内蒙储能规划高增，验证国内大储高景气

报告摘要

新能源行业全面分析与预测

一、核心观点

1. 电动车市场：电动车销量稳步增长，得益于国家的下乡政策进一步提振需求。5月上半月的销量同比增长，新能源汽车的市场渗透率持续提升，特别是农村地区的市场潜力巨大。

2. 储能领域：内蒙古储能发展规划显著增长，特斯拉超级工厂的开工预示着对供应商的需求增加。内蒙储能规划规模从6.5GW/29GWh，远超现有投运规模，验证了大储能市场的高景气度。特斯拉上海储能超级工厂的开工，预计将提振国内供应商需求，尤其是电池及功率转换系统（PCS）环节。

3. 人形机器人板块：市场逐渐企稳，布局有望进入特斯拉机器人供应链的Tier1厂商成为关注焦点。预计6月特斯拉股东会将成为催化剂，对于Tier1关键零部件的布局可考虑逢低买入。

4. 光伏行业：产业链持续降价，但行业出清加速，表明周期底部信号明确。预计未来关注盈利能力或现金流较强的环节，如逆变器、一体化组件、电池片等。

5. 风电行业：国家能源局推动大型风光基地建设，分散式风电新项目开始招标，预示着陆上风电将迎来新增量。电力设备领域，总书记召开座谈会，强调电力交易及配网改造的重要性。

6. 氢能行业：财政部提前下达2024年燃料电池汽车补助资金，内蒙古乌兰察布市启动10万吨/年的风光制氢一体化项目，预计二季度风光项目的启动将加快招标节奏，重点关注制氢、储运等环节。

二、行业概览

• 产业链价格与产销数据：产业链价格呈现波动，部分关键原材料价格上升，影响下游成本。产销数据跟踪显示，新能源汽车、电池等产品产量和装机量均保持增长趋势。

• 风险提示：包括新能源汽车发展的不确定性、技术突破、产品价格波动、产能扩张与产品开发的挑战以及原材料价格变动的风险。

三、重点关注

• 新技术：复合集流体产业化进程加速，低空经济政策持续加码，关注相关技术和产业链机会。

• 市场动态：关注政策动向、企业动态、项目审批和招投标信息，以及市场风险因素的变化。

四、投资策略

• 短期：关注政策利好和企业基本面的改善，尤其是特斯拉相关产业链的机会。

• 长期：聚焦于具有技术壁垒和成长潜力的细分领域，如储能、光伏、氢能等。

五、建议布局

• 人形机器人：布局有望进入特斯拉机器人供应链的Tier1厂商。

• 光伏：关注盈利能力强的环节，如逆变器、一体化组件和电池片。

• 风电：重点关注电力交易及配网改造方向的企业。

• 氢能：聚焦制氢、储运等环节，尤其是政策支持的项目。

六、风险提示

• 新能源汽车发展不及预期、技术出现颠覆性突破、产品价格下降超出预期、产能扩张不及预期、产品开发不及预期、原材料价格波动等风险需密切关注。