部通航运营已签订了100架盛世龙的采购订单，显示出市场对这种新型交通方式的热烈追捧。我们预计，随着大规模应用的落地，深圳至珠海的“空中出租车”服务将提供具竞争力的票价，相较于传统陆地出行方式，其在速度和价格上的优势将愈发显著。近期低空经济加快产业化进程，看好优先布局并具备适航优势的整机厂商及电机驱动端龙头企业。 储能：多地规划验证国内储能高增趋势，关注PCS、变压器及温控环节 江苏规划储能项目容量提升至4.6GW/8.92GWh，全年并网量或超10GWh。江苏于2023年7月和11月先后发布了两批次“纳入全省电力规划的独立式储能项目清 单”，共28个独立储能项目，总规模3571MW/7190MWh，而日前发改委发布的《我省电力保供政策性保障电网侧新型储能项目开展容量租赁的联系方式》中，进一步将纳规项目的数量提升至41个，总容量达4.6GW/8.92GWh。投运节奏看，发改委明确要求此批项目需在2024年7月15日前建成并网，目前已有8.6GWh承诺按期投运，我们预计江苏省全年并网量有望超过10GWh。另外，在政策层面，江苏省也为独立储能电站建立起了容量租赁+辅助服务+迎峰度夏调用补偿的盈利模式，同时加大了迎峰度夏（冬）调用的次数及补偿力度以支持储能项目建设。 上海海风电竞配方案明确配储不低于20%/2h，预计配储规模1.16GW/2.32GWh。 《上海市2024年度海上风电项目竞争配置工作方案》于3月20日公布，竞争配置 总装机容量580万千瓦。配储具体要求为：申报企业应承诺按照上海市能源主管部门要求配套建设新型储能装置，出力不低于海上风电装机容量的20%（额定充放电时长不少于2小时），对应配储总规模达1.16GW/2.32GWh。新型储能可通过自建、合建或容量租赁的模式实现，海上风电并网需同步实现规定一半容量以上的新型储能建成并网，剩余规模在海上风电并网后一年内建成。配套储能未按上海市能源主管部门要求按期建成投运的，每逾期半年（不到半年按半年计），上网电价降低0.01元/kWh。 特斯拉上海储能超级工厂预计年内试投产，规划产能达到近40GWh。3月21日，上海市未来产业先导区建设“一周年”新闻通气会上，临港新片区管委会高科处处长陆瑜表示，特斯拉储能计划于年内完成试投产，达产规模近40GWh。据此前报道，特斯拉上海储能超级工厂将规划生产特斯拉超大型商用储能电池（Megapack），初期规划年产商用储能电池可达1万台，储能规模近40GWh，产品提供范围覆盖全球市场。 大储处于快速发展期，关注PCS、变压器及温控环节。2023年中国和美国储能均受到外界因素干扰，碳酸锂价格下降过程中，国内大储建设节奏及系统集成商利润均受到影响，美国利率波动及并网排队亦干扰了美国大储建设节奏。展望2024年，保障性并网项目竞争性配置+市场化并网占比提升+部分存量项目开始要求配储，均将带动国内储能配置比例提升，支撑国内储能规模高增。PCS环节价格基本维持稳定，量增有望带动规模效应提升，集中式大项目有望带动液冷占比进一步提升。美国有望进入降息通道，叠加并网政策缓解，ITC政策带动，延后项目已经落地，关注PCS、变压器及温控环节。 人形机器人：英伟达在GTC大会上推出人形机器人大模型 GR00T，为机器人规模化落地提供底层支持 英伟达推出人形机器人大模型GR00T，为机器人规模化落地提供底层支持。3月18日，英伟达召开GTC大会，推出了一款用于机器人领域、名为GR00T的通用基础大模型项目。配套该项目，英伟达推出了一款基于NVIDIAThorSoC针对人形机器人的专业计算平台JetsonThor，以及对NVIDIAIsaac机器人训练平台进行重大升级。GR00T三件套为加速人形机器人落地提供底层支持：1）GR00T全称为通用机 器人00技术（GeneralistRobot00Technology），人形机器人可以通过该大模型观察人类行为以理解自然语言和进行动作模仿；2）模型能力：机器人公司可通过输入视频、真人演示等数据，帮助机器人在虚拟环境中进行学习，并在现实世界中呈现相应动作能力；3）运算端：NvidiaDGX系统提供基础设施支持，该系统由4至16个NvidiaTeslaGPU模块组成。NvidiaOVX系统（Omniverse平台）进行数字孪生进行训练；4）应用端：用户可通过与机器人对话，通过NVIDIATokkio进行文本输入与输出，GR00T大模型对文本进行理解转化，给机器人发出相应指令。GTC亮相九款合作人形机器人：本次GTC大会亮相多款人形机器人，包括1XTechnologies、AgilityRobotics、Apptronik、BostonDynamics、FigureAI、FourierIntelligence、SanctuaryAI、UnitreeRobotics和XPENGRobotics。同时迪士尼机器人亮相GTC会场，进行实机展示并与黄仁勋进行互动。 北京机器人创新中心落地，将发布第一代通用开放人形机器人本体。3月18 日消息，目标规模100亿元的北京机器人产业发展投资基金注册落地经开区，将助力北京打造世界领先的人形机器人产业发展高地。北京人形机器人创新中心近期将发布第一代通用开放人形机器人本体。北京人形机器人创新中心由人形机器人行业领军企事业单位联合组建，包括小米机器人、优必选科技、京城机电、中国科学院自动化所等。 奔驰汽车工厂试点引入人型机器人：主要干体力活承重近50斤。梅赛德斯·奔驰与从大学校园里走出的机器人初创企业Apptronik。根据两家公司达成的合作协议，Apptronik的人型机器人“阿波罗”（Apollo）将进入奔驰的汽车生产线，在跨国车企难以找到可靠工人的背景下，来执行一系列“繁重和重复”的任务。作为双方合作的试点项目，最主要的目的就是探索“人型机器人在汽车工厂里能干什么”。目前“阿波罗”在奔驰工厂里的主要作用，是将汽车零部件搬运到生产线上供工人进行组装，同时检查这些零部件。Apptronik介绍称，“阿波罗”配备了独特的控制架构，可以与人类在同一个空间一起工作，同时承担一系列体力要求高的工作。 板块观点：特斯拉机器人有望在25年量产，关注量产前供应链进展 特斯拉机器人有望在25年量产，关注量产前供